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【本周滬鋁及氧化鋁市場(chǎng)動(dòng)態(tài)回顧】本周滬鋁主力合約期價(jià)震蕩上行，最低 20300 元/噸，最高 20935 元/噸。宏觀面上，美國(guó) 9 月 CPI 高于預(yù)期，押注美聯(lián)儲(chǔ) 11 月降息 25 基點(diǎn)可能性超 80%。美聯(lián)儲(chǔ) 9 月降息 50 基點(diǎn)是對(duì) 7 月未降息的補(bǔ)償式降息，9 月非農(nóng)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，市場(chǎng)傾向軟著陸預(yù)期。基本面上，中國(guó)主要市場(chǎng)電解鋁庫(kù)存 66 萬(wàn)噸，較 10 月 8 日減少 1.3 萬(wàn)噸，四季度庫(kù)存季節(jié)性顯著去庫(kù)。國(guó)內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能穩(wěn)步上升，四川、貴州等地技術(shù)改進(jìn)產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)，新疆地區(qū)置換項(xiàng)目起槽，云南電力供給充沛，減產(chǎn)預(yù)期減弱。10 月中旬至 11 月是供應(yīng)端重要節(jié)點(diǎn)。鋁錠保持季節(jié)性去庫(kù)趨勢(shì)，內(nèi)外宏觀面利好及旺季基本面支撐下，鋁價(jià)高位震蕩，需防沖高回落風(fēng)險(xiǎn)。氧化鋁主力合約期價(jià)大幅上行，最低 4227 元/噸，最高 4630 元/噸。今年供需有缺口，氧化鋁庫(kù)存持續(xù)去化，現(xiàn)貨偏緊，鋁廠冬儲(chǔ)剛性補(bǔ)庫(kù)需求提升，接受更高現(xiàn)貨報(bào)價(jià)，期貨價(jià)格上漲獲現(xiàn)貨價(jià)格支撐，基差以現(xiàn)貨上漲收斂。南方電網(wǎng)云南電網(wǎng)公司稱(chēng)，云南全省水電蓄能 300 億千瓦時(shí)，超全省 1 個(gè)月用電量，今冬明春不對(duì)電解鋁企業(yè)限電，云南地區(qū)枯水期預(yù)期減產(chǎn)影響減弱，對(duì)氧化鋁需求仍有支撐。