自特朗普勝選以來，全球股市經(jīng)歷了顯著分化，美國股市市值激增1.8萬億美元，而新興市場損失5000億美元，EAFE市場蒸發(fā)6000億美元。美國銀行策略師邁克爾·哈特內特建議投資者在特朗普1月就職典禮前調整投資組合，重點關注美國國債、中國和歐洲股市以及黃金。

　　哈特內特指出，隨著美國金融狀況收緊，市場已為特朗普的激進政策做好準備，展現(xiàn)出激進的資產(chǎn)走勢。他警告稱，盡管股市可能繼續(xù)上漲，但金融環(huán)境的收緊和美聯(lián)儲降息預期的消化已導致杠桿資產(chǎn)出現(xiàn)裂縫，長期利率的上升可能引發(fā)風險逆轉。

　　哈特內特強調，投資者已為就職日的美國風險做好準備，但金融狀況的進一步收緊將改變交易格局。

　　美國銀行11月份的全球基金經(jīng)理調查顯示，投資者上調了對美國經(jīng)濟增長和通脹的預期，并將信心轉向小型股。

　　他預測，當特朗普的貿易政策出現(xiàn)裂痕時，將迎來“蒂娜（別無選擇）特納”時刻，意味著除了做多美元、美國股票和做空美國國債外，沒有其他交易選擇。

　　全球宏觀數(shù)據(jù)的強勁表現(xiàn)可能是推動美國金融環(huán)境收緊的關鍵因素之一，哈特內特分析指出，這背后的原因可能是企業(yè)為了應對關稅政策而提前采取行動。

　　具體來看，10月份中國的出口增長速度達到7月以來的最高點，加州港口的進口量激增，美國失業(yè)救濟申請人數(shù)顯著減少，小企業(yè)的悲觀情緒也即將出現(xiàn)轉變。這些經(jīng)濟活動的積極跡象，均出現(xiàn)在美國通脹率觸底反彈、核心通脹率降至3%這一新低水平的背景下。

　　在投資策略上，哈特內特建議：

　　1． 若收益率升至5%，則買入美國國債。他認為美聯(lián)儲將通過2025年不降息來抑制通脹預期，而美國國債將迫使特朗普政府降低關稅。他指出，新政府允許第二波通脹將是政治自殺，盡管難以扭轉美國政府債務和支出的長期趨勢，但新政府對巨額債務和支出的認識表明，財政支出將減少。

　　2． 就職日前購買中國和歐洲股票。哈特內特相信，中國和歐洲將積極響應美國的“美國優(yōu)先”關稅政策，亞洲和歐洲的低利率、貨幣貶值和低油價將顯著緩解金融狀況。

　　3． 購買黃金。哈特內特預計，人口拐點即將到來，到2028年撫養(yǎng)比將達到53%的低點，標志著“去通脹”人口結構的頂峰；人工智能帶來的能源需求增加，使黃金（及加密貨幣）成為長期對抗通脹的最佳工具。