專題：一周外盤頭條

　　美國(guó)總統(tǒng)大選塵埃落定，特朗普在嚴(yán)重兩極分化的選戰(zhàn)中以驚人表現(xiàn)重返白宮，引發(fā)全球資產(chǎn)周中巨震。美聯(lián)儲(chǔ)降息25個(gè)基點(diǎn)，鮑威爾稱就業(yè)市場(chǎng)穩(wěn)健，并否認(rèn)迫于特朗普壓力而辭職的可能。

　　受大選+降息兩大消息接連推動(dòng)，美股三大股指在本周均刷新紀(jì)錄高位，金價(jià)則大幅回落。大型科技股在美國(guó)大選之后繼續(xù)上漲，其中英偉達(dá)市值在本周突破3.6萬(wàn)億，重回全球Top 1。

　　【一周要聞】強(qiáng)勢(shì)回歸 “特朗普交易”席卷全球市場(chǎng)

　　美國(guó)大選本周塵埃落定，共和黨總統(tǒng)候選人特朗普意外橫掃所有7個(gè)關(guān)鍵搖擺州，輕松擊敗哈里斯。更關(guān)鍵的是，共和黨還重新獲得了參議院多數(shù)，并有望繼續(xù)掌控眾議院（雖然選舉結(jié)果還未全部出爐，但概率高達(dá)97%），“紅色浪潮”將成為現(xiàn)實(shí)。

　　另一邊廂，美國(guó)副總統(tǒng)哈里斯黯然退場(chǎng)，承認(rèn)自己敗選。哈里斯表示，她接受輸?shù)暨x舉的結(jié)果，并將幫助特朗普及其團(tuán)隊(duì)以和平的方式完成權(quán)力交接。

　　隨著前總統(tǒng)強(qiáng)勢(shì)歸來(lái)，金融市場(chǎng)上，“特朗普交易”一度沸騰。

　　當(dāng)?shù)貢r(shí)間11月6日凌晨，特朗普宣布勝選后，“特朗普交易”迎來(lái)大爆發(fā)。美元、美股、加密貨幣出現(xiàn)大漲，美債、非美貨幣、貴金屬、大宗商品則出現(xiàn)大跌。

　　一般認(rèn)為，特朗普的經(jīng)濟(jì)政策整體親商，可以概括為對(duì)國(guó)內(nèi)減稅、對(duì)外增加關(guān)稅，限制移民，采取寬松的監(jiān)管政策，支持傳統(tǒng)能源開(kāi)采等。其中，減稅有益于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，寬松的監(jiān)管政策將讓加密貨幣、金融行業(yè)、高科技行業(yè)等獲益，此外增加關(guān)稅、限制移民等政策或推高美國(guó)通脹，進(jìn)而改變美聯(lián)儲(chǔ)降息路徑。

　　具體來(lái)看，美元大漲。衡量美元對(duì)六種主要貨幣的美元指數(shù)當(dāng)天上漲1.61%，收?qǐng)?bào)105.090，創(chuàng)出今年7月以來(lái)新高。同時(shí)非美貨幣出現(xiàn)大跌：歐元、日元、英鎊、離岸人民幣分別下跌1.84%、1.99%、1.24%、1.43%。

　　美國(guó)國(guó)債下跌，1年期、2年期、5年期、10年期美國(guó)國(guó)債收益率分別上升4個(gè)、8個(gè)、11個(gè)、16個(gè)基點(diǎn)。

　　美股創(chuàng)歷史新高。道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)、標(biāo)準(zhǔn)普爾500種股票指數(shù)、納斯達(dá)克綜合指數(shù)周三分別大漲3.57%、2.53%、2.95%，均創(chuàng)出歷史新高。

　　貴金屬和大宗商品市場(chǎng)整體下挫?，F(xiàn)貨黃金下跌3.09%，報(bào)2659.06美元/盎司，現(xiàn)貨白銀跌4.53%，報(bào)31.1778美元/盎司；COMEX銅期貨跌5.28%，報(bào)4.2387美元/磅；紐約商品交易所12月交貨的輕質(zhì)原油期貨價(jià)格收于每桶71.69美元，跌幅為0.42%，2025年1月交貨的倫敦布倫特原油期貨價(jià)格收于每桶74.92美元，跌幅為0.81%。

　　加密貨幣市場(chǎng)以及加密貨幣概念股活躍。比特幣期貨76585美元，大漲9.63%。加密貨幣概念股普漲，其中加密貨幣交易所Coinbase收漲31.11%。

