來源：北京商報

　　截至8月29日，中國平安、中國人壽、中國人保、中國太保、新華保險A股五大上市險企2024年中期“成績單”全部亮相。與此前行業(yè)預(yù)期基本一致，五巨頭業(yè)績呈現(xiàn)出明顯的回暖態(tài)勢。具體來看，2024年上半年，五家險企歸屬于母公司股東凈利潤合計達1717.99億元，同比增長約12.55%。日均賺約9.44億元，去年同期日均賺7.41億元。

　　行業(yè)集體回暖背后，各家的硬實力如何？未來有怎樣的打算？

　　合計凈利潤增速超10%

　　北京商報記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，A股五大上市險企2024年上半年歸屬于母公司股東凈利潤合計達1717.99億元，同比增長約12.55%。

　　具體來看，中國平安上半年凈利潤總額位居五家上市險企第一，達746.19億元，同比增長6.8%。中國太保則領(lǐng)跑凈利潤增速，上半年凈利潤達251.32億元，同比增長37.1%。中國人壽、中國人保和新華保險的歸母凈利潤分別為382.78億元、226.87億元、110.83億元，同比增長分別為10.6%、14.1%、11.1%。

　　上半年，受國內(nèi)外多重因素影響，資本市場波動加劇，對于A股五大上市險企而言，考驗幾何？

　　在投資端，上半年五家險企的總投資收益合計3370.63億元，同比增長33.29%。從投資收益成效來看，五大上市險企總投資收益率位于2.7%—4.8%區(qū)間，有四家險企實現(xiàn)同比上升，其中新華保險總投資收益率同比上升1.1個百分點至4.8%。不過，凈投資收益率呈現(xiàn)整體下滑態(tài)勢，位于1.8%—3.3%區(qū)間。

　　為平衡投資收益波動，各家公司不約而同加大了對債券等固收類資產(chǎn)的投資。如上半年中國人壽主要投資品種中債券配置比例為57.36%，占比提升了3個百分點。中國太保債券投資占投資資產(chǎn)的55.6%，上升3.9個百分點。中國平安、中國人保、新華保險也提升了債券投資比例。

　　對此，深圳北山常成基金投研院執(zhí)行院長王兆江分析，當(dāng)前險資青睞債券投資，一方面源于險資資管產(chǎn)品配置結(jié)構(gòu)的剛性需求；另一方面源于當(dāng)前權(quán)益市場表現(xiàn)不佳，風(fēng)險收益比不明朗等客觀因素。

　　展望未來投資市場，海通國際研報認為，未來伴隨國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇，長端利率若企穩(wěn)或修復(fù)上行，則保險公司新增固收類投資收益率壓力將有所緩解。同時，地產(chǎn)相關(guān)利好政策的持續(xù)落地，也有利于險企投資資產(chǎn)質(zhì)量擔(dān)憂情緒的緩解。

　　而中國平安總經(jīng)理助理兼首席投資官鄧斌也認為，不動產(chǎn)最壞的時候已經(jīng)過去，處于調(diào)整期，筑底的情況已經(jīng)形成。

　　“頭部險企將偏向于央企紅利股票配置，這些股票的普遍特征是行業(yè)壁壘高，收益和分紅穩(wěn)定。”王兆江預(yù)測。

　　壽險新業(yè)務(wù)價值猛增

　　對于壽險公司而言，新業(yè)務(wù)價值是一項關(guān)鍵指標(biāo)，代表了以精算方法估計的在一段時期內(nèi)售出的人壽保險新業(yè)務(wù)創(chuàng)造出的未來凈利潤的折現(xiàn)值。

　　從新業(yè)務(wù)價值層面來看，五家壽險公司增長動能強勁，兩家公司新業(yè)務(wù)價值增幅超過了50%。

　　其中，人保壽險2024年上半年新業(yè)務(wù)價值接近倍增，同比增長91%達到了39.35億元；新華保險上半年的新業(yè)務(wù)價值同比增速為57%，為39.02億元；太保壽險的上半年新業(yè)務(wù)價值緊隨人保壽險、新華保險其后，取得了22.8%的增長，為90.73億元。

