卓創(chuàng)資訊玉米分析師唐曉霄

　　【導(dǎo)語】2024年中國(guó)玉米供需格局總體相對(duì)寬松，供應(yīng)量同比上一年增加，需求量同比下降，理論供需差同比增加，導(dǎo)致玉米價(jià)格同比2023年略低。

　　從供應(yīng)面來看，據(jù)卓創(chuàng)資訊調(diào)研統(tǒng)計(jì)，2023/2024年度玉米產(chǎn)量增加2847萬噸，達(dá)到2.70億噸。據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2023/24年度玉米進(jìn)口量達(dá)到2340.66萬噸，同比上一年度增469.63萬噸，年度新增供應(yīng)在2.94億噸。

　　需求方面，據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2023/24年度下游深加工及飼料行業(yè)玉米總消費(fèi)量達(dá)到2.58億噸，年度供需差是3590萬噸，理論供需差同比上年度增加1693萬噸，供需差擴(kuò)大，體現(xiàn)出玉米供需格局相對(duì)寬松，導(dǎo)致2024年玉米價(jià)格同比2023年略低。截止到2024年10月31日，2024年（1-10月）玉米年均價(jià)是2288.05元/噸，較2023年全年均價(jià)跌435.05元/噸，跌幅15.97%。

　　從價(jià)格走勢(shì)來看，2024年全國(guó)玉米日度均價(jià)呈先跌后漲再跌的趨勢(shì)。春節(jié)前市場(chǎng)供需格局寬松，玉米現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)偏弱。春節(jié)后伴隨主產(chǎn)區(qū)收儲(chǔ)消息提振，市場(chǎng)價(jià)格小幅上漲。但二季度整體市場(chǎng)供應(yīng)較為寬松，因東北和華北主產(chǎn)區(qū)玉米售糧進(jìn)度慢于2023年同期水平，但需求難有跟進(jìn)，導(dǎo)致4月份玉米價(jià)格逐步下跌。二季度末主產(chǎn)區(qū)基層售糧進(jìn)度收尾，另外小麥進(jìn)入上市季節(jié)，玉米購(gòu)銷量減少，玉米階段性供應(yīng)壓力減小，下游剛需補(bǔ)庫，帶動(dòng)玉米價(jià)格上漲明顯。三季度國(guó)內(nèi)玉米供應(yīng)量同比2023年較高，且下游養(yǎng)殖處于淡季及深加工行業(yè)開工率下降，需求疲軟拖累玉米價(jià)格再度轉(zhuǎn)跌，并在9月份新季玉米上市來臨且看空心態(tài)下，玉米價(jià)格刷新年內(nèi)低位。10月份新季玉米開始上市，但受基層惜售心態(tài)影響，玉米供應(yīng)偏緊，價(jià)格表現(xiàn)相對(duì)堅(jiān)挺，逐步上漲。

　　11月份主產(chǎn)區(qū)華北和東北地區(qū)仍有惜售心態(tài)，下游企業(yè)采購(gòu)意向積極，玉米價(jià)格預(yù)計(jì)穩(wěn)中略漲。12月份進(jìn)入冬季之后，氣溫下降利于產(chǎn)區(qū)玉米水分下降，以及玉米脫粒，加之價(jià)格漲至一定高位，農(nóng)戶售糧意向或有提升，玉米供應(yīng)量增加，價(jià)格或有下跌。

　　數(shù)據(jù)方面看，其中2024年初，玉米價(jià)格處于全年高點(diǎn)，高點(diǎn)價(jià)位是1月初的2420.01元/噸，較2023年9月2日高點(diǎn)價(jià)格（2880.26元/噸）跌幅是15.80%。2024年內(nèi)低點(diǎn)價(jià)位是9月底的2080.14元/噸，較2023年年末低點(diǎn)價(jià)位（2422.26元/噸）跌幅14.12%。2024年（1-10月）年內(nèi)高低價(jià)差為339.87元/噸，較去年縮小118.13元/噸。

　　據(jù)卓創(chuàng)資訊調(diào)研，預(yù)計(jì)2024/25年度新季玉米產(chǎn)量下降，需求量仍有小幅增加，供需差預(yù)計(jì)同比上一年度下降，玉米供需格局相對(duì)緊張，價(jià)格或逐步上漲。

　　從供應(yīng)面來看，據(jù)卓創(chuàng)資訊調(diào)研統(tǒng)計(jì)，2024/25年新玉米產(chǎn)量預(yù)計(jì)下降1110萬噸，降至25917萬噸，同比降幅4.11%。分地區(qū)看，東北地區(qū)受面積下降以及遼寧部分內(nèi)澇影響，玉米產(chǎn)量下降；華北地區(qū)因玉米生長(zhǎng)階段前旱后澇，玉米畝產(chǎn)下降，產(chǎn)量下降。西北地區(qū)及南方地區(qū)因面積略增，以及西北、南方地區(qū)雨熱條件尚可，導(dǎo)致產(chǎn)量增加。進(jìn)口量預(yù)計(jì)受政策調(diào)整，玉米進(jìn)口量或降至1400萬噸?？傮w看預(yù)計(jì)全年新增供應(yīng)達(dá)到27317萬噸。

　　需求面來看，總需求預(yù)計(jì)同比略有增加，深加工行業(yè)變化幅度有限，飼料行業(yè)隨著生豬存欄逐步增加，飼料玉米需求或同步增加，另外本年度玉米價(jià)格仍然低于小麥，飼料小麥替代優(yōu)勢(shì)不明顯，預(yù)計(jì)需求總量達(dá)到26654.20萬噸。

　　供應(yīng)量下降，需求量增加，2024/25年度玉米供需差預(yù)計(jì)降至662.80萬噸，供需格局相對(duì)緊張，玉米價(jià)格或逐步上漲，2025年預(yù)計(jì)全國(guó)玉米均價(jià)或總體呈現(xiàn)震蕩上漲趨勢(shì)，中間伴隨波動(dòng)性調(diào)整。預(yù)計(jì)高點(diǎn)或出現(xiàn)在2025年11月份，低點(diǎn)或出現(xiàn)在1月份。

　　2025年預(yù)計(jì)玉米市場(chǎng)供需相對(duì)緊張，因主產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)不同程度減產(chǎn)，玉米供應(yīng)量下降，然需求增幅有限，理論供需差或下降。卓創(chuàng)資訊預(yù)計(jì)2025年一季度震蕩上漲，因購(gòu)銷活躍度提升，企業(yè)補(bǔ)貨及貿(mào)易商建庫對(duì)價(jià)格有支撐。二季度先跌后漲，一季度漲至高位后，二季度初高位回落，隨后季度末售糧收尾，且小麥上市利多玉米，玉米購(gòu)銷量下降或仍有上漲空間。三季度整體上漲，主因考慮到本年度玉米供需差下降，三季度或有青黃不接現(xiàn)象支撐玉米價(jià)格。四季度新季玉米低開高走，然后下跌，影響因素和本年度四季度或趨同。