　　不過(guò)，“特朗普交易”的熱度能否持續(xù)下去還有待觀察。

　　周四，美元?jiǎng)?chuàng)下自8月以來(lái)的最大跌幅，抹去了前一天特朗普贏得大選后的大部分漲幅。由于美國(guó)國(guó)債收益率大幅下跌，彭博美元現(xiàn)貨指數(shù)下跌0.8%。隨著美聯(lián)儲(chǔ)如期降息，但并未改變市場(chǎng)對(duì)進(jìn)一步降息的預(yù)期，美元指數(shù)維持跌勢(shì)。

　　被視為“特朗普交易”關(guān)鍵指標(biāo)的特朗普媒體科技集團(tuán)的股價(jià)也大幅下跌，周四下跌了近23%，兩天內(nèi)共跌去37%。

　　而在過(guò)去一個(gè)月內(nèi)，由于特朗普的競(jìng)選形勢(shì)占優(yōu)，該股上漲了50%。但令人遺憾的是，情緒已經(jīng)迎來(lái)退潮，且退得十分迅速猛烈。

　　根據(jù)Global X ETFs，掂量美國(guó)政治和經(jīng)濟(jì)前景的投資者，目前正在削減所謂的“特朗普交易”。投資策略師Billy Leung稱，隨著市場(chǎng)重新評(píng)估潛在政策的規(guī)模和可持續(xù)性，“特朗普交易”起初的上漲走勢(shì)有所逆轉(zhuǎn)，“這看起來(lái)更像是重新校正，而不是純粹的獲利回吐，因?yàn)榻灰讍T正在評(píng)估一個(gè)分裂的政府在實(shí)施大規(guī)模財(cái)政或監(jiān)管改革方面最終真正可以走多遠(yuǎn)。”

　　而對(duì)于“特朗普交易”會(huì)持續(xù)多久？分析師也有不同意見(jiàn)。高盛分析師David Kostin發(fā)布報(bào)告稱，短期內(nèi)推動(dòng)股市上漲的一個(gè)關(guān)鍵因素是政治不確定性的減少，通常會(huì)在總統(tǒng)選舉年推動(dòng)強(qiáng)勁的年終回報(bào)，到2024年年底，標(biāo)普500指數(shù)將達(dá)到大約6015點(diǎn)；投資者在選舉后將增加股票持倉(cāng)。法國(guó)興業(yè)銀行Kabra Manish認(rèn)為，“特朗普交易正處于全盛時(shí)期”，美國(guó)周期性交易至少應(yīng)持續(xù)到就職日（1月20日），而那些依賴美聯(lián)儲(chǔ)降息的股票，如小盤股，則需要屆時(shí)重新評(píng)估。

　　【一周市場(chǎng)】美聯(lián)儲(chǔ)降息日 美股再創(chuàng)新高

　　11月7日周四，特朗普勝選的次日，美聯(lián)儲(chǔ)宣布降息25個(gè)基點(diǎn)，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間從4.75%-5%調(diào)低至4.5%-4.75%，符合市場(chǎng)預(yù)期。

　　這是美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)繼9月份降息50個(gè)基點(diǎn)以來(lái)的第二次降息，實(shí)現(xiàn)“兩連降”的同時(shí)，這也是自2020年3月份以來(lái)的第二次降息，標(biāo)志著美國(guó)貨幣政策已經(jīng)進(jìn)入了寬松周期。

　　隨后，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在新聞發(fā)布會(huì)上的講話也釋放了諸多政策信號(hào)。他表示，隨著接近中性利率，可能有必要放緩降息步伐，剛剛開(kāi)始考慮調(diào)整降息步伐。貨幣政策的步伐和目標(biāo)可能會(huì)發(fā)生變化。

　　在鮑威爾記者會(huì)后，美股市場(chǎng)漲幅有所擴(kuò)大，截至收盤，納指漲1.51%，標(biāo)普500漲0.74%，均續(xù)創(chuàng)歷史新高。芯片股、AI概念股、科技股集體走高。電信、科技、可選消費(fèi)板塊漲幅居前，金融、工業(yè)和能源是僅有的下跌板塊。英偉達(dá)股價(jià)上漲2.25%，市值突破3.6萬(wàn)億美元；特斯拉漲近3%，三天累漲22.27%。

　　但特朗普媒體科技集團(tuán)的股價(jià)當(dāng)天逆市大跌近23%，顯示出其正成為日內(nèi)交易者們的短線博弈標(biāo)的，與選情無(wú)關(guān)。

　　“特朗普勝選”對(duì)金融業(yè)的利好效應(yīng)煙消云散。費(fèi)城銀行指數(shù)收跌2.68%，道瓊斯KBW地區(qū)銀行指數(shù)收跌3.71%，華爾街大行富國(guó)銀行收跌3.66%、摩根大通收跌4.32%，摩根士丹利收跌2.32%，高盛收跌2.32%。摩根大通高管Al Moffitt表示，現(xiàn)在還難以判斷美國(guó)當(dāng)選總統(tǒng)特朗普會(huì)造成怎樣的金融業(yè)監(jiān)管變化。

