智通財經(jīng)注意到，美國企業(yè)的盈利前景出現(xiàn)了不同尋常的分歧：雖然分析師下調(diào)了預(yù)期，但公司的指引卻指向又一個強勁的季度。分析師預(yù)計標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)成分股公司第三季度收益將較上年同期增長4.2%，低于7月中旬預(yù)測的7%。另一方面，這些公司的指引暗示了大約16%的增長。

BI首席股票策略師吉娜?馬丁?亞當(dāng)斯(Gina Martin Adams)表示，這種差異“異乎尋常地大”，而明顯更為強勁的前景表明，“企業(yè)應(yīng)該很容易超出預(yù)期?！?/p>

她在一份報告中寫道：“隨著企業(yè)在經(jīng)濟不確定的情況下強調(diào)效率，利潤率應(yīng)該會繼續(xù)走高?！泵抗墒找嬷敢膭蓊^也轉(zhuǎn)為積極，BI模型顯示，截至9月份的三個月，每股收益指引的得分為0.14，而新冠肺炎疫情后的平均值為0.03。

與此同時，花旗9月份的盈利修正指數(shù)顯示出強勁的負面勢頭，跌至2022年12月以來的最低水平。盡管分析師憂心忡忡，但標(biāo)普500指數(shù)上周五還是再創(chuàng)新高，2024年以來累計上漲22%，創(chuàng)下1997年以來的最佳開年紀錄。

這表明，投資者并沒有被下調(diào)的預(yù)測嚇倒，而是押注本季度的收益將再次帶來積極的驚喜，就像第一季度那樣，當(dāng)時預(yù)期增長3.8%，結(jié)果是7.9%。

新一輪的財報季開局良好。摩根大通公布第三季度凈利息收入意外增長，并上調(diào)了這一主要收入來源的預(yù)期。該股周五公布收益后上漲約4.5%，富國銀行上漲5.6%，顯示利率下降的影響并不像人們擔(dān)心的那么糟糕。

大摩策略師威爾遜 (Michael Wilson)周一在一份報告中寫道：“在財報季來臨之前，幾只大型銀行股在 9 月中旬已經(jīng)去風(fēng)險化。這導(dǎo)致本季度的業(yè)績預(yù)期降低。財報季的初步結(jié)果表明，銀行正在突破這一預(yù)期?！?/p>

當(dāng)然，也有一些警示信號。本月早些時候，耐克(NKE)在新任首席執(zhí)行官埃利奧特·希爾上任之前，重新調(diào)整了華爾街的預(yù)期，撤回了全年銷售指引。9 月底，聯(lián)邦快遞公司在警告未來一年業(yè)務(wù)將放緩后股價暴跌。

美國銀行策略師Ohsung Kwon和Savita Subramanian在上周的一份報告中寫道：“現(xiàn)在寬松周期已經(jīng)開始，主要關(guān)注的是企業(yè)在曲線另一端的前景?！彼麄儗?2024 年標(biāo)普 500 指數(shù)每股收益預(yù)測從 250 美元下調(diào)至 243 美元?！邦A(yù)期并不高。只要企業(yè)能夠克服宏觀逆風(fēng)，并看到降息帶來的早期改善跡象，股票就應(yīng)該會獲得回報?！?/p>

投資者的注意力最終將轉(zhuǎn)向今年推動股市上漲的“七巨頭”股票，其中包括蘋果和英偉達。市場普遍預(yù)計，這些公司的利潤將比去年同期增長約 18%，增速有所放緩(第二季度為 36%)。自第二季度財報季以來，這幾家公司的股價一直表現(xiàn)不佳，隨著標(biāo)普 500 指數(shù)的漲勢擴大，這些公司最近一直在橫盤整理。

威爾遜表示：“‘七巨頭’表現(xiàn)不佳的根本原因可能只是每股收益增長從去年的強勁增長放緩?！薄叭绻拚@示科技巨頭相對強勁，這些股票可能會再次表現(xiàn)出色，標(biāo)普500的領(lǐng)先可能會縮小——就像第二季度和整個 2023 年的情況一樣。”