　　近兩年，壽險公司一直依賴的代理人渠道式微，銀保渠道的重要性回升。相對來說，銀保渠道的傭金費率較高，險企需付出較高成本，價值貢獻低。

　　不過，“報行合一”實施一年后，頭部險企的銀保渠道新業(yè)務(wù)價值有明顯提高。如平安壽險2024年上半年銀保渠道新業(yè)務(wù)價值26.41億元，同比增長17.3%；人保壽險也表示，銀保渠道實現(xiàn)半年新業(yè)務(wù)價值19.34億元，大幅增長；太保壽險方面，銀保渠道上半年新業(yè)務(wù)價值同比增長26.5%，新業(yè)務(wù)價值率為12.5%，同比提升5.6個百分點。

　　緣何銀保渠道價值貢獻越來越高？北京社科院副研究員王鵬表示，近年來，監(jiān)管部門對保險行業(yè)的監(jiān)管政策不斷調(diào)整，如取消商業(yè)銀行分支機構(gòu)與保險公司合作數(shù)量的限制，為壽險企業(yè)新業(yè)務(wù)銷售提供了更多機會。此外，頭部險企紛紛將銀保渠道作為新業(yè)務(wù)增長的主要驅(qū)動力，加大投入力度，提升銀保業(yè)務(wù)的服務(wù)水平和盈利能力。

　　財險綜合成本率兩降一升

　　對于占據(jù)市場頭部的財險“老三家”人保財險、太保產(chǎn)險、平安產(chǎn)險而言，上半年三家公司合計實現(xiàn)凈利潤322.03億元，同比減少1.09%。其中，太保產(chǎn)險實現(xiàn)凈利潤47.92億元，同比增長18.6%，增速領(lǐng)先；平安產(chǎn)險凈利潤99.54億元，同比增長7.2%；人保財險凈利潤最高，為174.57億元，同比有所下滑。

　　保費收入方面，三家財險公司業(yè)務(wù)增長穩(wěn)健，合計實現(xiàn)原保費收入5854.21億元，同比增長4.54%。

　　今年，我國部分地區(qū)自然災(zāi)害頻發(fā)。國家防災(zāi)減災(zāi)救災(zāi)委員會辦公室應(yīng)急管理部通報的相關(guān)信息顯示，今年上半年，我國各種自然災(zāi)害共造成全國3238.1萬人次不同程度受災(zāi)，直接經(jīng)濟損失931.6億元。

　　自然災(zāi)害在一定程度上累及了財險公司的綜合成本率。上半年，人保財險綜合成本率為96.8%，受大災(zāi)等因素影響，同比上升0.4個百分點。人保財險總裁于澤在中國人保中期業(yè)績會上透露，今年截至目前，人保財險大災(zāi)毛損失90億元。

　　平安產(chǎn)險由于保證保險業(yè)務(wù)承保損失下降，整體綜合成本率達到了97.8%，同比優(yōu)化0.2個百分點，但該公司車險綜合成本率為98.1%，同比上升1個百分點。上半年，太保產(chǎn)險承保綜合成本率有所優(yōu)化，降低0.8個百分點至97.1%。

　　隨著全球氣候變暖，極端天氣頻發(fā)，財險業(yè)亟待從傳統(tǒng)的災(zāi)后補償轉(zhuǎn)向災(zāi)前預(yù)防預(yù)警。王鵬認為，財險公司應(yīng)提高對自然災(zāi)害等風(fēng)險的識別和防控能力，通過科技手段提升風(fēng)險評估和預(yù)警水平。在風(fēng)險減量方面，通過為客戶提供風(fēng)險減量服務(wù)，如防災(zāi)減災(zāi)咨詢、損失預(yù)防建議等，降低客戶實際損失和賠付支出，從而控制綜合成本率。

　　北京商報記者 胡永新 李秀梅