　　美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾此前表示，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)朝著通脹持續(xù)下降目標(biāo)的同時(shí)，保持就業(yè)和經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的目標(biāo)“取得了很大進(jìn)展”。如果經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)符合預(yù)期，今年可能會(huì)再降息兩次，分別是11月和12月，每次降息25個(gè)基點(diǎn)。

　　有分析認(rèn)為，特朗普當(dāng)選美國(guó)總統(tǒng)可能會(huì)令美聯(lián)儲(chǔ)放慢降息步伐。特朗普支持的提高美國(guó)進(jìn)口商品關(guān)稅以及刺激消費(fèi)需求的減稅政策都會(huì)導(dǎo)致通脹上升。目前，市場(chǎng)降低了對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)12月降息的預(yù)期，多家華爾街機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)可能在下次貨幣政策會(huì)議后宣布暫停降息。

　　美國(guó)大選塵埃落定 金價(jià)大幅回落

　　美國(guó)東部時(shí)間6日凌晨，美國(guó)共和黨總統(tǒng)候選人特朗普宣布在2024年總統(tǒng)選舉中獲勝。

　　北京時(shí)間11月7日早間，現(xiàn)貨黃金價(jià)格已經(jīng)回落至2650美元/盎司下方，為10月15日以來(lái)首次，最低跌至2645美元/盎司。 全球最大的黃金ETF—SPDR大幅減倉(cāng)，目前持倉(cāng)跌至883.46噸，相比10月22日的895.24噸，減少了12噸左右。

　　在特朗普贏得美國(guó)總統(tǒng)大選后，市場(chǎng)預(yù)測(cè)他的貨幣和財(cái)政政策會(huì)加劇通脹，導(dǎo)致后續(xù)大幅降息的可能性減少，這會(huì)對(duì)黃金形成一定的壓力。

　　上海交通大學(xué)上海高級(jí)金融學(xué)院教授、美聯(lián)儲(chǔ)前高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家胡捷表示，特朗普當(dāng)選后市場(chǎng)對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)相對(duì)看好，這驅(qū)動(dòng)了美元升值，而黃金價(jià)格通常與美元強(qiáng)弱呈負(fù)相關(guān)，這是導(dǎo)致黃金價(jià)格短期回落的直接原因。

　　“展望后市，兩個(gè)因素影響，一個(gè)是預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)降息，美元走弱，對(duì)黃金價(jià)格有抬升作用；另一個(gè)是地緣政治沖突是否加劇，沖突升高會(huì)刺激對(duì)黃金的需求，反之則會(huì)減弱這種需求。”胡捷說(shuō)。

　　一德期貨貴金屬分析師張晨表示，特朗普反復(fù)主張的關(guān)稅政策將推動(dòng)美元走高，其他非美貨幣相對(duì)美元走弱，總體而言，對(duì)貴金屬價(jià)格不利。2016年，美國(guó)大選結(jié)果出爐后“特朗普交易”驅(qū)動(dòng)10年期美債利率上行超過(guò)80個(gè)基點(diǎn)，美元指數(shù)漲超4%，同期國(guó)際金價(jià)回調(diào)10%。考慮到即將到來(lái)的11月FOMC會(huì)議較難有增量信息，降息幅度邊際收窄雖在預(yù)期之內(nèi)，但令貴金屬價(jià)格支撐邊際減弱。預(yù)計(jì)金銀價(jià)格受上述影響大幅波動(dòng)后延續(xù)調(diào)整態(tài)勢(shì)。

　　盛寶銀行商品策略主管奧勒·漢森表示，隨著關(guān)稅的推出，金價(jià)將面臨著通脹加劇的風(fēng)險(xiǎn)，這可能會(huì)減緩美聯(lián)儲(chǔ)降息的步伐，以及對(duì)避險(xiǎn)資產(chǎn)的持續(xù)需求。

　　光大期貨有色金屬總監(jiān)展大鵬表示，特朗普勝選后外盤黃金價(jià)格大幅走弱，主要在于特朗普勝選使得金融市場(chǎng)特別是大宗商品市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，這是對(duì)其未來(lái)施政政策的提前反饋，包括美元的快速攀升以及能源和金屬價(jià)格的快速走低均是這一因素的發(fā)酵。另外，特朗普曾表示若其當(dāng)選將很快解決俄烏等地緣沖突，黃金走弱也可能在提前反饋該因素。

　　前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍分析稱：“昨日金價(jià)暴跌可能與前期漲幅過(guò)大有關(guān)，以及特朗普上臺(tái)，其稱‘要停止戰(zhàn)爭(zhēng)’，也對(duì)地緣政治因素產(chǎn)生影響?！?/p>

