來源：華爾街見聞

　　美聯(lián)儲理事沃勒稱，最近兩次颶風和波音公司罷工可能導致就業(yè)增長人口減少10萬多。提出“薩姆規(guī)則”的前美聯(lián)儲經(jīng)濟學家薩姆稱，計入颶風和罷工影響，最差情況下就業(yè)人口可能負增長、即減少將近5萬。

　　本周五公布的10月美國非農(nóng)就業(yè)報告可能來勞動力市場的壞消息，因為最近從美聯(lián)儲“當紅票委”沃勒到拜登的首席經(jīng)濟顧問布雷納德的表態(tài)都有“打預(yù)防針”的意味，提出“薩姆規(guī)則”的經(jīng)濟學家甚至預(yù)計，最差情況下可能不再是就業(yè)增長，轉(zhuǎn)為就業(yè)下降。

　　兩周前的公開講話中，今年稍早被傳出可能是下任美聯(lián)儲主席有力爭奪者的美聯(lián)儲理事沃勒（Christopher Waller）發(fā)出了本月就業(yè)報告可能大幅下滑的警告。

　　任內(nèi)長期擁有美聯(lián)儲貨幣政策委員會FOMC會議投票權(quán)的沃勒說，在最近一次FOMC會議上，盡管新的通脹數(shù)據(jù)令人失望，他仍然認定，美國經(jīng)濟基礎(chǔ)穩(wěn)固，就業(yè)和通脹都接近美聯(lián)儲的目標。他將在未來幾周和幾個月內(nèi)尋找更多證據(jù)來支持這種觀點。緊接著他說：

“但不幸的是，在下一次 FOMC 會議前發(fā)布的10月就業(yè)報告并不容易解讀。這份報告很可能顯示，最近兩次颶風和波音公司罷工導致大量暫時的失業(yè)。我預(yù)計這些因素可能會導致本月（10月）就業(yè)增長減少10萬多人，對失業(yè)率的影響可能很小，但我不確定影響會不會那么明顯。由于就業(yè)報告將在（美聯(lián)儲）決策者發(fā)表經(jīng)濟評論的靜默期發(fā)布，我們（美聯(lián)儲）沒有人會試圖從客觀角度看待這一低數(shù)據(jù)，但我希望其他人會這樣做?！?/p>

　　本周三，前美聯(lián)儲理事、現(xiàn)任白宮國家經(jīng)濟委員會主任布雷納德（Lael Brainard）又明確警告，由于破壞性罷工和颶風影響，白宮預(yù)計本周五公布的10月美國新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)會下滑。

　　目前市場普遍預(yù)計，周五美國勞工部將公布，10月新增非農(nóng)就業(yè)人口11萬，不到9月意外大增人數(shù)25.4萬的一半。沃勒和布雷納德的講話也體現(xiàn)了就業(yè)增長大幅放緩的預(yù)期。

　　布雷納德講話次日，周四白宮經(jīng)濟顧問Jared Bernstein也提到就業(yè)會受到負面影響，稱周五公布的10月非農(nóng)就業(yè)報告可能會被接二連三的颶風所扭曲。他認為，美國通脹放緩，現(xiàn)在接近美聯(lián)儲的目標2%。實際薪資正在上漲，基本的經(jīng)濟形勢仍然穩(wěn)健。

　　本周二，“薩姆規(guī)則”提出者、前美聯(lián)儲經(jīng)濟學家薩姆（Claudia Sahm）還發(fā)文解釋，在颶風和波音罷工的影響下，10月就業(yè)大幅下滑是合理的。

　　她提供下圖稱，假設(shè)就業(yè)增長的基本速度回到新冠疫情前2017-19年的平均水平，即下圖左側(cè)深藍色條狀代表的每月新增18.3萬人。撇開颶風和波音罷工不談，最初的估計總是不準確的?；谡{(diào)查抽樣誤差的90%置信區(qū)間為正負13萬人，即淺藍色條代表的上限和下限。因此，即使工資增長符合趨勢水平，估計的最高值和最低值也可能相差很大。

　　而圖中右側(cè)橙色條形代表的人數(shù)計入颶風Helene和Milton以及波音公司罷工的趨勢，將新增就業(yè)人數(shù)減去了10萬，90%的置信區(qū)間下限是幾乎負增長5萬。

　　薩姆說，如果是負增長，可能會引起一些人不滿，但至少在這個例子中，可能是與勞動力市場穩(wěn)步增長的趨勢一致的。

　　值得一提的是，本周五發(fā)布就業(yè)報告時，距離美國總統(tǒng)大選日只剩四天。法國興業(yè)銀行的全球策略師Albert Edwards認為，如果就業(yè)數(shù)據(jù)極其疲軟，消息會上頭條，可能影響大選。Edwards提到，1970年英國大選時，工黨首相威爾遜本有望以壓倒性優(yōu)勢再次當選，但大選前公布的貿(mào)易數(shù)據(jù)差得驚人，結(jié)果威爾遜敗北了。

　　不過，即使這次的美國就業(yè)數(shù)據(jù)很糟糕，也可能影響不了大選的結(jié)果。有評論稱，本周稍早公布的JOLTS數(shù)據(jù)意外疲軟，已經(jīng)是不秒的信號。