行情回顧及主要觀點：

　　過去一周（11月4日-11月8日）A股市場表現(xiàn)強(qiáng)勁，主要指數(shù)均錄得顯著漲幅：上證綜指上漲5.51%，深證成指上漲6.75%，創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)上漲9.21%。交易面，A股市場成交活躍，連續(xù)多個交易日成交額突破2萬億元。

　　行業(yè)方面，上周A股市場各行業(yè)板塊普遍上漲，申萬31個一級行業(yè)全部收漲。具體來看，計算機(jī)、國防軍工、大金融、電子、制造、消費(fèi)、房地產(chǎn)等板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢。美國大選、降息以及國內(nèi)化債政策三大靴子落地，未來的關(guān)注重點將是國內(nèi)政策具體實施情況。

　　9月24日至今，通過政治局、央行、財政部、發(fā)改委、住建部等諸多中央部委的發(fā)聲，市場已經(jīng)對政策轉(zhuǎn)向經(jīng)濟(jì)刺激有了充分的信心。當(dāng)前，國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出積極的復(fù)蘇跡象，制造業(yè)PMI回升至50.1%，非制造業(yè)PMI也重回擴(kuò)張區(qū)間，顯示出內(nèi)需有所回暖。伴隨刺激政策逐步落地并獲得成效，中國經(jīng)濟(jì)的下行壓力或?qū)⑾陆怠＿M(jìn)入經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長期后，我們認(rèn)為ROE與分紅率相匹配的行業(yè)龍頭值得重點關(guān)注，寬基承載規(guī)模更大，被動投資熱潮容易對大市值公司形成正向激勵。中證A500ETF華安（159359）、滬深300ETF指數(shù)基金（515390）、創(chuàng)業(yè)板50ETF（159949）等代表中國核心資產(chǎn)的大寬基值得持續(xù)關(guān)注。（注：中證A500ETF華安暫未上市，目前火熱募集中）。

　　創(chuàng)業(yè)板為主要“三創(chuàng)（創(chuàng)新、創(chuàng)造、創(chuàng)意）四新（新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式）”的成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供直接融資平臺。創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)聚焦新質(zhì)生產(chǎn)力。

　　權(quán)重行業(yè)方面，創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)聚焦新能源+信息技術(shù)+醫(yī)藥+金融科技四大賽道，科技成長屬性純粹。

　　圖：創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)四大賽道

　　數(shù)據(jù)來源：Wind，華安基金，截至2024/11/8

　　創(chuàng)業(yè)板50ETF（159949）：匯聚創(chuàng)業(yè)板優(yōu)勢領(lǐng)域的成長白馬，聚焦于科技成長屬性的龍頭企業(yè)。前期經(jīng)歷較深幅度的調(diào)整，當(dāng)前估值33倍，來到近十年20%分位（數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2024.11.8）。

　　創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)（399673.SZ）權(quán)重行業(yè)觀點：

　　l?電力設(shè)備新能源

　　光伏：近日，國家能源局發(fā)布《分布式光伏發(fā)電開發(fā)建設(shè)管理辦法（征求意見稿）》（以下簡稱《辦法》），主要包括行業(yè)管理、備案管理、建設(shè)管理、電網(wǎng)接入、運(yùn)行管理等內(nèi)容，文件用于替代2013年發(fā)布的《分布式光伏發(fā)電項目管理暫行辦法》。《辦法》將產(chǎn)生以下幾點影響：一是大型工商業(yè)分布式項目要求全部自發(fā)自用，短期內(nèi)可能影響分布式裝機(jī)，但有望加速行業(yè)出清并緩解并網(wǎng)壓力，長期看有望提升配儲需求；二是電網(wǎng)接入需確保實現(xiàn)“四可”，這對分布式光伏智能化、數(shù)字化發(fā)展提出更高的要求，后續(xù)電站運(yùn)營商或自身研發(fā)技術(shù)或吸納數(shù)字化企業(yè)，將積極向高效能源轉(zhuǎn)型；三是明確分布式光伏可參與電力市場交易的方式，但同時要承擔(dān)更多的相關(guān)費(fèi)用，未來各地區(qū)政策差異，可能導(dǎo)致短期部分地區(qū)分布式光伏收益下降，但長期來看，配合可調(diào)節(jié)性資源發(fā)展，行業(yè)經(jīng)濟(jì)性有望進(jìn)一步加強(qiáng)。

　　新能源汽車：車企公布10月新能源汽車銷量。比亞迪：新能源乘用車銷量50.27萬輛，同比+67%，環(huán)比+20%。華為：鴻蒙智行全系交付4.16萬輛，同比+228%，環(huán)比+4%，其中問界M9、問界M7、智界R7分別交付1.60萬輛、1.58萬輛、0.47萬輛，智界R7累計大定突破3萬輛。小米：SU7提產(chǎn)后單月交付首次突破2萬輛。新勢力：各品牌中，零跑、深藍(lán)、極氪、小鵬、嵐圖、阿維塔等均創(chuàng)歷史新高，理想、蔚來相對平穩(wěn)，埃安、智己環(huán)比回升。

　　l?醫(yī)藥生物

　　三季報情況：近期，醫(yī)藥板塊2024年三季報陸續(xù)落地，前三季度板塊營業(yè)收入同比增長0.39%（增速與24H1持平），歸母凈利潤同比下降5.85%（24H1同比下降0.01%），扣非歸母凈利潤同比下降4.26%（24H1同比下降2.42%）?？偨Y(jié)來看，2024Q3單季度醫(yī)藥板塊收入端延續(xù)穩(wěn)健趨勢，利潤端仍受行業(yè)大環(huán)境、部分細(xì)分領(lǐng)域景氣度等多重因素影響，其中生物制品、醫(yī)療服務(wù)等細(xì)分領(lǐng)域相較于中報利潤增速進(jìn)一步承壓。