　　“地緣政治風(fēng)險(xiǎn)和對(duì)全球經(jīng)濟(jì)下滑的擔(dān)憂會(huì)對(duì)黃金投資產(chǎn)生一定的提振，而美國(guó)大選的塵埃落定無(wú)疑會(huì)消除一部分不確定性，這可能會(huì)使驅(qū)動(dòng)黃金投資的一部分因素減弱。同時(shí)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)刺激政策也會(huì)對(duì)黃金投資需求有一定影響，使其面臨來(lái)自其他國(guó)內(nèi)資產(chǎn)的競(jìng)爭(zhēng)。”世界黃金協(xié)會(huì)中國(guó)區(qū)研究負(fù)責(zé)人賈舒暢表示。

　　美元回吐大選后漲幅 創(chuàng)8月來(lái)最大跌幅

　　周四，美元?jiǎng)?chuàng)下自8月以來(lái)的最大跌幅，抹去了大部分前一天特朗普贏得美國(guó)總統(tǒng)大選引發(fā)的大幅上漲。

　　由于美國(guó)國(guó)債收益率大幅下跌，彭博美元現(xiàn)貨指數(shù)下跌0.8%，扭轉(zhuǎn)了前一交易日的大幅上漲。隨著美聯(lián)儲(chǔ)如期降息，但并未改變市場(chǎng)對(duì)進(jìn)一步降息的預(yù)期，美元指數(shù)維持跌勢(shì)。

　　富國(guó)銀行策略師Aroop Chatterjee表示：“目前，美聯(lián)儲(chǔ)的行動(dòng)已經(jīng)轉(zhuǎn)移。這一切都取決于新政府和共和黨對(duì)國(guó)會(huì)的控制會(huì)帶來(lái)什么?！?/p>

　　目前，美國(guó)眾議院的控制權(quán)仍然不確定，周四大約30個(gè)國(guó)會(huì)競(jìng)選的選票尚未統(tǒng)計(jì)。如果共和黨人接管，他們將能夠?yàn)樘乩势盏臏p稅、移民和貿(mào)易政策鋪平道路，并確認(rèn)他的提名。

　　特朗普的當(dāng)選被視為對(duì)美元有利，因?yàn)樗馁Q(mào)易政策可能會(huì)減緩美聯(lián)儲(chǔ)放松貨幣政策的步伐。美元指數(shù)周三升至一年來(lái)的最高水平。

　　但在美聯(lián)儲(chǔ)周四公布利率決議后，主席鮑威爾表示，美國(guó)總統(tǒng)大選對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)近期的決定“沒(méi)有影響”，并指出現(xiàn)在知道任何潛在政策和影響的時(shí)機(jī)或細(xì)節(jié)還為時(shí)過(guò)早。鮑威爾還表示，包括他自己在內(nèi)的任何美聯(lián)儲(chǔ)董事會(huì)領(lǐng)導(dǎo)人的免職或降職，包括他自己在內(nèi)，都是“法律不允許的”，如果特朗普提出要求，他不會(huì)辭職。

　　美元走軟還受到英鎊走強(qiáng)的影響，英鎊兌美元匯率上漲了1%，因?yàn)樵谟?guó)央行按預(yù)期降息后，交易員減少了對(duì)其進(jìn)一步放松政策的押注。

　　德國(guó)政局變動(dòng)引發(fā)債務(wù)擔(dān)憂 債市關(guān)鍵指標(biāo)首次逆轉(zhuǎn)

　　德國(guó)總理奧拉夫·朔爾茨周三將財(cái)長(zhǎng)林德納解職，并提出提前舉行大選的可能性。這意味著朔爾茨領(lǐng)導(dǎo)的社民黨與自民黨、綠黨組成的“交通燈”執(zhí)政聯(lián)盟破裂。

　　交易員們開(kāi)始為德國(guó)潛在增發(fā)債券做準(zhǔn)備，因?yàn)橐恍┦袌?chǎng)人士開(kāi)始認(rèn)為新一屆政府可能對(duì)增加舉債更為寬容。

　　一項(xiàng)廣受關(guān)注、衡量對(duì)債券供應(yīng)擔(dān)憂程度的指標(biāo)上升，德國(guó)10年期國(guó)債收益率創(chuàng)紀(jì)錄地首次升破同期限互換利率。30年期國(guó)債相較于2年期國(guó)債的溢價(jià)再次走高，推動(dòng)利差接近兩年多來(lái)的最高水平，這也是財(cái)政擔(dān)憂日益加劇的另一個(gè)跡象。

