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　　一則險(xiǎn)資擬清倉式撤退銀行股的公告拖累了今天板塊下跌。

　　杭州銀行（600926.SH）8月20日晚間發(fā)布公告稱，持股比例達(dá)1.86%的股東中國人壽擬清倉所持有的全部股份。此次“清倉式”減持被市場視為險(xiǎn)資對(duì)銀行股態(tài)度發(fā)生變化的重要信號(hào)。截至21日收盤，銀行板塊下跌，超八成個(gè)股下跌，杭州銀行盤中跌近5%領(lǐng)跌，收于13元/股，下跌3.92%。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，資金態(tài)度轉(zhuǎn)變折射出銀行股在快速上漲過程中風(fēng)險(xiǎn)正在累積，性價(jià)比逐漸走低，未來或有資金進(jìn)一步調(diào)整持倉。

　　銀行股上漲“剎車”

　　21日，銀行板塊出現(xiàn)“剎車”行情，止步連續(xù)4個(gè)交易日上漲，截至收盤，中證銀行指數(shù)（399986.SZ）跌0.73%，42只上市銀行股中，35只個(gè)股下跌，4只個(gè)股收平，僅3只個(gè)股小幅收漲。

　　下跌個(gè)股中，杭州銀行收跌3.92%領(lǐng)跌，股價(jià)報(bào)13元，盤中一度跌近5%。成都銀行、瑞豐銀行收盤也跌超2%，跌幅居前的個(gè)股大部分為城農(nóng)商行，國有行跌幅最大的是工商銀行，收盤跌1.41%，股份行在這輪下跌中跌幅較淺，招商銀行跌幅最大，為0.72%。

　　銀行股今日發(fā)生“剎車”行情，與昨晚一則公告有關(guān)。21日晚間，杭州銀行發(fā)布公告稱，持股1.86%的股東中國人壽擬清倉式減持1.1億股股份?！半U(xiǎn)資機(jī)構(gòu)若在較短時(shí)間內(nèi)對(duì)該股進(jìn)行減持，勢(shì)必將對(duì)個(gè)股的股價(jià)穩(wěn)定造成一定沖擊?！币晃汇y行業(yè)分析師對(duì)記者表示，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)減持銀行，可能是為了釋放利潤，但“清倉式”撤退也不排除“獲利了結(jié)”的可能。

　　第一財(cái)經(jīng)記者注意到，即便算上今日的跌幅，杭州銀行年內(nèi)累計(jì)漲幅也已接近30%，抹平去年全年的跌幅，股價(jià)已從9.85元一路上漲到13元，是近3年來股價(jià)最好表現(xiàn)。而整個(gè)銀行板塊的個(gè)股表現(xiàn)與杭州銀行類似，年內(nèi)近半數(shù)個(gè)股創(chuàng)下階段性新高，例如，工商銀行近日創(chuàng)下6.4元的近6年最高股價(jià)，交通銀行創(chuàng)下7.99元的股價(jià)，而上一次早在2015年。

　　上述分析師稱，銀行股年內(nèi)大漲，對(duì)于大多數(shù)股東而言，手持的銀行股浮盈水平已處于高位，出于資金安排和資產(chǎn)配置的需要，險(xiǎn)資進(jìn)行減持。也有保險(xiǎn)資管人士表示，當(dāng)前部分銀行股股價(jià)偏高，估值反映了未來幾年的盈利情況，按照絕對(duì)收益來看已達(dá)成目標(biāo)，鎖定收益、落袋為安是正常的投資安排。

　　在銀行股今年漲勢(shì)如虹的大行情中，6月、7月出現(xiàn)小幅回調(diào)?！斑@一次有所不同，”上海一位公募基金經(jīng)理對(duì)記者說，此前幾次銀行股陷入回調(diào)是市場出于對(duì)長債走勢(shì)的判斷及息差數(shù)據(jù)的影響，但都沒有出現(xiàn)大股東尤其是險(xiǎn)資“清倉式”減持的情況，從某種程度上看，意味著銀行股行情可能到了階段性“盡頭”，此時(shí)選擇減持可能是更好的選擇。

