宏觀層面：1）戰(zhàn)略錨定清晰，持續(xù)深化國防和軍隊改革，國防和軍隊現(xiàn)代化是中國式現(xiàn)代化的重要組成部分；2）戰(zhàn)術(shù)指引明確，定位2025年即“十四五”規(guī)劃收官之年，定位2027年即如期實現(xiàn)百年建軍目標(biāo)?！　≈杏^層面：1）“五年規(guī)劃”計劃性強，2024有望重溫2019；2）行業(yè)復(fù)蘇拐點已至：估值處于歷史低位，基金重倉仍舊低配，2024Q2或為全年業(yè)績低點，存貨積累反映行業(yè)生產(chǎn)恢復(fù)，疊加軍工行業(yè)彈性更大，牛市多跑出超額收益，看好后續(xù)軍工行業(yè)上漲趨勢。　　微觀層面：行業(yè)各細(xì)分方向均有訂單落地，行業(yè)代表性公司中報也有對于需求恢復(fù)相關(guān)表述，2024Q3之前行業(yè)仍舊處于弱復(fù)蘇狀態(tài)；考慮到每年四季度均為終端客戶向中上游供應(yīng)商傳遞下一年度需求預(yù)期的時間階段，我們認(rèn)為，下一階段有望逐步從“點狀恢復(fù)”過渡至“全面恢復(fù)” 階段，看好軍工行業(yè)在三季報披露期后的整體表現(xiàn)。　　投資策略：基于以上，我們認(rèn)為行情或先以主戰(zhàn)裝備困境反轉(zhuǎn)為主，再為“新質(zhì)作戰(zhàn)力”這一更具量級彈性方向，建議關(guān)注如下：　　1）思路一：主戰(zhàn)裝備困境反轉(zhuǎn)：①航空：【光威復(fù)材】、【中航高科】、【三角防務(wù)】、【中航沈飛】、【中航西飛】；②發(fā)動機：【華秦科技】、【航材股份】、【航宇科技】、【中航重機】、【圖南股份】、【航發(fā)控制】、【航發(fā)動力】；③航天特種裝備：【航天電器】、【國博電子】、【亞光科技】、【菲利華】。　　2）思路二：從0-1的“新質(zhì)作戰(zhàn)力”：①“三高一低”：【芯動聯(lián)科】；②無人化：【航天電子】；③水下：【西部材料】。④數(shù)據(jù)鏈：【七一二】、【新勁剛】。　　風(fēng)險提示：行業(yè)需求恢復(fù)進(jìn)度不及預(yù)期等。 【免責(zé)聲明】本文僅代表第三方觀點，不代表和訊網(wǎng)立場。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險請自擔(dān)。

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