摘要：

　　進(jìn)入11月，晚熟富士蘋(píng)果主流產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨交易進(jìn)入掃尾階段，新作季蘋(píng)果進(jìn)入入庫(kù)階段。目前晚熟富士東西部行情略有分化，西部產(chǎn)區(qū)新作季蘋(píng)果入庫(kù)前交易基本收尾，冷庫(kù)外余貨所剩不多，發(fā)至批發(fā)市場(chǎng)的蘋(píng)果客商成交多以質(zhì)論價(jià)，個(gè)別開(kāi)始有零星出庫(kù)現(xiàn)象；山東地區(qū)晚熟富士交易進(jìn)入尾期，果農(nóng)賣(mài)貨積極性尚可，好貨偏少，客商拿貨積極?？偟膩?lái)看，新作季蘋(píng)果雖然在產(chǎn)量上相對(duì)充足，但存在好貨偏少的問(wèn)題。短期內(nèi)由于優(yōu)果較少以及入庫(kù)不及預(yù)期等因素，盤(pán)面走勢(shì)偏強(qiáng)，考慮到年底節(jié)日備貨等季節(jié)性因素，價(jià)格或仍有上行空間；長(zhǎng)期來(lái)看，由于消費(fèi)端表現(xiàn)的不及預(yù)期，旺季過(guò)后價(jià)格或有回落。

　　正文：

　　一、現(xiàn)貨市場(chǎng)表現(xiàn)

　　11月中旬，山東地區(qū)的蘋(píng)果入庫(kù)工作已接近尾聲。果農(nóng)自行入庫(kù)的意愿強(qiáng)烈，入庫(kù)進(jìn)度較快。從供需角度上看，盡管早期客商的收購(gòu)意愿偏弱，但現(xiàn)已轉(zhuǎn)向積極，而由于優(yōu)果優(yōu)價(jià)現(xiàn)象明顯，果農(nóng)惜售的情緒逐步顯現(xiàn)。目前客商主要集中在棲霞東部鄉(xiāng)鎮(zhèn)為主，棲霞西部鄉(xiāng)鎮(zhèn)果農(nóng)貨入庫(kù)加快。招遠(yuǎn)、蓬萊等鄉(xiāng)鎮(zhèn)果農(nóng)入庫(kù)進(jìn)入尾聲，小戶基本結(jié)束，個(gè)別大戶尚未入完，冷庫(kù)之間庫(kù)存差距較大，后續(xù)入庫(kù)變化集中在棲霞為主，整體而言，預(yù)計(jì)山東產(chǎn)區(qū)蘋(píng)果的入庫(kù)量同比略少，但較此前預(yù)期略有增加，鑒于近期收購(gòu)活躍度提升，預(yù)計(jì)入庫(kù)操作將持續(xù)。價(jià)格方面，庫(kù)存蘋(píng)果的交易量不多，棲霞一二級(jí)紙袋#80蘋(píng)果價(jià)格約為3.5-4.0元/斤，短期內(nèi)有小幅上漲，較去年同期（4.2元/斤）有所下跌。

　　圖1、棲霞富士80#一、二級(jí)（元/斤）

　　西部產(chǎn)區(qū)，陜西的咸陽(yáng)、渭南、延安等地蘋(píng)果入庫(kù)工作已基本結(jié)束，近期價(jià)格表現(xiàn)堅(jiān)挺，果農(nóng)順價(jià)出貨為主。從數(shù)量上，相比去年同期，陜西入庫(kù)量有所減少。同時(shí)，甘肅產(chǎn)區(qū)的入庫(kù)已接近尾聲，且當(dāng)前入庫(kù)量遠(yuǎn)高于去年同期水平。山西臨汾的入庫(kù)已完成，運(yùn)城仍在進(jìn)行中，預(yù)計(jì)整體庫(kù)存量同比下降。在價(jià)格方面，洛川產(chǎn)區(qū)半商品紙袋70#價(jià)格約為3.0-3.3元/斤，近期價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定，較去年同期（4.2元/斤）下跌。目前庫(kù)內(nèi)零星出庫(kù)，果農(nóng)貨出庫(kù)價(jià)格2.8-3.0元/斤。

