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　　華夏時報記者 李未來 北京報道

　　4天3個漲停后，長春燃?xì)夤煞萦邢薰荆ㄏ路Q“長春燃?xì)狻保?00333.SH）“自揭其短”，稱公司前三季度凈利潤-8,196.21萬元，業(yè)績持續(xù)虧損，請投資者注意生產(chǎn)經(jīng)營風(fēng)險。

　　上周四（11月7日）至本周二（11月12日）的4個交易日內(nèi)，長春燃?xì)庥瓉?個漲停板，股價從4.71元飆到6.48元，漲幅達(dá)37.58%。不過，風(fēng)險提示發(fā)布后的第一個交易日（11月13日），其股價跌停，報收5.84元/股。

　　這距離長春燃?xì)夤蓛r上一次超過6元已經(jīng)過去了將近兩年，近3年來公司持續(xù)虧損，2022年、2023年和2024年前三季度凈利潤分別為-9861.84萬元、-6772.08萬元和-2918.51萬元。

　　對于股價表現(xiàn)和業(yè)績虧損的原因，長春燃?xì)庾C券部工作人員告訴《華夏時報》記者：“公司基本面沒有什么大的變化，虧損是因為前幾年天然氣采購成本比較高，另外公司以前固定資產(chǎn)折舊比較大。”

　　百年供氣史

　　大約100年前，長春已經(jīng)普及了燃?xì)夤艿溃@在當(dāng)時的中國乃至亞洲都是不多見的。1949年，長春煤氣廠開始向普通市民供應(yīng)煤氣。長春最初供應(yīng)的是煤制氣，直到大約10年前進(jìn)入天然氣時代。因為有這一基礎(chǔ)，長春的燃?xì)猱a(chǎn)業(yè)有先天優(yōu)勢。1998年長春燃?xì)夤疽远ㄏ蚰技绞接?998年經(jīng)過資產(chǎn)重組設(shè)立，兩年后便在上交所上市，號稱“中國A股市場燃?xì)庑袠I(yè)第一股”。

　　長春燃?xì)庵饕?fù)責(zé)吉林省內(nèi)8個城市的燃?xì)夤?yīng)，包括長春部分地區(qū)、雙陽地區(qū)、德惠市、公主嶺市部分地區(qū)（大嶺鎮(zhèn)、懷德鎮(zhèn)）、延吉市、琿春市、龍井市、圖們市、長白山保護(hù)開發(fā)區(qū)。

　　和許多城市燃?xì)夤疽粯?，長春燃?xì)庵饕Y產(chǎn)是分布在城市里的天然氣管網(wǎng)，天然氣需要從外采購，據(jù)長春燃?xì)夥Q主要是從中石油、中石化、中海油處采購，下游直接面向終端用戶，開戶數(shù)越多、售氣量越多，公司的收入也就越高。至于燃?xì)鈨r格，則是由政府制定。

　　除了燃?xì)鈽I(yè)務(wù)，長春燃?xì)膺€有市政工程建設(shè)、綜合能源利用、拓展延伸業(yè)務(wù)。市政工程建設(shè)是和燃?xì)夤艿老嚓P(guān)的，長春燃?xì)庥惺腥細(xì)馐姓こ淘O(shè)計、施工、監(jiān)理和項目總承包專業(yè)資質(zhì)。綜合能源利用即除了供應(yīng)燃?xì)馔猓€覆蓋民用供暖、工商業(yè)冷熱聯(lián)供、工業(yè)蒸汽、酒店熱水等。拓展延伸業(yè)務(wù)依然是圍繞天然氣主業(yè)，開展廚電產(chǎn)品、社區(qū)零售、到家服務(wù)以及保險等業(yè)務(wù)經(jīng)營。

　　持續(xù)虧損

　　因為有8個城市的特許經(jīng)營權(quán)，長春燃?xì)饨?jīng)營相對穩(wěn)定，每年的開栓供氣用戶和銷氣量都在增加。以近5年為例，2019年長春燃?xì)怃N氣量4.5億立方米，2023年為5.57 億立方米，截至2024年6月底，長春燃?xì)鈸碛腥細(xì)庥脩?78.75萬戶，其中工、商業(yè)用戶近2萬戶。

