來源：新金融瑯琊榜

　　在如今的非常時期，對公或許是食之無味的雞肋，但總歸能填飽肚子。保命要緊。

　　作者：董云峰

　　編輯：葉冬

　　不知不覺間，銀行業(yè)仿佛進入”得對公者得天下“的時候了。

　　今年前三季度，絕大部分上市銀行對公貸款增速高于個人貸款增速。有些銀行更是出現(xiàn)了對公高增長與零售負增長并存的情形。

　　除了零售業(yè)務(wù)本身所面臨的巨大挑戰(zhàn)，更重要的是，服務(wù)實體、讓利于民才是當下銀行業(yè)的主旋律。服務(wù)實體，要求不惜代價支持企業(yè)；讓利于民，必然伴隨著零售業(yè)務(wù)的犧牲。

　　一個赤裸裸的現(xiàn)實是，對商業(yè)銀行的經(jīng)營管理者而言，哪怕對公不掙錢，甚至若干年后一地雞毛，未必有啥大事，就當為國家為社會做貢獻了。

　　零售不一樣，哪怕掙錢了，往往只適合悶聲發(fā)財；要是不掙錢，大概率要背鍋，而且萬一捅點簍子，千夫所指不說，還有可能涉及維穩(wěn)，攤上大事。

　　可以預(yù)期的是，對公的擴張與零售的調(diào)整，將是未來很長一段時間的常態(tài)。

　　本文基于16家上市的大行與股份行最新數(shù)據(jù)，簡要梳理了對公業(yè)務(wù)版圖。鑒于各家銀行在數(shù)據(jù)口徑上存在一定差異，僅供參考。

　　01

　　從公司貸款規(guī)模來看，四大行斷崖式領(lǐng)先。

　　截至9月末，工行公司貸款余額17.51萬億元，較其他三大行領(lǐng)先3萬億，建行、農(nóng)行、中行的公司貸款余額在14-15萬億之間。

　　四大行之后，交行是唯一一家公司貸款規(guī)模超過5萬億的銀行。

　　再往后，公司貸款余額超過3萬億的銀行僅有3家，除了郵儲銀行，只有興業(yè)銀行、浦發(fā)銀行；2-3萬億這一區(qū)間的銀行也不過4家：招行、中信、民生、光大。

　　值得一提的是，作為前些年堅決貫徹“零售優(yōu)先”戰(zhàn)略的大行，建行的公司貸款占比在2019年末達到歷史性低點，僅為52.99%，但在過去5年里建行逐漸轉(zhuǎn)向，對公業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)力，目前占比開始穩(wěn)定在60%左右。

　　今年三季度末，建行公司類貸款余額24.88萬億元，較年初增加18714億元，相形之下，其個人貸款余額8.79萬億元，較年初新增僅為1183億元。

　　浦發(fā)銀行同樣如此。這家銀行在2015-2019年間大舉向零售挺進，在個人貸款規(guī)模暴增的同時，公司貸款幾乎原地踏步。2020年以來，浦發(fā)“重整河山”，公司貸款占比從最低點的47.37%一路升至如今的59.18%。

　　今年以來，浦發(fā)銀行對公貸款總額31749億元，較上年末增長11.75%，零售板塊則繼續(xù)調(diào)整。該行三季報稱，個人信貸結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化，互聯(lián)網(wǎng)貸款及信用卡現(xiàn)金分期等業(yè)務(wù)在個人貸款中占比逐年下降。

　　一度被視為拖后腿的存在，如今榮耀歸來。

　　02

　　從公司貸款占比來看，中行以68.09%位居16家銀行之首。

　　實際上，中行對公業(yè)務(wù)規(guī)模與建行、農(nóng)行旗鼓相當，主要短板在于零售，整體落后2萬億，這帶來了營收和盈利上的較大差距。

　　緊隨其后的是渤海銀行、浙商銀行、華夏銀行、交通銀行，占比均超過了65%，另外兩家占比超過六成的是工行和民生銀行。

　　公司貸款占比最低的是郵儲、招行和平安，均為40%出頭，它們也是業(yè)內(nèi)公認的零售銀行。

　　在“零售為王”暫且告一段落的背景下，三家銀行都在轉(zhuǎn)向。

　　過去三年里，郵儲銀行的公司貸款占比提升大約5個百分點。前三季度，其零售貸款增長5.69%，公司貸款則增長11.66%。

　　還有招行，截至今年9月末，該行零售貸款35，738億元，較上年末增長3.95%，增量不及上年同期；同期公司貸款27，740億元，較上年末增長6.70%，增量高于上年同期。

　　平安銀行的調(diào)整力度更為劇烈。前三季度，該行發(fā)放貸款和墊款本金總額33，832.71億元，較上年末下降0.7%。其中，企業(yè)貸款余額較上年末增長11.6%，個人貸款余額較上年末下降9.6%。

　　形勢比人強，別無選擇。

　　03

　　鑒于公司貸款收益偏低，公司貸款占比與凈息差呈現(xiàn)出顯著的負相關(guān)。

　　這可以解釋，當前凈息差領(lǐng)先的幾家銀行，除了光大銀行、就是招行、郵儲和平安。而凈息差表現(xiàn)墊底的渤海、交行，公司貸款占比均超過65%。

　　既然公司貸款不好掙錢，為什么商業(yè)銀行都在發(fā)力對公呢？答案很簡單，全靠零售襯托。

　　現(xiàn)實在于，當前零售金融不僅面臨有效需求不足的問題，更要承擔信用風險居高不下的挑戰(zhàn)。對于前些年以零售業(yè)務(wù)為主導的銀行來說，單是化解歷史包袱已經(jīng)是難以承受之重。

　　然而，在凈息差快速收窄的情況下，以量補價是唯一的出路，如果規(guī)模擴張跟不上，營收與盈利的縮水幾乎不可避免。與此同時，更大的規(guī)模，往往意味著更高的安全性——不會輕易淪為減量對象。

　　零售帶不動，只能沖對公。更何況，對公不僅沖量快，且自帶“光環(huán)”，更貼近金融工作的政治性與人民性，也更符合服務(wù)實體與金融強國等要求。

　　換言之，在如今的非常時期，對公或許是食之無味的雞肋，但總歸能填飽肚子，還不容易犯錯——科技、綠色、普惠，等等；而零售則越發(fā)燙手，稍有不慎可能吃壞肚子，乃至惹來大麻煩。

　　這是短期的賬，長期的賬又是另一回事。在早前發(fā)表的《零售失速，對公狂飆》一文中，新金融瑯琊榜寫道：

　　與零售金融相比，體量更龐大、風險更集中的的對公業(yè)務(wù)，一旦開啟“狂飆”模式，更有可能帶來沉重代價。曾經(jīng)的商業(yè)銀行改制，納稅人埋單數(shù)萬億壞賬，不過是20多年前的事。

　　但，無論如何，先活下來，才是眼下最重要的事。