　　德國(guó)商業(yè)銀行策略師Hauke Siemssen在一份報(bào)告中寫(xiě)道，在林德納不擔(dān)任財(cái)長(zhǎng)的情況下，很可能會(huì)更容易實(shí)現(xiàn)增加舉債。

　　這推動(dòng)了德國(guó)國(guó)債的拋售，盡管調(diào)查顯示新一屆政府可能依然維持財(cái)政保守主義。反對(duì)黨領(lǐng)袖弗里德里?！つ念I(lǐng)導(dǎo)的中間偏右聯(lián)盟被視作領(lǐng)先。其立場(chǎng)包括強(qiáng)烈反對(duì)額外的歐盟聯(lián)合債務(wù)，以及支持對(duì)新增舉債施加嚴(yán)格規(guī)定。

　　德國(guó)總統(tǒng)施泰因邁爾周四確認(rèn)，朔爾茨的社民黨盟友、總理府國(guó)務(wù)秘書(shū)約爾格·庫(kù)基斯將接任財(cái)政部長(zhǎng)一職，另外維辛在保留原職的同時(shí)兼任司法部長(zhǎng)。

　　在開(kāi)除林德納后，朔爾茨同時(shí)宣布將在明年的1月15日發(fā)起針對(duì)他自己的信任投票。以目前朔爾茨政府的狀態(tài)，這個(gè)決定也被普遍認(rèn)為打開(kāi)了提前選舉的大門。

　　另一方面，德國(guó)股市周四大漲1.8%，在整個(gè)歐洲市場(chǎng)表現(xiàn)突出。短期來(lái)看，市場(chǎng)正在炒作德國(guó)大選之后，新政府能夠放開(kāi)手腳去刺激經(jīng)濟(jì)。

　　【一周數(shù)據(jù)】特朗普當(dāng)選次日美聯(lián)儲(chǔ)即降息

　　當(dāng)?shù)貢r(shí)間7日，美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)結(jié)束為期兩天的貨幣政策會(huì)議，宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)到4.50%至4.75%之間，符合市場(chǎng)普遍預(yù)期。這也是美聯(lián)儲(chǔ)繼9月以來(lái)連續(xù)第二次降息。今年9月18日，美聯(lián)儲(chǔ)宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)50個(gè)基點(diǎn)到4.75%至5%之間，這是美聯(lián)儲(chǔ)自2020年3月以來(lái)首次降息。

　　美聯(lián)儲(chǔ)聲明表示，近期指標(biāo)表明，美國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)穩(wěn)健擴(kuò)張。今年早些時(shí)候以來(lái)，美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)狀況總體有所緩解，失業(yè)率有所上升但仍保持在低位。通貨膨脹率朝著美聯(lián)儲(chǔ)設(shè)定的2%長(zhǎng)期目標(biāo)取得了進(jìn)展，但“仍然有些高”。

　　美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在會(huì)后的新聞發(fā)布會(huì)上表示，隨著時(shí)間推移，任何政府或國(guó)會(huì)制定的政策都會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響，因此美聯(lián)儲(chǔ)制定政策時(shí)也會(huì)將此因素考慮在內(nèi)。他表示，此次降息將有助于維持經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁發(fā)展。鮑威爾稱，美聯(lián)儲(chǔ)在本次會(huì)議中對(duì)政策立場(chǎng)的進(jìn)一步調(diào)整將“有助于保持經(jīng)濟(jì)和勞動(dòng)力市場(chǎng)強(qiáng)勁”。隨著時(shí)間推移，貨幣政策將朝著更加中性的立場(chǎng)邁進(jìn)。

　　美聯(lián)儲(chǔ)宣布降息離美國(guó)共和黨總統(tǒng)候選人特朗普宣布勝選僅過(guò)去一日。此前，特朗普曾多次因美聯(lián)儲(chǔ)的加息政策而猛烈抨擊美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾。

　　在這個(gè)時(shí)間點(diǎn)美聯(lián)儲(chǔ)宣布降息，不免讓人對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的動(dòng)機(jī)產(chǎn)生好奇。盡管美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在當(dāng)天隨后的說(shuō)明性講話中明確表示，總統(tǒng)大選的結(jié)果短期內(nèi)不會(huì)直接影響貨幣政策，但一眾美國(guó)媒體還是不免將二者聯(lián)系起來(lái)。

　　美國(guó)10月ISM服務(wù)業(yè)指數(shù)創(chuàng)兩年來(lái)最大增幅

　　美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)（Institute for Supply Management，ISM）周二發(fā)布的一項(xiàng)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，在10月份，美國(guó)零售商和餐館等服務(wù)型公司以兩年多來(lái)最快的速度增長(zhǎng)。該報(bào)告進(jìn)一步證明了美國(guó)經(jīng)濟(jì)的韌性。

