證券時(shí)報(bào)記者 吳琦

得益于近期股市行情大漲，公募基金凈值也迎來(lái)了快速修復(fù)。

Wind數(shù)據(jù)顯示，近一周，合計(jì)有820只基金充當(dāng)本輪行情反彈急先鋒，凈值漲幅均超過(guò)30%。從結(jié)構(gòu)上看，一部分屬于高倉(cāng)位運(yùn)作的ETF、行業(yè)主題主動(dòng)權(quán)益基金，另一部分則是基金經(jīng)理市場(chǎng)敏銳度高、洞察力強(qiáng)，從而及時(shí)調(diào)整了倉(cāng)位的基金，使其進(jìn)攻性在關(guān)鍵時(shí)刻并未掉線。

820只基金大反彈

9月24日以來(lái)，隨著超預(yù)期政策陸續(xù)發(fā)布，市場(chǎng)也吹響了反彈的沖鋒號(hào)。

最為直觀的是，權(quán)益市場(chǎng)突然轉(zhuǎn)向，瞬間從低迷轉(zhuǎn)向沸騰。9月30日，A股全線飆升，上證指數(shù)收漲8.06%，深證成指收漲10.67%，創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50、北證50更是分別大漲15.36%、17.88%、22.84%。A股全天成交2.6萬(wàn)億元，再創(chuàng)階段新高。

當(dāng)日收盤后披露的基金凈值數(shù)據(jù)顯示，合計(jì)有1825只基金單日凈值漲幅超10%，偏股混合型基金指數(shù)單日漲幅高達(dá)8.23%，創(chuàng)該指數(shù)上市以來(lái)新高。

短短5個(gè)交易日內(nèi)，基金凈值已實(shí)現(xiàn)了公募史上極為罕見(jiàn)的一次大反彈。Wind數(shù)據(jù)顯示，近一周，合計(jì)有6000只權(quán)益類基金凈值反彈幅度超10%，占權(quán)益類基金比例超九成。其中，有820只基金的凈值漲幅超過(guò)了30%，理所當(dāng)然成為了本輪上漲行情的急先鋒。

從年內(nèi)表現(xiàn)來(lái)看，基金凈值也得到了大幅改善。偏股混合型基金指數(shù)的年內(nèi)漲幅達(dá)到了4.78%，站上近一年以來(lái)的最高點(diǎn)。

憑借短期的大漲，不少主動(dòng)權(quán)益基金也實(shí)現(xiàn)了由虧轉(zhuǎn)盈。截至9月30日，超過(guò)3400只主動(dòng)權(quán)益基金年內(nèi)實(shí)現(xiàn)了正收益，占比高達(dá)七成。而從權(quán)益類基金來(lái)看，則有4836只基金年內(nèi)實(shí)現(xiàn)了正收益。從全市場(chǎng)來(lái)看，年內(nèi)實(shí)現(xiàn)正收益的基金數(shù)量也達(dá)到了10056只，占全部基金數(shù)量的比例超過(guò)八成。

拉長(zhǎng)周期看，盡管仍有不少基金持有人仍處于賬戶虧損狀態(tài)，但凈值的回升也為其帶來(lái)了希望。

值得提及的是，相較近一周的“戰(zhàn)斗基”而言，一批優(yōu)秀的主動(dòng)權(quán)益基金經(jīng)理在前期規(guī)避行情低迷帶來(lái)凈值下跌的同時(shí)，也及時(shí)抓住了本輪行情機(jī)會(huì)，所管理的基金產(chǎn)品凈值屢創(chuàng)歷史新高，可謂經(jīng)得起“牛熊考驗(yàn)”。

Wind數(shù)據(jù)顯示，西部利得新動(dòng)力A、中歐時(shí)代共贏A1、大摩數(shù)字經(jīng)濟(jì)A、鵬華鑫遠(yuǎn)價(jià)值一年持有A、華泰柏瑞新金融地產(chǎn)A、南方發(fā)展機(jī)遇一年持有A、國(guó)富興?；貓?bào)等14只主動(dòng)權(quán)益基金年內(nèi)凈值漲幅均超30%，并齊創(chuàng)歷史新高，這也使得凈值創(chuàng)歷史新高的主動(dòng)權(quán)益基金數(shù)量擴(kuò)充至400只以上。

ETF充當(dāng)進(jìn)攻的矛

國(guó)慶長(zhǎng)假期間，在港股、美股交易的中國(guó)資產(chǎn)大幅反彈，市場(chǎng)情緒持續(xù)高溫。

10月以來(lái)，恒生科技指數(shù)累計(jì)上漲幅度超過(guò)10%。有分析人士表示，這或意味著國(guó)內(nèi)恒生科技指數(shù)的相關(guān)ETF，大概率在今日開盤后計(jì)提10%的漲停。

在國(guó)慶長(zhǎng)假之前，香港證券ETF、中概互聯(lián)ETF、港股消費(fèi)ETF、恒生科技指數(shù)相關(guān)ETF等，一周的漲幅均超過(guò)了30%。與這些跨境ETF的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)相似，在近期反彈的主力軍中，不少寬基ETF、行業(yè)主題ETF均有較好表現(xiàn)，是“戰(zhàn)斗基”陣容的重要成員。

