《科創(chuàng)板日報》11月16日訊（記者 吳旭光）當前，并購重組浪潮不斷升溫的同時，也有不少上市公司選擇了中途離場。

　　其中，今年11月15日，世茂能源復牌盤股價跌停。消息面上，11月14日晚間，世茂能源披露公告，決定終止購買詹鼎科技58.07%股權(quán)。

　　對于終止并購，世茂能源董秘辦人士11月15日對《科創(chuàng)板日報》記者表示，本次交易金額巨大，涉及交易的支付方式、雙方應(yīng)承擔的責任和義務(wù)等交易條件復雜，不確定性高，導致雙方“沒談攏”。

　　這是近期A股市場并購重組終止的一個縮影。

　　據(jù)財聯(lián)社星礦數(shù)據(jù)統(tǒng)計，今年年初至11月中旬，A股電子板塊中宣布終止或撤回并購重組申請的上市公司累計超過十家。其中，涉及新材料、模擬芯片等半導體產(chǎn)業(yè)鏈公司有7家，占比過半。具體包括：納芯微、德邦科技、盈方微、天山電子、金海通、富瀚微和南大光電。

　　“上市公司并購重組與風險并存，有企業(yè)選擇終止很正常。”經(jīng)濟學者盤和林在接受《科創(chuàng)板日報》記者采訪時表示，政策層面對并購重組的支持，是一種引導和輔助，至于雙方能否牽手成功，要尊重各方判斷、遵循市場規(guī)律。當然，不排除在這些案例中，因為涉及關(guān)聯(lián)交易、跨界并購等少量案例被監(jiān)管否決。

　　無獨有偶，近期宣告終止重組的還有德邦科技。

　　今年11月1日晚間，德邦科技披露公告稱，終止向華威電子購買部分股權(quán)?！敖灰纂p方針對現(xiàn)階段市場環(huán)境及交易核心條款進行了審慎研究和探討，經(jīng)協(xié)商一致決定終止本次重大資產(chǎn)重組事項?！钡掳羁萍急硎尽?/p>

　　針對終止交易，德邦科技證券部工作人員11月15日向《科創(chuàng)板日報》記者表示，本次收購的終止的原因是交易對方單方面提出的。該項目終止未對上市公司正常經(jīng)營造成影響。

　　德邦科技董秘辦人士表示，至于公司與交易對方簽署意向協(xié)議后，全面推進盡職調(diào)查、評估等工作產(chǎn)生的一些費用，根據(jù)協(xié)議約定，違約方承擔相應(yīng)違約責任。

　　需要注意的是，德邦科技自今年9月21日首次披露籌劃重組的公告后，股價持續(xù)大漲。截至11月2日宣布終止并購前夕，區(qū)間最高漲幅達62.47%。不過，在該公司披露終止重組公告后，其連續(xù)多日股價下跌。截至11月15日收盤，德邦科技股價報37.30元/股，下跌4.38%。

　　對于股價大幅波動，德邦科技董秘辦人士表示，一方面公司股價走勢受多種因素影響；另一方面，當初公司披露重組計劃是收購意向協(xié)議，具體事項在實施過程中存在變動的可能。

　　今年下半年以來，科創(chuàng)板上市公司納芯微宣布終止重組事項。

　　具體來看，8月9日晚間，納芯微發(fā)布公告，公告終止收購昆騰微電子股份有限公司（下稱“昆騰微”）。

　　早在2023年7月，納芯微表示，為完善該公司產(chǎn)品及業(yè)務(wù)布局，其擬收購昆騰微的控股權(quán)。根據(jù)公開信息，昆騰微主營業(yè)務(wù)為模擬集成電路的研發(fā)，主要產(chǎn)品包括音頻 SoC芯片和信號鏈芯片，整體估值不超過15億元，較其凈資產(chǎn)溢價逾4倍。

　　納芯微證券部工作人員11月15日對《科創(chuàng)板日報》記者表示，終止收購原因主要有兩點：一是雙方談判時間跨度比較長，期間市場變化大；二是昆騰微估值較高，就交易價格、業(yè)績等事項，雙方?jīng)]能達成一致意見。

　　資深保薦代表人王驥躍表示，高估值的背后，往往意味著更高的業(yè)績承諾作支撐。但如果標的公司在對賭期結(jié)束后，業(yè)績出現(xiàn)了大幅下滑，上市公司將面臨巨大的商譽減值壓力。

　　《科創(chuàng)板日報》記者注意到，今年來看，以信號鏈芯片產(chǎn)品為主營業(yè)務(wù)的上市公司，部分出現(xiàn)同比虧損擴大或利潤下降的情況。

　　具體來看，今年前三季度，科創(chuàng)板模擬芯片公司思瑞浦歸母凈利潤為-9872.62萬元。其中，該公司第三季度歸母凈利潤為-3308.77萬元。

　　芯?？萍记叭径葼I業(yè)收入為5.14億元，同比增長81.20%；歸母凈利潤為-1.15億元，同比下降30.51%。值得注意的是，該公司已連續(xù)兩年扣非凈利潤為虧損。

　　“行業(yè)頭部公司業(yè)績虧損，讓投資者感受到了模擬芯片市場需求的另一面?！鄙虾Ｒ晃粡氖履M芯片業(yè)內(nèi)投資人士表示“不必過度擔憂”。在其看來，半導體芯片周期性較強，隨著工業(yè)和汽車市場的逐步復蘇等，電源管理芯片和信號鏈芯片市場有望迎來轉(zhuǎn)機。