　　ISM報(bào)告稱，今年10月份的服務(wù)業(yè)指數(shù)從9月份的54.9%攀升至56.0%。該數(shù)字超過(guò)50%則表明經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張。

　　服務(wù)業(yè)是美國(guó)最大的經(jīng)濟(jì)部門，零售商、銀行和醫(yī)院等服務(wù)公司雇用了大多數(shù)美國(guó)人，并主導(dǎo)著經(jīng)濟(jì)。

　　此前接受調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)該指數(shù)為53.7%。

　　服務(wù)業(yè)經(jīng)濟(jì)在過(guò)去幾年中實(shí)現(xiàn)了強(qiáng)勁增長(zhǎng)，使美國(guó)擺脫了衰退，抵消了小型制造業(yè)的長(zhǎng)期低迷。

　　最新證據(jù)表明，美國(guó)服務(wù)經(jīng)濟(jì)狀況良好。美聯(lián)儲(chǔ)降息也可能為經(jīng)濟(jì)帶來(lái)新的提振。

　　【一周公司】英偉達(dá)市值再登頂 與蘋(píng)果拉開(kāi)差距

　　投資者對(duì)人工智能相關(guān)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)前景持續(xù)樂(lè)觀之際，英偉達(dá)市值周二超越蘋(píng)果，在全球排第一。

　　在美國(guó)總統(tǒng)特朗普贏得大選后，美股接連兩天大漲，而英偉達(dá)也再次刷新美股歷史，成為史上第一家市值超過(guò)3.6萬(wàn)億美元的公司，同時(shí)其保持著全球最大上市公司的桂冠。

　　截至本周收盤，英偉達(dá)市值達(dá)到3.62萬(wàn)億美元，相比之下，第二名的蘋(píng)果市值為3.43萬(wàn)億美元，而第三名微軟的市值為3.14萬(wàn)億美元。

　　英偉達(dá)股價(jià)今年上漲183%，市值增加逾2.2萬(wàn)億美元。近期上漲之際，該公司平息了投資者對(duì)產(chǎn)品推遲以及長(zhǎng)期增長(zhǎng)前景的擔(dān)憂。

　　英偉達(dá)此前曾在6月份登上全球最大市值公司的寶座。

　　上周末消息，英偉達(dá)將取代英特爾，加入道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)。此舉突顯了AI的繁榮，以及半導(dǎo)體行業(yè)的重大轉(zhuǎn)變。

　　投資研究公司50 Park Investments的創(chuàng)始人Adam Sarhan表示：“英特爾在很大程度上落后了?，F(xiàn)在，道指正在演變。很明顯，你不想看到30年前的股票，你想看看今天最強(qiáng)勁的股票是什么?！?/p>

　　相比之下，英偉達(dá)則牢牢抓住了AI熱潮所帶來(lái)的巨大商機(jī)，如今已成為全球半導(dǎo)體行業(yè)的基石，這主要?dú)w功于其芯片在為生成性AI技術(shù)提供動(dòng)力方面發(fā)揮的重要作用。

　　之前，英偉達(dá)只是PC游戲玩家在尋找圖形處理器（GPU）時(shí)的選擇，而現(xiàn)在則被視為AI市場(chǎng)的晴雨表。

　　另外，今年6月生效的10比1股票分割，也為英偉達(dá)加入道指鋪平了道路。股票拆分使得原本價(jià)格較高股票更容易被散戶交易。

　　英偉達(dá)加入道指，證明了AI的推動(dòng)力量。在過(guò)去的24個(gè)月里，英偉達(dá)股價(jià)上漲了900%。顧問(wèn)資產(chǎn)管理公司首席執(zhí)行官Scott Colyer表示：“英偉達(dá)是一家經(jīng)營(yíng)良好的公司。此次加入道指表明，它在正確的時(shí)間、正確的地點(diǎn)，表現(xiàn)出了強(qiáng)勁的反彈?！?/p>

　　最近兩年，英偉達(dá)一直是圍繞AI狂熱的典型代表，也是股市上漲的最大驅(qū)動(dòng)力。

　　巴菲特再度減持蘋(píng)果股份 持股市值已下跌60%

　　巴菲特旗下伯克希爾哈撒韋公司第三季度繼續(xù)出售蘋(píng)果公司的股票，這使得該企業(yè)集團(tuán)所持蘋(píng)果股票的規(guī)模僅為年初時(shí)的一小部分。

　　伯克希爾在第二季度將所持蘋(píng)果股票減持了近一半，第三季度又減持了約25%。截至9月30日，蘋(píng)果股價(jià)上漲了10.6%。

　　巴菲特在5月份伯克希爾哈撒韋的年會(huì)上暗示，蘋(píng)果公司第一季度的銷售在一定程度上受到稅收影響的推動(dòng)，這家科技巨頭仍將是伯克希爾最大的投資。

