來源：華爾街見聞

　　高盛、花旗雙雙上調(diào)小米目標(biāo)價(jià)至30港元/股，較周三收盤價(jià)高17.6%。高盛預(yù)計(jì)，小米2024年將繼續(xù)在收入和出貨量方面實(shí)現(xiàn)同比復(fù)蘇，并通過高端化和互聯(lián)網(wǎng)收入增長(zhǎng)維持穩(wěn)定的毛利率和運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率；花旗則在報(bào)告中強(qiáng)調(diào)，小米手機(jī)與汽車在高端場(chǎng)份額有望進(jìn)一步提升。

　　隔夜小米在年度技術(shù)盛會(huì)上發(fā)布了一系列新產(chǎn)品，包括旗艦手機(jī)小米15系列、SU7 Ultra以及AIoT產(chǎn)品。對(duì)此，高盛、花旗雙雙上調(diào)小米目標(biāo)價(jià)至30港元/股左右，較周三收盤價(jià)還有17.6%上升空間，預(yù)計(jì)市值有望重返千億美元。

　　高盛在10月30日的報(bào)告中指出：

我們將小米未來12個(gè)月目標(biāo)價(jià)上調(diào)至30.7港元/股，這意味著小米預(yù)期市值將達(dá)到1000億美元，預(yù)期市盈率為22倍，并且維持買入評(píng)級(jí)。

小米在全球智能手機(jī)市場(chǎng)份額排名第三，預(yù)計(jì)2024年將繼續(xù)在收入和出貨量方面實(shí)現(xiàn)同比復(fù)蘇。盡管面臨成本上升壓力，小米仍通過高端化和互聯(lián)網(wǎng)收入增長(zhǎng)維持穩(wěn)定的毛利率和運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率，智能電動(dòng)車業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁開局也為其未來的估值提升提供了空間。

　　花旗也在最新報(bào)告中上調(diào)小米目標(biāo)價(jià)及盈利預(yù)期：

得益于智能手機(jī)/電動(dòng)車業(yè)務(wù)，小米2025/26年調(diào)整后每股收益（EPS）預(yù)期分別上調(diào)11%和16%。新的目標(biāo)股價(jià)為每股30.6港元，基于21.3倍核心業(yè)務(wù)市盈率和2.5倍電動(dòng)車銷售比率。

同時(shí)提高2024至2026年的智能手機(jī)出貨量預(yù)期，從之前的166/171/176百萬部上調(diào)至168/176/182百萬部，毛利率也有所提升，預(yù)計(jì)分別達(dá)到12.5%/12.2%/11.9%；提高了電動(dòng)車出貨預(yù)期，2024至2026年分別提高到12.2/25/40萬，毛利率提高到18.0%/19.8%/19.8%。

　　高盛：收入預(yù)期提升，市值有望重返千億美元

　　高盛在報(bào)告中總結(jié)了本次發(fā)布會(huì)的要點(diǎn)并發(fā)表看法：

HyperOS 2.0： 系統(tǒng)性能、圖形、網(wǎng)絡(luò)和安全性得到提升。HyperConnect升級(jí)，終端側(cè)能力成為生態(tài)系統(tǒng)能力，并支持與蘋果生態(tài)系統(tǒng)互聯(lián)互通。AI功能成為亮點(diǎn)，包括AI動(dòng)態(tài)壁紙、AI相冊(cè)、AI寫作和AI語音錄制。小米15還提供了20種不同的定制顏色和2種不同的框架選擇，價(jià)格相同，我們相信這有助于滿足更廣泛的消費(fèi)者群體。

小米15系列： 硬件規(guī)格和價(jià)格有所提升（小米15/15 Pro起價(jià)分別為4499和5299元），與前代相比增加了200/300元。新款采用3nm Snapdragon芯片，屏幕技術(shù)升級(jí)，指紋掃描器和電池也有改進(jìn)。我們相信這樣的定價(jià)仍然極具競(jìng)爭(zhēng)力，預(yù)計(jì)小米將延續(xù)在智能手機(jī)高端化道路上的成功。

汽車： 小米10月交付量達(dá)到2萬輛，預(yù)計(jì)2024年全年交付量將超出目標(biāo)12萬輛。SU7 Ultra創(chuàng)下紐北最快四門車記錄，預(yù)售價(jià)81.5萬元，首10分鐘即收到3700預(yù)訂。我們預(yù)測(cè)2025年SU7 Ultra的交付量為3680輛，平均售價(jià)為人民幣80萬元（從2025年第二季度開始），占2025年電動(dòng)車收入的5%，并且我們還看到了來自高端定制（例如配件、改裝）的潛在增量收入流。

家居產(chǎn)品： 小米繼續(xù)擴(kuò)展電視、白電和智能門鎖產(chǎn)品矩陣，推出創(chuàng)新產(chǎn)品如雙滾筒洗衣機(jī)、智能門鎖等，探索家電產(chǎn)品的高端化。

　　收入展望方面，高盛將小米2024-26年收入預(yù)測(cè)提高1%，主要受益于中國(guó)智能手機(jī)、AIoT和智能電動(dòng)車收入的增長(zhǎng)。2024-26年調(diào)整后凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)提高1-5%，主要由于AIoT和家電業(yè)務(wù)利潤(rùn)貢獻(xiàn)增加，電動(dòng)車虧損減少。

　　同時(shí)，高盛將小米12個(gè)月目標(biāo)價(jià)上調(diào)至30.7港元（之前為27.8港元），這意味著小米的12個(gè)月預(yù)期市值為1000億美元，維持買入評(píng)級(jí)。高盛提醒，未來關(guān)注包括雙11的表現(xiàn)、小米15初期銷售報(bào)告、Redmi K80系列發(fā)布以及小米15系列的海外發(fā)布。

　　花旗：繼續(xù)邁向高端化，手機(jī)與汽車業(yè)務(wù)展望提升

　　花旗則在報(bào)告中強(qiáng)調(diào)，小米手機(jī)與汽車在高端市場(chǎng)份額有望進(jìn)一步提升：

　　花旗預(yù)計(jì)，得益于智能手機(jī)/電動(dòng)車業(yè)務(wù)，將小米2025/26年調(diào)整后每股收益（EPS）預(yù)期分別上調(diào)11%和16%，新的目標(biāo)價(jià)為每股30.6港元，基于21.3倍核心業(yè)務(wù)市盈率和2.5倍電動(dòng)車銷售比率。