科創(chuàng)板政策及行業(yè)動態(tài)一覽：

　　l?行業(yè)動向：

　　10月11日晚間，上海證券交易所發(fā)布《發(fā)行上市審核規(guī)則適用指引第6號——輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)（試行）》（以下簡稱《指引》），明確了科創(chuàng)板上市公司再融資適用“輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入”的范圍、具體認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)等具體事項。

　　根據(jù)《指引》，被認(rèn)定具有“輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入”特點的科創(chuàng)板公司，再融資時募集資金投向不再受“30%的補流比例”限制，超過30%的部分明確為“只可用于主營業(yè)務(wù)相關(guān)的研發(fā)投入”。

　　此前，已有“科創(chuàng)板八條”、“并購六條”等政策出臺支持科創(chuàng)板發(fā)展。

　　解讀：

　　本次《指引》的發(fā)布，對“輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入”特點企業(yè)的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)進行了細(xì)化，指標(biāo)更加明確和可量化，企業(yè)可直接評估論證自身是否滿足相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)，進一步提高再融資的透明度和可預(yù)期性?！吨敢返陌l(fā)布，意味著公司可以將再融資大部分的募集資金用于研發(fā)，提高募集資金的使用效率。很多輕資產(chǎn)公司的研發(fā)投入需求比較大，未來科創(chuàng)板輕資產(chǎn)公司的研發(fā)投入或持續(xù)提升。

　　科創(chuàng)板行情回顧及資金流向：

　　過去一周（10月8日-10月11日）科創(chuàng)板整體表現(xiàn)突出，科創(chuàng)50指數(shù)上漲3.04%，科創(chuàng)芯片指數(shù)上漲6.91%，科創(chuàng)信息指數(shù)上漲4.53%，科創(chuàng)100指數(shù)下跌。

　　表：科創(chuàng)板主要指數(shù)表現(xiàn)

　　數(shù)據(jù)來源：Wind，華安基金，2024/10/8至2024/10/11

　　行業(yè)層面，科創(chuàng)板前五大行業(yè)分別為電子、醫(yī)藥生物、電力設(shè)備、機械設(shè)備和計算機，合計占科創(chuàng)板87.3%的公司市值。據(jù)申萬一級行業(yè)統(tǒng)計，過去一周科創(chuàng)板中電子板塊表現(xiàn)相對出色。

　　ETF資金流向方面，跟蹤科創(chuàng)板相關(guān)指數(shù)的ETF當(dāng)周資金凈流出13.15億元，年初以來資金凈流入840.93億元。

　　科創(chuàng)板主要板塊觀點：

　　l?新一代信息技術(shù)：

　　電子為新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)的最大權(quán)重板塊。

　　消費電子：

　　9 月以來，消費電子產(chǎn)品迎來密集發(fā)布期。蘋果已于 9 月初的秋季發(fā)布會推出了?iPhone 16 系列、Apple Watch S10、Airpods 4 等一系列新品。蘋果還有望在?10 月更新 Mac 產(chǎn)品線，新的產(chǎn)品將搭載?M4 芯片；iPad mini 產(chǎn)品也有望得到更新。安卓端，聯(lián)發(fā)科款旗艦?SoC天璣9400 10月9日發(fā)布，成為安卓陣營首款3nm手機SoC。此外，華為剛在9月發(fā)布了全球首款三折疊屏手機 Mate XT，直屏旗艦?Mate 70、以及橫屏旗艦 Mate X6 等新產(chǎn)品也有望于Q4 發(fā)布。軟件端，蘋果將在10月開始向部分用戶推送Apple Intelligence，并逐步擴大用戶群體。安卓各大品牌預(yù)計也將在新款旗艦機型中搭載新的AI功能。看好Q4消費電子新品密集發(fā)布以及AI功能落地對終端換機需求的拉動。

　　半導(dǎo)體：

　　9月24日以來，A股及港股迎來強勢反彈，半導(dǎo)體板塊由于各家公司的前期股價普遍回調(diào)幅度較大，在積極政策信號下強勢反彈?；久娣矫?，在長時間的庫存去化和下游需求的觸底恢復(fù)后，半導(dǎo)體板塊整體在2024 年以來邊際持續(xù)改善。

　　汽車電子：

　　10月11日，特斯拉新款汽車Cybercab，在“WE， ROBOT”發(fā)布會上亮相。 這款車將沒有方向盤和油門剎車踏板，只有座椅和中控屏。 馬斯克表示特斯拉 Cybercab 無人駕駛出租車成本將低于 3 萬美元，2026年投入生產(chǎn)。

　　l?高端裝備制造：

　　財政部表態(tài)加碼刺激政策，利好化債與順周期板塊：

　　10月12日，國新辦舉行新聞發(fā)布會，由財政部介紹“加大財政政策逆周期調(diào)節(jié)力度、推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展”有關(guān)情況。本次財政刺激有望進一步擴大有效需求，幫助經(jīng)濟企穩(wěn)回升。通用設(shè)備等制造相關(guān)板塊與宏觀總需求高度相關(guān)，在強力財政政策的刺激下，順周期制造業(yè)基本面有望得到改善。