　　這仍然是事實(shí)，盡管伯克希爾目前持有的股票股票價(jià)值為699億美元，遠(yuǎn)低于去年年底的1743億美元，縮水了近60%。自年度股東大會(huì)以來(lái)，巴菲特一直沒(méi)有透露他對(duì)蘋(píng)果的看法。

　　蘋(píng)果正面臨著一系列挑戰(zhàn)，其中包括其標(biāo)志性產(chǎn)品iPhone的增長(zhǎng)乏力。上周，蘋(píng)果告訴投資者，預(yù)計(jì)截至12月份的三個(gè)月銷售增長(zhǎng)將在個(gè)位數(shù)左右，低于關(guān)鍵的假日銷售季的預(yù)期。

　　在中國(guó)的銷量下降的同時(shí)，國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手卻占據(jù)了一席之地。歐美監(jiān)管機(jī)構(gòu)都在加大對(duì)反壟斷和競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題的審查力度。蘋(píng)果在人工智能方面也落后于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。上周，蘋(píng)果為iPhone、iPad和Mac電腦推出了人工智能升級(jí)，但告訴客戶，最受期待的功能要到12月才會(huì)推出。

　　Edward Jones的分析師吉姆·沙納漢（Jim Shanahan）說(shuō)：“我認(rèn)為沃倫·巴菲特從來(lái)沒(méi)有真正對(duì)科技股感到非常舒服?！?/p>

　　沙納漢說(shuō)：“出售股票肯定是在查理·芒格去世后開(kāi)始的。可能的情況是，芒格一直比巴菲特對(duì)蘋(píng)果更放心?！泵⒏袷前头铺氐拈L(zhǎng)期商業(yè)伙伴，于2023年11月去世。

　　另一位分析師表示，巴菲特出售蘋(píng)果可能只是為了重新平衡投資組合。

　　CFRA研究分析師凱茜·塞弗特（Cathy Seifert）表示，伯克希爾持有的蘋(píng)果股票在其整體投資組合中“所占比例開(kāi)始過(guò)大。我認(rèn)為稍微減輕這種敞口是有道理的?！?/p>

　　波音罷工“拉鋸戰(zhàn)”終落幕！工人四年漲薪38%

　　11月5日，波音工人投票接受新的合同方案，由此結(jié)束造成噴氣式客機(jī)生產(chǎn)陷入癱瘓超過(guò)七周的罷工，為這家美國(guó)飛機(jī)制造商恢復(fù)運(yùn)營(yíng)和財(cái)務(wù)健康掃清了一個(gè)主要障礙。

　　據(jù)代表約33000名罷工工人的國(guó)際機(jī)械師和航空航天工人協(xié)會(huì)（IAM）的地區(qū)工會(huì)稱，約59%的工會(huì)成員投票贊成該方案，內(nèi)容包括四年內(nèi)漲薪38%并增加退休金繳款。

　　“今晚是一個(gè)決定性的時(shí)刻，” IAM第751分區(qū)主席Jon Holden稱?！斑@是一場(chǎng)勝利。我們堅(jiān)定立場(chǎng)，不屈不撓，我們贏了”。他表示，超過(guò)26000名工人參與了投票，并補(bǔ)充說(shuō)“我只想讓我們的成員回到工廠?！?/p>

　　波音在華盛頓州、 俄勒岡州和加利福尼亞州的小時(shí)工最早可在周三開(kāi)始返回工廠。

　　罷工導(dǎo)致其搖錢樹(shù)737 MAX噴氣式飛機(jī)停產(chǎn)，上周，波音宣布發(fā)行價(jià)值240億美元的股票，以支撐其財(cái)務(wù)狀況。

　　此外，上周美國(guó)勞工部公布的非農(nóng)就業(yè)新增人數(shù)驟減，官方給出的主要因素就是颶風(fēng)和波音工人罷工。

　　【一周人物】鮑威爾“硬剛”特朗普：休想解雇我！

　　當(dāng)?shù)貢r(shí)間周四，美聯(lián)儲(chǔ)宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，降至4.5%至4.75%之間的水平。這也是美聯(lián)儲(chǔ)繼9月以來(lái)連續(xù)第二次降息。

　　市場(chǎng)普遍認(rèn)為，隨著特朗普再次當(dāng)選美國(guó)總統(tǒng)，美聯(lián)儲(chǔ)將面臨更多的壓力。而美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾周四明確表示，即使特朗普要求他離職，他也絕不會(huì)這樣做，并連說(shuō)了四個(gè)“不”字。