　　圖2、洛川紙袋70#（元/斤）

　　總體來(lái)看，我國(guó)主產(chǎn)區(qū)的蘋(píng)果入庫(kù)工作已接近尾聲，從入庫(kù)情況看，山東、陜西、山西產(chǎn)區(qū)的入庫(kù)量同比減少，而甘肅則同比增長(zhǎng)。新季蘋(píng)果雖整體品質(zhì)尚可，低開(kāi)秤價(jià)格和良好品質(zhì)為下樹(shù)階段的熱銷(xiāo)提供了有利條件，有助于加速庫(kù)存消化。同時(shí)，隨著晚熟蘋(píng)果質(zhì)量下滑，市場(chǎng)上流通的好貨較少，現(xiàn)貨端蘋(píng)果好壞價(jià)差擴(kuò)大。

　　圖3、各區(qū)域蘋(píng)果冷庫(kù)庫(kù)存對(duì)比

　　二、旺季備貨降至，好壞價(jià)差走擴(kuò)

　　展望新季蘋(píng)果市場(chǎng)，雖然今年預(yù)期蘋(píng)果豐產(chǎn)，但目前市場(chǎng)預(yù)期今年新季蘋(píng)果的入庫(kù)量比去年少1-2成，入庫(kù)還在進(jìn)行中，入庫(kù)量上，鋼聯(lián)統(tǒng)計(jì)，截至2024年11月8日，全國(guó)主產(chǎn)區(qū)蘋(píng)果冷庫(kù)庫(kù)存量為813.44萬(wàn)噸，相較于去年同期下降136.93萬(wàn)噸，跌幅14.41%。不過(guò)由于目前部分主產(chǎn)區(qū)入庫(kù)工作還在進(jìn)行中，本期庫(kù)存僅反應(yīng)當(dāng)前全國(guó)入庫(kù)進(jìn)度，不代表最終入庫(kù)高峰值。

　　圖4、全國(guó)蘋(píng)果冷庫(kù)庫(kù)存

　　近期，蘋(píng)果期貨盤(pán)面價(jià)格快速大幅度上漲的原因主要來(lái)源于暫時(shí)的交割問(wèn)題以及市場(chǎng)對(duì)于山東貨質(zhì)量下滑的影響的擔(dān)憂。進(jìn)入12月后，從下圖全國(guó)蘋(píng)果出庫(kù)量圖歷史數(shù)據(jù)可以看到，蘋(píng)果下游消費(fèi)有望在元旦、春節(jié)等節(jié)日備貨需求下將會(huì)迎來(lái)一輪提振。長(zhǎng)久以來(lái)蘋(píng)果的消費(fèi)情況分為兩個(gè)部分，一部分是剛需，由于我國(guó)蘋(píng)果占水果的市場(chǎng)份額較大，每個(gè)消費(fèi)旺季這部分剛需是持續(xù)存在的。另一方面還需要看增量需求，這部分主要看可替代性，由于水果種類(lèi)越來(lái)越多，市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)性還是較為激烈。結(jié)合本年度柑橘等替代品產(chǎn)量不及預(yù)期，短期內(nèi)蘋(píng)果需求側(cè)表現(xiàn)有望相對(duì)強(qiáng)勢(shì)。下游走貨積極，好貨供應(yīng)偏緊，價(jià)格仍有上行空間；中等及偏下的一般貨源，價(jià)格大概率維持弱穩(wěn)運(yùn)行，銷(xiāo)售市場(chǎng)上以質(zhì)論價(jià)，兩極分化的現(xiàn)象將愈發(fā)明顯。出庫(kù)旺季將至，盤(pán)面不宜過(guò)分看空。

　　圖5、全國(guó)蘋(píng)果冷庫(kù)出庫(kù)量

　　三、展望后市

　　隨著上市量達(dá)到峰值，市場(chǎng)或再次面臨果徑小、表面光澤度等問(wèn)題，客商更傾向于壓價(jià)，果農(nóng)自行入庫(kù)的占比加大。近期盤(pán)面價(jià)格需關(guān)注兩點(diǎn)，首先是節(jié)日備貨導(dǎo)致的季節(jié)性需求增長(zhǎng)，其次是交割方面是否依舊存在交割品質(zhì)量問(wèn)題?？偟亩裕?1合約以逢低做多的思路對(duì)待。

　　然而，從新作季總供求邏輯上看，今年供給端實(shí)現(xiàn)豐產(chǎn)，而需求側(cè)沒(méi)有太大的消費(fèi)增幅?？偣?yīng)量的增加以及伴隨年后消費(fèi)淡季的到來(lái)，會(huì)對(duì)蘋(píng)果遠(yuǎn)月合約如05產(chǎn)生壓制，建議重點(diǎn)關(guān)注1-5正套。

　　農(nóng)產(chǎn)品團(tuán)隊(duì)

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