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　　在近期這波行情的急漲與回調(diào)中，基金經(jīng)理是怎么操作的？

　　隨著基金三季報(bào)的披露，今年前三季度業(yè)績亮眼的西部利得策略優(yōu)選最新“打法”揭曉，該基金的凈值在近期大幅上漲后，季末的股票倉位卻出現(xiàn)了顯著回調(diào)。結(jié)合近期該產(chǎn)品的凈值波動(dòng)看，其可能在上漲后做了擇時(shí)減倉操作。

　　與此同時(shí)，張坤、謝治宇等知名基金經(jīng)理的最新持倉也浮出水面，他們對(duì)后市的關(guān)注重點(diǎn)同時(shí)揭曉。

　　前三季績優(yōu)基金最新打法

　　10月25日，西部利得總經(jīng)理助理、權(quán)益投資總監(jiān)何奇管理的西部利得策略優(yōu)選發(fā)布2024年三季報(bào)。Choice數(shù)據(jù)顯示，西部利得策略優(yōu)選A今年前三季度收益率達(dá)到54.31%，同類排名第一。

　　從該基金股票倉位占基金資產(chǎn)凈值的比重來看，截至9月30日，該比例為61.47%，相較于二季度末的89.04%明顯下降，但該基金9月24日至10月8日期間的反彈幅度卻超過了30%。同時(shí)，Choice數(shù)據(jù)顯示，10月9日至10月24日，該基金的區(qū)間最大回撤僅4.77%，區(qū)間漲幅為1.03%。業(yè)內(nèi)人士猜測，該基金或在這波急漲后，擇時(shí)進(jìn)行了倉位下調(diào)。

　　季報(bào)顯示，截至三季度末，該基金的前十大重倉股變化較大，新出現(xiàn)了快手-W、山金國際、科順股份、首開股份（維權(quán)）、喜臨門、蒙娜麗莎、保利發(fā)展、新城控股8只個(gè)股?？傮w來看，該基金三季度延續(xù)了以周期股為主的配置方向，并適當(dāng)加大了對(duì)港股的配置比重。

　　“我們階段性看好周期股和港股的原因有二，一是美聯(lián)儲(chǔ)降息周期開啟后，利好貴金屬等全球定價(jià)的資源品；二是房地產(chǎn)政策放松有望帶來基本面的邊際改善，利好房地產(chǎn)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈及順周期板塊的估值重塑。我們判斷，A股中期可能存在著反彈空間，該基金會(huì)繼續(xù)關(guān)注泛成長方向的反彈機(jī)會(huì)?！焙纹嬖谌緢?bào)中表示。

　　知名基金經(jīng)理最新持倉揭曉

　　多位知名基金經(jīng)理的持倉也浮出水面。以張坤為例，Choice數(shù)據(jù)顯示，截至三季度末，其所管4只基金的管理規(guī)模合計(jì)達(dá)690.82億元，較二季度末的616.81億元增長了74.01億元。

　　凈值的提升為規(guī)模增加貢獻(xiàn)了較多力量，其管理規(guī)模最大的易方達(dá)藍(lán)籌精選股票在三季度凈值上漲了15.11%，但份額遭遇了凈贖回，由二季度末的232.56億份小幅縮水至三季度末的226.85億份。

　　從其整體持倉來看，張坤在三季度維持之前一貫的高倉位運(yùn)作，4只產(chǎn)品的股票倉位在三季度末均處于94%以上。從三季報(bào)披露的前十大重倉股來看，白酒仍是其第一大重倉板塊，五糧液占據(jù)首位，其次還有貴州茅臺(tái)、洋河股份、瀘州老窖、山西汾酒。相較二季度末，其對(duì)山西汾酒和瀘州老窖進(jìn)行小幅增持。

　　此外，截至三季度末，易方達(dá)藍(lán)籌精選混合前十大重倉股中新出現(xiàn)了阿里巴巴-W和百勝中國。其中，阿里巴巴-W持股數(shù)量為4040萬股，持倉市值約40.08億元，位列第二大重倉股；百勝中國持股數(shù)量為580萬股，持倉市值約19.26億元。

　　值得一提的是，三季度，張坤在易方達(dá)藍(lán)籌精選混合中小幅減持了騰訊控股和美團(tuán)-W，持倉數(shù)量分別下降了170萬股和400萬股。

　　回顧調(diào)倉策略，張坤在三季報(bào)中表示，其在股票倉位基本穩(wěn)定的基礎(chǔ)上，對(duì)持倉結(jié)構(gòu)進(jìn)行了調(diào)整，優(yōu)化了科技和消費(fèi)等行業(yè)的結(jié)構(gòu)。

　　“經(jīng)歷了3年多反向的股價(jià)變化后，我們發(fā)現(xiàn)一些消費(fèi)龍頭的股息率水平，已經(jīng)處于全市場靠前的水平，超過相當(dāng)數(shù)量的紅利指數(shù)成分公司。在這種情況下，投資者在分析這些公司時(shí)會(huì)多一些比較的維度，即和紅利指數(shù)成分股互相比較自由現(xiàn)金流的產(chǎn)生能力、資產(chǎn)負(fù)債狀況以及管理層分紅的意愿等，在這些維度上，我們認(rèn)為這些消費(fèi)龍頭甚至也高于很多紅利類公司?！闭劶跋M(fèi)行業(yè)時(shí)，張坤說。

　　張坤還表示，如果綜合考慮股東回報(bào)，即回購和分紅，目前一些科技龍頭和消費(fèi)龍頭的股東回報(bào)水平，不論絕對(duì)水平還是相對(duì)水平都是很高的。越來越多的公司治理水平持續(xù)提升，也更加堅(jiān)定地表達(dá)了持續(xù)回報(bào)股東的決心。

　　知名基金經(jīng)理謝治宇管理的多只產(chǎn)品也在近期發(fā)布了三季報(bào)。謝治宇在三季報(bào)中表示，從各板塊看，由于整體市場風(fēng)險(xiǎn)偏好提升，券商板塊在季度末明顯上漲，后續(xù)樂觀情緒向半導(dǎo)體、泛科技、新能源等板塊擴(kuò)散。展望四季度，隨著宏觀逆周期政策陸續(xù)落地，權(quán)益市場的積極因素不斷累積，細(xì)分行業(yè)有望從預(yù)期和景氣度兩個(gè)方面出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。