轉自：金十數(shù)據(jù)

　　美國債券周一大幅下跌，深化了由強勁勞動力市場數(shù)據(jù)引發(fā)的拋售潮，導致交易員大幅削減對美聯(lián)儲大幅降息的押注。

　　因投資者放棄對美債的看漲押注，主要收益率被推高至4%以上，這是自8月以來的最高水平。自8月1日以來，貨幣市場首次暗示到年底降息不到50個基點。交易員現(xiàn)在認為美聯(lián)儲在11月降息25個基點的可能性為80%。

　　“討論正轉向是否還會有任何降息，”TD證券的利率策略師Jan Nevruzi說?！皬慕?jīng)濟角度來看，情況并不像之前那么糟糕，這導致市場重新定價美聯(lián)儲?！盩D繼續(xù)預計11月會有25個基點的降息。

　　10年期美債收益率周一最多上漲6個基點至4.03%，而2年期美債收益率最多上漲10個基點至4.02%。較短期美債的表現(xiàn)不佳導致收益率曲線的關鍵部分短暫重新倒掛。歷史上，美債收益率曲線呈向上傾斜，較長期限的債券支付較高的收益率，這一常態(tài)在美聯(lián)儲大幅加息近兩年后被打破。

　　最新的波動反映了債券市場對美聯(lián)儲將實現(xiàn)“無著陸”情景的預期復蘇——即美國經(jīng)濟持續(xù)增長、通脹再次升溫、而美聯(lián)儲幾乎沒有降息的空間。上周五的非農(nóng)報告重新引發(fā)了一系列關于經(jīng)濟過熱的擔憂，破壞了美債連續(xù)五個月的漲勢。

　　“我們預計到收益率會升得更高，但也預料到會有一定程度的逐步調(diào)整，”高盛策略師George Cole等人在一份備忘錄中寫道?！?月就業(yè)報告的強勁程度可能加速了這一過程，重新引發(fā)了關于政策限制程度以及美聯(lián)儲降息幅度的討論。”

　　周一追蹤期貨市場持倉情況的未平倉合約數(shù)據(jù)顯示，與有擔保隔夜融資利率（Secured Overnight Financing Rate）相關的多個合約大幅下跌，表明多頭頭寸出現(xiàn)投降。

　　與此同時，在期權市場上，有大量的新鷹派對沖，針對的是今年僅再降息25個基點。

　　周一，花旗集團的經(jīng)濟學家在一份報告中表示，他們預計美聯(lián)儲將在11月份降息25個基點，與其他華爾街銀行一道放棄了對50個基點降息的預測。

　　“11月不降息的門檻很高，因為一個月的勞動力市場數(shù)據(jù)并沒有令人信服地減少了多個月以來不斷增長的下行風險，這些風險涉及多個數(shù)據(jù)集，導致官員在9月降息了50個基點，” Veronica Clark和Andrew Hollenhorst寫道?！拔覀冋J為，未來幾個月勞動力市場將再次出現(xiàn)疲軟，整體通脹趨勢仍在放緩，美聯(lián)儲官員到12月還會降息50個基點。 ”

　　交易員們現(xiàn)在正在期待美聯(lián)儲決策者的一系列講話，以進一步了解利率走勢。市場也在等待本周晚些時候公布的美國通脹數(shù)據(jù)。

　　TS Lombard董事總經(jīng)理Dario Perkins表示：“不需要衰退就能讓通脹達到可容忍的水平，因此美聯(lián)儲正在放松政策，而不是等待真正的經(jīng)濟疲軟。到目前為止，每個人都應該意識到，美聯(lián)儲正在先發(fā)制人地降息?！?/p>

　　彭博美國利率策略師Alyce Andres說：“在11月的FOMC會議上，不再有降息50個基點的路徑。債券市場仍在適應新的定價現(xiàn)實?！?/p>

　　編輯：馬萌偉