董明珠在格力電器中的持股比例已增加至1.38%。

　　格力電器（000651.SZ）8月30日晚發(fā)布半年報(bào)顯示，2024年上半年，格力電器實(shí)現(xiàn)營收997.83億元，同比增長0.55%；歸母凈利潤141.36億元，同比增長11.54%。與此同時(shí)，格力電器正進(jìn)一步完善激勵(lì)機(jī)制，公司董事長兼總裁董明珠的持股比例增至1.38%。

　　今年國內(nèi)空調(diào)市場(chǎng)增速放緩，加上自身新能源收入大幅下降，令以國內(nèi)空調(diào)業(yè)務(wù)為主格力電器營收增長承壓。其主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手美的集團(tuán)（000333.SZ）多元化及海外擴(kuò)張力度更大，上半年?duì)I收首次突破2000億元至2172.74億元，規(guī)模為格力電器的兩倍；另一白電龍頭海爾智家（600690.SH）在海外新興市場(chǎng)快速發(fā)展，上半年業(yè)績?cè)鏊僖哺哂诟窳﹄娖鳌?/p>

　　從收益率看，上半年美的集團(tuán)、海爾智家、格力電器的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率分別為12.2%、9.67%、11.41%，分別增加0.06個(gè)百分點(diǎn)、增加0.51個(gè)百分點(diǎn)、減少0.82個(gè)百分點(diǎn)。

　　空調(diào)業(yè)務(wù)占比近八成

　　奧維云網(wǎng)（AVC）數(shù)據(jù)顯示，2024年上半年，國內(nèi)白電市場(chǎng)零售額為2319億元，同比下滑7%，零售量為7774萬臺(tái)，同比下滑3.6%。國內(nèi)空調(diào)市場(chǎng)全渠道零售量為 3315萬臺(tái)，同比下滑 11%，零售額為 1114億元，同比下滑 14.5%。廚衛(wèi)大電零售量為 4149萬臺(tái)，同比增長 0.5%，零售額為 771億元，同比下滑 2.3%。國內(nèi)家電市場(chǎng)走過了快速增長期。

　　據(jù)財(cái)報(bào)顯示，2024 年上半年，格力電器實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入 1002.87億元，同比增長 0.5%。其中，空調(diào)業(yè)務(wù)收入 779.61億元，同比增長 11.38%，占營收78.14%，占比提升7.6個(gè)百分點(diǎn)；冰箱、洗衣機(jī)、廚房電器、環(huán)境電器等生活電器業(yè)務(wù)收入同比增長10.68%至24億元；壓縮機(jī)等工業(yè)制品收入同比增長13%至62億元；智能裝備收入同比增長4.95%至2.6億元。

　　不過，上半年格力的綠色能源業(yè)務(wù)收入同比下降31.84%至19.87億元，這意味著格力鈦的新能源業(yè)務(wù)出現(xiàn)了大幅下滑；此外，格力其他業(yè)務(wù)收入同比下降43.8%至98.4億元。

　　從區(qū)域看，上半年格力電器的海外收入增速快于國內(nèi)收入，海外主營業(yè)務(wù)收入增長15.64%至148.25億元，國內(nèi)主營業(yè)務(wù)收入增長9%至751.2億元；由于其它業(yè)務(wù)收入下降，其國內(nèi)主營收入的占比增至75.28%，同比增加5.84個(gè)百分點(diǎn)。

　　由此可見，空調(diào)業(yè)務(wù)、國內(nèi)收入仍然分別占了格力電器總營收的約78%和75%。國內(nèi)空調(diào)市場(chǎng)逐步出現(xiàn)“天花板”也促使格力不斷探索多元化的路徑。從上半年的業(yè)績看，曾被董明珠寄予厚望的格力鈦新能源業(yè)務(wù)，下滑幅度是格力業(yè)務(wù)中最大。

　　值的關(guān)注的是，上半年國內(nèi)空調(diào)市場(chǎng)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)激烈，格力電器空調(diào)業(yè)務(wù)的毛利率微降0.88個(gè)百分點(diǎn)至34.81%，經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為51.22億元，同比減少83.4%。渠道變革可能是格力電器上半年凈利潤同比增長超過一成的重要原因。董明珠本月曾表示，格力渠道變革在國內(nèi)各省已基本到位，經(jīng)銷商直接在網(wǎng)上系統(tǒng)下單，改變以往向地區(qū)銷售公司拿貨的模式，減少了流通成本。

　　渠道變革成效如何？

　　面對(duì)加劇的競(jìng)爭(zhēng)，格力電器繼續(xù)深化混合所有制改革，因?yàn)榧涌於嘣秃Ｍ鈹U(kuò)張，需要激勵(lì)機(jī)制的配合，像美的集團(tuán)今年已實(shí)施第九期股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。8月2日，格力電器公布了第三期員工持股計(jì)劃。

　　據(jù)公告，格力電器本次員工持股計(jì)劃的資金規(guī)模不超過16.14億元，股票規(guī)模為不超過7946.2095萬股，約占公司當(dāng)前總股本的1.41%。擬參與本次員工持股計(jì)劃的員工總?cè)藬?shù)不超過12000人，其中包括董明珠在內(nèi)的格力電器七名董事（不含獨(dú)立董事）、監(jiān)事、高級(jí)管理人員擬認(rèn)購的比例上限為30%，管理干部、技術(shù)專家、業(yè)務(wù)骨干等其它人員合計(jì)認(rèn)購70%。

　　第一財(cái)經(jīng)記者留意到，格力電器2024年半年報(bào)顯示，董明珠在格力電器中的持股比例已增加至1.38%，相比她今年一季度0.97%的持股比例，提升0.41個(gè)百分點(diǎn)。

　　而本次格力電器員工持股計(jì)劃的業(yè)績考核指標(biāo)是：第一個(gè)考核期，2024 年度公司凈資產(chǎn)收益率不低于20%；第二個(gè)考核期，2025 年度凈資產(chǎn)收益率不低于20%。

　　為配合多元化業(yè)務(wù)突破，董明珠今年加快推進(jìn)渠道變革的落地。據(jù)半年報(bào)，格力電器將以30個(gè)區(qū)域、超3萬家線下網(wǎng)點(diǎn)、第三方電商平臺(tái)官方旗艦店為基礎(chǔ)，建立覆蓋全國的雙線銷售網(wǎng)絡(luò)，提供線下體驗(yàn)、線上下單、全國統(tǒng)一配送和安裝的雙線聯(lián)動(dòng)一體化服務(wù)。

　　格力電器8月剛完成2023年年度的分紅派息，每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利23.8元（含稅）；其2024年半年報(bào)表示計(jì)劃今年半年期不派發(fā)現(xiàn)金紅利，不送紅股，不以公積金轉(zhuǎn)增股本。

　　8月30日，格力電器漲2.29%至39.7元/股，市值2236億元。

　　一位資深證券分析人士向第一財(cái)經(jīng)記者分析說，家電是國內(nèi)重點(diǎn)支持的消費(fèi)領(lǐng)域之一，另外有的公司整體估值較低，一些龍頭企業(yè)的股息率在3%以上。此外，國內(nèi)多數(shù)家電上市公司積極拓展海外市場(chǎng)，全球競(jìng)爭(zhēng)力不斷提升，近年海外業(yè)務(wù)增速高于國內(nèi)。在二級(jí)市場(chǎng)方面，經(jīng)歷3個(gè)多月調(diào)整后，家電板塊有逐漸企穩(wěn)跡象。