　　自動駕駛、人形機器人：

　　北京時間10月11日上午，特斯拉舉辦“We，Robot”發(fā)布會，推出無方向盤無踏板的自動駕駛轎車Cybercab、可容納20人的無人駕駛巴士 Robovan、運動絲滑程度大幅提升的人形機器人Optimus。馬斯克表示Optimus項目上取得了很大進展，在大規(guī)模生產(chǎn)的情況下，成本將在2萬至3萬美元。國內(nèi)方面，10月 10日，深化部市合作推動人工智能賦能新型工業(yè)化座談會召開，會后部市領(lǐng)導(dǎo)共同為國家地方共建具身智能機器人創(chuàng)新中心揭牌，北京具身智能機器人創(chuàng)新中心正式升級為“國家地方共建具身智能機器人創(chuàng)新中心”。海內(nèi)外人形機器人產(chǎn)業(yè)不斷提速，有望帶動高端裝備制造后續(xù)產(chǎn)能釋放。

　　l?醫(yī)藥：

　　整體行業(yè)：

　　9月底國家密集出臺金融支持政策，醫(yī)藥經(jīng)歷了三年弱勢期，近期有所反彈，當(dāng)行業(yè)表現(xiàn)弱于滬深300。當(dāng)前主要關(guān)注核心資產(chǎn)的估值修復(fù)，從歷史估值對比及成長性角度看，醫(yī)藥核心資產(chǎn)估值修復(fù)仍有較大空間。行業(yè)經(jīng)營層面，考慮到23Q3行業(yè)合規(guī)整頓開啟，24Q3開始行業(yè)在低基數(shù)下營收同比增速有望回升。

　　中藥：

　　2024年9月30日，依托湖北醫(yī)保服務(wù)平臺的全國中成藥集采第三批傳出報量文件擬納入20個產(chǎn)品組，涉及95個產(chǎn)品。從品種來看，以采購金額高、用量大的中成藥為主，如血栓通膠囊、喜炎平注射劑、雙黃連注射劑等。中成藥集采不斷擴圍，平均降幅在50%。回顧中成藥集采，湖北牽頭的首輪中成藥集采（平均降幅42.27%）、廣東牽頭的6省中成藥集采（平均降幅55.9%），以及山東中成藥集采（平均降幅44.31%）、北京中成藥集采（平均降幅23%），以及范圍覆蓋30省的第二批全國中成藥集采（平均降幅49.36%）。本輪中成藥集采口服+注射劑并重，短期對中藥板塊帶來壓力。

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　　華安科創(chuàng)板相關(guān)ETF簡介：

　　l?科創(chuàng)50ETF指數(shù)基金（588280）

　　指數(shù)簡介：科創(chuàng)50指數(shù)（000688）于2020年7月23日正式發(fā)布，以2019年12月31日為基日，由上海證券交易所科創(chuàng)板中市值大、流動性好的50只證券組成，反映具市場代表性的一批科創(chuàng)企業(yè)的整體表現(xiàn)。

　　科創(chuàng)50前十權(quán)重股表現(xiàn)情況

　　數(shù)據(jù)來源：Wind，華安基金，2024/10/8至2024/10/11

　　l?科創(chuàng)芯片ETF基金（588290）

　　指數(shù)簡介：科創(chuàng)芯片指數(shù)（000685）是科創(chuàng)板首批行業(yè)指數(shù)之一，是表征科創(chuàng)板市場的重要指數(shù)。科創(chuàng)芯片指數(shù)從科創(chuàng)板上市公司中選取業(yè)務(wù)涉及半導(dǎo)體材料和設(shè)備、芯片設(shè)計、芯片制造、芯片封裝和測試相關(guān)的證券作為指數(shù)樣本，以反映科創(chuàng)板代表性芯片產(chǎn)業(yè)上市公司證券的整體表現(xiàn)。

　　科創(chuàng)芯片前十權(quán)重股表現(xiàn)情況

　　數(shù)據(jù)來源：Wind，華安基金，2024/10/8至2024/10/11

　　l?科創(chuàng)信息ETF（588260）

　　指數(shù)簡介：科創(chuàng)信息指數(shù)（000682）從科創(chuàng)板市場中選取50只市值較大的下一代信息網(wǎng)絡(luò)、電子核心、新興軟件和新型信息技術(shù)服務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)與云計算、大數(shù)據(jù)服務(wù)、人工智能等領(lǐng)域上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映科創(chuàng)板市場代表性新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)上市公司證券的整體表現(xiàn)。

　　科創(chuàng)信息前十權(quán)重股表現(xiàn)情況

　　數(shù)據(jù)來源：Wind，華安基金，2024/10/8至2024/10/11