　　美聯(lián)儲(chǔ)決議公布后的新聞發(fā)布會(huì)上，記者稱特朗普的一些顧問(wèn)建議鮑威爾辭職，并詢問(wèn)鮑威爾，如果特朗普要求他辭職，他是否會(huì)辭職。鮑威爾回答說(shuō)：“不會(huì)?！?/p>

　　記者繼續(xù)詢問(wèn)鮑威爾是否認(rèn)為從法律上來(lái)說(shuō)他沒(méi)有義務(wù)離開(kāi)，鮑威爾也回答說(shuō)：“沒(méi)有?！?/p>

　　隨后另一名記者詢問(wèn)總統(tǒng)是否有權(quán)解雇或降職他，美聯(lián)儲(chǔ)是否確定總統(tǒng)隨意降職其他擔(dān)任領(lǐng)導(dǎo)職務(wù)的理事的合法性。

　　鮑威爾回答說(shuō)：“法律不允許?！碑?dāng)被要求重復(fù)時(shí)，鮑威爾再次給出了同樣的回答。

　　此前有報(bào)道稱，特朗普的一名高級(jí)顧問(wèn)透露，特朗普可能會(huì)允許鮑威爾完成他的余下任期，直到2026年5月，但是警告稱“特朗普隨時(shí)可能改變主意”。美聯(lián)儲(chǔ)觀察人士曾猜測(cè)，如果特朗普迫使鮑威爾離職，鮑威爾將在2026年5月任期屆滿前辭職。但鮑威爾的回答沒(méi)有為市場(chǎng)留下任何疑慮，他會(huì)擔(dān)任這一職務(wù)至任期結(jié)束。

　　公開(kāi)資料顯示，特朗普在上屆總統(tǒng)任期內(nèi)經(jīng)常抨擊美聯(lián)儲(chǔ)和鮑威爾，甚至威脅要將他撤職，認(rèn)為其放松貨幣政策的速度不夠快，阻礙美國(guó)經(jīng)濟(jì)繁榮。特朗普10月還稱，美國(guó)總統(tǒng)應(yīng)該有權(quán)參與利率決策，并有權(quán)對(duì)利率應(yīng)該上調(diào)或下調(diào)發(fā)表評(píng)論。

　　特朗普還批評(píng)過(guò)美聯(lián)儲(chǔ)缺乏透明度，認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)的政策審議都是私下進(jìn)行的，幾周后才公布討論的完整會(huì)議記錄。他希望實(shí)時(shí)公布FOMC會(huì)議記錄和經(jīng)濟(jì)報(bào)告，并希望會(huì)議在攝像機(jī)前進(jìn)行。

　　鮑威爾周四明確表示，短期內(nèi)美國(guó)大選不會(huì)對(duì)貨幣政策產(chǎn)生影響，但也警告稱，在美聯(lián)儲(chǔ)尋求降低利率之際，政府的任何變動(dòng)都可能影響貨幣政策。

　　他說(shuō)：“原則上，任何美國(guó)政府的政策或國(guó)會(huì)制定的政策，都可能隨著時(shí)間推移產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)影響，因此，連同無(wú)數(shù)其他因素一起，這些經(jīng)濟(jì)影響的預(yù)測(cè)將被納入美聯(lián)儲(chǔ)的經(jīng)濟(jì)模型中，并被考慮在內(nèi)?！?/p>

　　在特朗普勝選后，市場(chǎng)已經(jīng)下調(diào)了對(duì)明年1月的降息預(yù)期，更主流的觀點(diǎn)是認(rèn)為屆時(shí)暫停降息，這一概率從一周前的44%升至54%，對(duì)12月再降息25個(gè)基點(diǎn)的概率則從77%小幅降至67%。

　　有分析指出，特朗普勝選引發(fā)了人們對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)可能以更慢、更平緩步伐降息的猜測(cè)，因?yàn)橄拗品欠ㄒ泼窈蛯?shí)施新關(guān)稅的政策可能會(huì)推高通脹。

　　【下周預(yù)告】

　　11月11日（周一）

　　7：50 日本央行公布10月貨幣政策會(huì)議審議委員意見(jiàn)摘要

　　11月12日（周二）

　　15：00 德國(guó)10月CPI、英國(guó)10月失業(yè)率

　　11月13日（周三）

　　15：00 英國(guó)10月CPI

　　21：30 美國(guó)10月CPI

　　11月14日（周四）

　　15：00 英國(guó)第三季度GDP

　　18：00 歐元區(qū)第三季度GDP

　　21：30 美國(guó)初請(qǐng)失業(yè)金、美國(guó)10月PPI

　　11月15日（周五）

　　4：00 美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾發(fā)表講話

　　5：00 英國(guó)央行行長(zhǎng)貝利發(fā)表講話