ETF具有手續(xù)費(fèi)低廉、流動(dòng)性好、透明度高等顯著優(yōu)勢(shì)，加上高倉(cāng)位運(yùn)作的特點(diǎn)，能保證其在市場(chǎng)反彈行情中有更強(qiáng)的進(jìn)攻性。這些優(yōu)勢(shì)也成為場(chǎng)內(nèi)資金積極擁抱ETF的重要原因，ETF也因此扮演了重要的行情助推器角色。

目前，國(guó)內(nèi)ETF類型豐富，覆蓋面較廣，逐漸成為居民資產(chǎn)配置的重要工具。ETF在場(chǎng)內(nèi)交易，能夠快速反映市場(chǎng)的波動(dòng)，更是成為投資者跑步入場(chǎng)的重要通道。

當(dāng)然，ETF投資于標(biāo)的指數(shù)成份股和備選成份股的資產(chǎn)比例不低于基金資產(chǎn)凈值的90%，這種高倉(cāng)位運(yùn)作的特征也讓ETF具有較大的彈性，波動(dòng)幅度并不見(jiàn)得比個(gè)股小。

以創(chuàng)業(yè)板ETF為例，自9月24以來(lái)相關(guān)基金的反彈幅度普遍在40%~58%之間，好于創(chuàng)業(yè)板龍頭股寧德時(shí)代同期的漲幅33.84%?？傮w上看，一些布局熱門主題的ETF堪稱本輪行情的反彈利器。9月24日以來(lái)，漲幅超過(guò)30%的ETF高達(dá)112只。券商、科創(chuàng)板芯片、金融科技主題、酒、食品飲料等主題ETF均有不俗表現(xiàn)，其中金融科技ETF、證券ETF等行業(yè)主題ETF均漲逾40%。

某私募人士告訴證券時(shí)報(bào)記者，本輪行情反彈速度較快，超出了預(yù)期，唯有快速建倉(cāng)才不會(huì)踏空，可以說(shuō)是“與時(shí)間賽跑”。不過(guò)，現(xiàn)實(shí)的問(wèn)題是投資者無(wú)法在短期內(nèi)對(duì)個(gè)股的基本面、技術(shù)面以及風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)進(jìn)行分析，最后只能通過(guò)買入長(zhǎng)期看好的行業(yè)ETF完成投資組合的構(gòu)建。從結(jié)果來(lái)看，ETF的整體表現(xiàn)并不比一些行業(yè)龍頭差。

另外，一些ETF的漲跌波動(dòng)也有較大空間。由于創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板個(gè)股的漲跌停幅度均為20%，因此配置這些市場(chǎng)的一些ETF，漲跌停幅度同樣為20%。比如，節(jié)前最后一個(gè)交易日，有多達(dá)30只創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板主題ETF均錄出20%的漲停。

頂流基金經(jīng)理穿越牛熊

對(duì)于場(chǎng)外基金而言，一些主動(dòng)權(quán)益基金亦有較為顯著的表現(xiàn)，其凈值穿越牛熊并屢創(chuàng)新高，成為主動(dòng)權(quán)益基金中的“戰(zhàn)斗基”。

主動(dòng)權(quán)益基金基金經(jīng)理對(duì)基金倉(cāng)位有較大決定權(quán)。本輪反彈行情中，一些倉(cāng)位高的主動(dòng)權(quán)益基金凈值表現(xiàn)較為突出，如張翼飛管理的安信平衡增利A最新凈值創(chuàng)出歷史新高。而一些保持謹(jǐn)慎、倉(cāng)位處于低位的主動(dòng)權(quán)益基金，其凈值表現(xiàn)并不及預(yù)期。

部分行業(yè)主題特征的主動(dòng)權(quán)益基金凈值波動(dòng)也較大，一些重倉(cāng)半導(dǎo)體、金融科技、地產(chǎn)的主動(dòng)權(quán)益基金，在本輪行情中反彈幅度較大，比如姜誠(chéng)管理的中泰紅利價(jià)值一年持有，年內(nèi)漲幅達(dá)30%。而在重倉(cāng)股中對(duì)創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板、北交所標(biāo)的配置較高的主動(dòng)權(quán)益基金，整體的凈值波動(dòng)也較大。在極致普漲行情下，重倉(cāng)北交所、科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板標(biāo)的的基金，凈值漲幅反而靠前。

引人關(guān)注的是，一些近年來(lái)管理能力突出的基金經(jīng)理，繼續(xù)保持對(duì)市場(chǎng)的敏銳洞察，在本輪行情中及時(shí)把倉(cāng)位調(diào)整到高彈性品種上，保持了基金產(chǎn)品的進(jìn)攻性。比如，劉旭管理的大成高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)A、楊思亮管理的寶盈品質(zhì)甄選A，二者的最新凈值均創(chuàng)出了歷史新高。

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