　　雖然用戶數(shù)和銷售量在增加，但長春燃?xì)獾臉I(yè)績卻在持續(xù)虧損。2022年、2023年和2024年前三季度，長春燃?xì)鉅I業(yè)收入在逐步增加，分別為18.56億元、23.98億元和14.74億元，但凈利潤卻分別為-9861.84萬元、-6772.08萬元和-2918.51萬元。

　　究其原因，是公司燃?xì)怃N售業(yè)務(wù)毛利率逐年下降，而且下降幅度不小。2021年、2022年、2023年，其燃?xì)怃N售的毛利率分別為19.89%、12.28%、8.77%。

　　而更深層次的原因，則是天然氣的成本價過高。按長春燃?xì)庠谀陥笾械恼f法，城市燃?xì)馄髽I(yè)的天然氣采購受市場影響，但銷售價格卻是政府統(tǒng)一定價。因此，一旦上游采購價格波動，則會對毛利率產(chǎn)生極大的影響。

　　不過記者發(fā)現(xiàn)，在全球天然氣價格下降的情況下，長春燃?xì)獾某杀疽廊缓芨摺１热玳L春燃?xì)庠?023年年報中分析稱，當(dāng)年全球天然氣價格下降超過50%，然而“上游采購價格持續(xù)上漲，公司壓力較大”。當(dāng)年其毛利率只有8.77%。

　　長春燃?xì)庾C券部工作人員稱，天然氣采購價格是剛開始下降的，之前都比較高，公司和“三桶油”之間的采購協(xié)議早就簽訂了，是長期協(xié)議。

　　另外他還提到，公司固定資產(chǎn)折舊和前幾年的管網(wǎng)建設(shè)也是虧損的原因之一。

　　記者了解到，對于城市燃?xì)夤緛碚f，燃?xì)赓Y產(chǎn)既是公司的運營資源，也同樣需要計提折舊，公司不僅需要投資燃?xì)庠O(shè)備、設(shè)施和管網(wǎng)，也要對其進(jìn)行改造?！笆濉逼陂g，長春燃?xì)忾_展了大量的管網(wǎng)改造工程，也因此增加了貸款，直到現(xiàn)在，利息費用還是一筆不小的開支。

　　2021年、2022年和2023年，長春燃?xì)庥嬏峁潭ㄙY產(chǎn)折舊、油氣資產(chǎn)折耗、生產(chǎn)性生物資產(chǎn)折舊分別為1.47億元、1.63億元、1.57億元，財務(wù)費用分別為9575.79萬元、9383.48萬元、9602.98萬元。如果不是這些費用侵蝕利潤，長春燃?xì)獠恢劣谔潛p。

　　股價大漲大跌

　　今年前三季度，長春燃?xì)鈽I(yè)績依然不好，營業(yè)收入14.74億元，同比增加10.57%，凈利潤虧損8196.21萬元，不過前三季度相較于去年同期已經(jīng)有所減虧。長春燃?xì)庾C券部工作人員表示：“上半年業(yè)績還可以，凈利潤是-5277.71萬元，比去年減虧大概5000萬元，但第三季度不太好，第四季度按往年規(guī)律可能會好點?！?/p>

　　記者查詢長春燃?xì)獍肽陥蠛腿緢蟀l(fā)現(xiàn)，其固定資產(chǎn)折舊費用和財務(wù)費用依然不少。上半年其固定資產(chǎn)折舊7679.7萬元，財務(wù)費用為4902.24萬元。

　　不過這并不影響這只“燃?xì)獾谝还伞钡尿v飛，9月底至10月底，當(dāng)大盤波譎云詭之時，長春燃?xì)夤蓛r偶有起伏，但并不算劇烈。直至上周，長春燃?xì)夤蓛r突然起飛，上周四（11月7日）至本周二（11月12日）的4個交易日內(nèi)，長春燃?xì)庥瓉?個漲停板，股價從4.71元飆到6.48元，漲幅達(dá)37.58%。

　　不過，長春燃?xì)庖舶l(fā)布了風(fēng)險提示，重點提到業(yè)績虧損風(fēng)險。據(jù)稱：“2024年10月30日，公司披露了《2024 年第三季度報告》，2024 年前三季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入147,430.45 萬元，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤-8,196.21萬元，業(yè)績持續(xù)虧損，請廣大投資者注意生產(chǎn)經(jīng)營風(fēng)險?！?/p>

　　風(fēng)險披露后，11月13日，長春燃?xì)夤蓛r跌停，截至當(dāng)日收盤為5.84元。