　　本周觀點：當(dāng)前，我們繼續(xù)看好醫(yī)藥板塊的后續(xù)投資機(jī)會。一方面，業(yè)績端我們預(yù)計板塊基本面將有望邊際向好。另一方面，2024Q4將迎來政策落地期，例如創(chuàng)新藥領(lǐng)域支持創(chuàng)新醫(yī)藥高質(zhì)量發(fā)展舉措正逐步落地，創(chuàng)新藥醫(yī)保談判也在本周結(jié)束；醫(yī)療器械領(lǐng)域，設(shè)備更新等行業(yè)政策正在為醫(yī)療新基建注入新增量，同時2024年IVD省際聯(lián)盟集采也將在近期落地，初步來看方案符合預(yù)期；中藥方面，《全國中成藥采購聯(lián)盟集中采購文件（征求意見稿）》近期已發(fā)布，規(guī)則和涉及品種較符合預(yù)期。此外，Q4有望迎來估值切換，板塊表現(xiàn)值得期待。

　　l?電子

　　半導(dǎo)體：國內(nèi)方面，三季報披露完畢，半導(dǎo)體企業(yè)收入端同比大幅改善，半導(dǎo)體整體周期回暖。美國市場驅(qū)動半導(dǎo)體月度銷售金額高速增長：根據(jù)美國半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會（SIA）統(tǒng)計，2024年8月全球半導(dǎo)體銷售金額531.2億美元，同比增長20.6%，環(huán)比增長3.5%。其中美洲市場8月約為165.6億美元，同比增長43.9%，環(huán)比增長7.5%，是全球市場復(fù)蘇的主要推動力。中國半導(dǎo)體市場8月份銷售金額154.8億美元，同比增長19.2%，環(huán)比增長1.7%。整體來看，半導(dǎo)體行業(yè)在AI算力和汽車電子等新興領(lǐng)域的推動下，有望繼續(xù)保持增長態(tài)勢。

　　消費(fèi)電子：10月-11月已進(jìn)入各大手機(jī)品牌密集發(fā)布新機(jī)的時間點，小米15系列、榮耀Magic 7系列近期發(fā)布，AI應(yīng)用體驗的升級已成為今年各大手機(jī)廠商創(chuàng)新的核心方向。隨著AI手機(jī)競爭力提升，以及折疊屏手機(jī)新品推出，看好終端換機(jī)需求的回升，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈有望持續(xù)受益。此外，多地出臺以舊換新政策，手機(jī)、電腦、智能穿戴等消費(fèi)電子產(chǎn)品獲得補(bǔ)貼支持，市場需求有望得到進(jìn)一步提振。

　　汽車電子：報廢更新等政策穩(wěn)定發(fā)力疊加節(jié)日效應(yīng)，9月國內(nèi)汽車零售銷量環(huán)比強(qiáng)勢增長。新能源汽車較燃油車的補(bǔ)貼優(yōu)勢利好滲透率進(jìn)一步提升，零售滲透率突破50%將逐步成為常態(tài)。

　　創(chuàng)業(yè)板50ETF（代碼：159949）簡介：

　　創(chuàng)業(yè)板50ETF跟蹤創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)，在三創(chuàng)（創(chuàng)新、創(chuàng)造、創(chuàng)意）四新（新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式）定位標(biāo)準(zhǔn)下，主要在新能車、生物醫(yī)藥、電子、光伏和互聯(lián)網(wǎng)金融五大優(yōu)勢科技賽道中篩選出各細(xì)分行業(yè)中含金量較高的龍頭企業(yè)。創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)反映了創(chuàng)業(yè)板市場知名度較高，流動性和市值居前的50家企業(yè)的整體表現(xiàn)，投資價值相對較高。

　　創(chuàng)業(yè)板50ETF（代碼：159949）流動性充足，過去一年日均成交額8.80億元，排名深交所ETF前列。該指數(shù)基金截至2024年11月8日，規(guī)模295.38元，是市場上跟中創(chuàng)業(yè)板相關(guān)指數(shù)較大的基金之一。

　　創(chuàng)業(yè)板50ETF（159949）上周表現(xiàn)：

　　數(shù)據(jù)來源：Wind，華安基金，截至2024/11/8

　　創(chuàng)業(yè)板50中前十權(quán)重股表現(xiàn)情況

　　數(shù)據(jù)來源：Wind，華安基金，2024/11/4-2024/11/8