　　從銀行股近期披露的中報(bào)數(shù)據(jù)來看，行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)仍未出清，大部分銀行息差延續(xù)收窄勢(shì)頭。（詳見報(bào)道《10家上市銀行“期中考”： 營收、凈利企穩(wěn)，息差壓力仍存》）“在息差收窄、信貸需求較弱、零售消費(fèi)貸款不良新增開始低位拐頭等多重因素作用下，部分中小銀行的營收可能會(huì)面臨一定壓力，需要進(jìn)一步關(guān)注。”民生加銀基金基金經(jīng)理鄧凱成指出。

　　中國宏觀經(jīng)濟(jì)研究院副研究員徐鵬亦認(rèn)為，險(xiǎn)資可能認(rèn)為目前銀行板塊漲幅過高，不具備性價(jià)比且存在一定風(fēng)險(xiǎn)，原有的配置銀行股的高股息策略已經(jīng)失效，所以減持銀行股份，轉(zhuǎn)而配置更好的資產(chǎn)。

　　險(xiǎn)資釋放“撤退”信號(hào)？

　　銀行股一直以來具有股價(jià)穩(wěn)定、分紅率高的特征，是穩(wěn)定的投資收益來源，向來備受保險(xiǎn)資金青睞。其實(shí)，險(xiǎn)資離場也并不少見，一旦有機(jī)構(gòu)進(jìn)行大幅減持，其他險(xiǎn)資可能會(huì)跟進(jìn)，形成“多米諾骨牌”效應(yīng)。

　　比如2021年，銀行股在上半年上演大漲行情，累計(jì)漲幅超過6%。臨近年中，險(xiǎn)資掀起銀行股減持潮，據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，中國人壽、太保壽險(xiǎn)、和諧健康、華夏保險(xiǎn)、民生人壽5家壽險(xiǎn)公司，先后減持郵儲(chǔ)銀行、杭州銀行、建設(shè)銀行、浙商銀行、光大銀行、農(nóng)行H股等多只銀行股。在險(xiǎn)資密集離場背景下，下半年，銀行板塊行情出現(xiàn)轉(zhuǎn)折，回吐上半年全部漲幅，年終錄得下跌。

　　從過往經(jīng)驗(yàn)來看，險(xiǎn)資增持銀行股，通常是看中其低估值、高分紅，一旦獲取足夠分紅收益，就會(huì)選擇減持高股息的銀行股，轉(zhuǎn)而配置其他資產(chǎn)，這被業(yè)內(nèi)視為優(yōu)化高股息策略。

　　“大部分險(xiǎn)資的減持是一種‘低吸高拋’的正常投資操作?！痹跇I(yè)內(nèi)人士看來，險(xiǎn)資出現(xiàn)撤離信號(hào)，可能是因?yàn)榻衲瓯ｋU(xiǎn)行業(yè)整體承壓，所以選擇暫時(shí)落袋，保存實(shí)力。

　　官方數(shù)據(jù)顯示，截至二季度末，保險(xiǎn)公司保費(fèi)收入累計(jì)同比增長10.65%，保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額較年初增長9.62%。同時(shí)，財(cái)險(xiǎn)和人身險(xiǎn)合計(jì)持有的股票和基金規(guī)模，較年初分別增加1369億和1693億元。在險(xiǎn)資重倉股中，銀行股持倉占比高達(dá)48.3%，較年初提升0.8個(gè)百分點(diǎn)。

　　華東一位公募基金分析師也對(duì)記者表示，從整體倉位來看，銀行股是險(xiǎn)資持倉市值最高的行業(yè)，適當(dāng)減倉有利于險(xiǎn)資平衡多元化資產(chǎn)配置。

　　第一財(cái)經(jīng)記者注意到，雖然釋放部分撤離銀行股信號(hào)，但險(xiǎn)資對(duì)高股息、高分紅、股價(jià)穩(wěn)定的個(gè)股仍有較高興趣。年內(nèi)，新能源、環(huán)保和基建方向的行業(yè)龍頭個(gè)股頻頻獲得險(xiǎn)資舉牌，目前獲增持的個(gè)股至少已有7家。日前，大唐新能源股份H股就獲得長城人壽最新舉牌，增持500萬股。