來源：財聯(lián)社

　　今日銀行板塊迎來重度回調(diào)。

　　截至收盤，42只上市銀行股中除滬農(nóng)商行收漲0.3%、重慶銀行平盤外，其余40只悉數(shù)下跌。銀行板塊日內(nèi)下跌1.52%，領(lǐng)跌所有行業(yè)板塊。而在銀行板塊內(nèi)，國有六大行跌幅均超2%領(lǐng)跌板塊，其中農(nóng)業(yè)銀行下跌4.48%，工商銀行下跌3.03%。

　　多位受訪人士對記者表示，今日銀行股下挫，一定程度上與市場上存量房貸降息預(yù)期升溫有關(guān)。

　　麟評居住大數(shù)據(jù)研究院首席分析師王小嬙告訴財聯(lián)社記者：“今日銀行股價下跌，大概率與前兩天市場消息稱存量房貸降息預(yù)期有關(guān)。一旦銀行存量房貸利息下調(diào)，將進(jìn)一步降低銀行的收益率，直接影響銀行的盈利能力，短期來看對銀行股價來說有一定的負(fù)面作用。”

　　“綜合來看，存款房貸降息預(yù)期多少對銀行股表現(xiàn)造成一定影響?！鄙虾Ｒ拙臃康禺a(chǎn)研究院副院長嚴(yán)躍進(jìn)也告訴財聯(lián)社記者：第一，如果存量按揭貸款轉(zhuǎn)按揭改革確認(rèn)推行，對銀行來說是利空的。第二，從銀行的個貸數(shù)據(jù)來看，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)下行對貸款產(chǎn)生了一定的沖擊，個人住房貸款同比下跌比較明顯、第三，多家銀行最新個人住房貸款不良率有所增加，部分城商行尤為突出。

　　中金公司9月2日認(rèn)為，近期銀行股價快速上漲后出現(xiàn)回調(diào)，除了對于存量按揭利率調(diào)整導(dǎo)致息差承壓的擔(dān)憂之外，也由于短期內(nèi)交易擁擠度上升，在整體市場風(fēng)險偏好改善導(dǎo)致避險資金流出高股息板塊。

　　不過，中金公司此前也指出，假設(shè)存量按揭利率下調(diào)，雖然短期內(nèi)抑制銀行股價表現(xiàn)，但也意味著中期風(fēng)險的提前緩釋。王小嬙補(bǔ)充，從長遠(yuǎn)來看，降低存款利率有望減緩當(dāng)前的提前還貸現(xiàn)象，減緩居民貸款的壓力，改善當(dāng)前的消費(fèi)預(yù)期，提振市場的消費(fèi)能力和信心。存量房貸的貸款利率下調(diào)有助于更好地管理風(fēng)險，穩(wěn)定發(fā)展。

　　存量房貸利率降息預(yù)期升溫，機(jī)構(gòu)測算顯示調(diào)降空間或超過2000億

　　政策面上，據(jù)央行今年7月發(fā)布的《中國區(qū)域金融運(yùn)行報告（2024）》，存量房貸利率下調(diào)對減少提前還貸、拉動消費(fèi)增長起到顯著作用，強(qiáng)調(diào)在下一步工作中要“堅持在市場化法治化軌道上推進(jìn)金融創(chuàng)新發(fā)展，督促金融機(jī)構(gòu)繼續(xù)將降低存量房貸利率的成效落實到位，理順增量和存量房貸利率關(guān)系，有效減輕居民利息負(fù)擔(dān)，釋放公眾投資和消費(fèi)動力，激發(fā)市場活力，推動經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好”。

　　市場面上，存量房貸利率與新增房貸利率的差距還在進(jìn)一步擴(kuò)大。自去年四季度存量按揭利率下調(diào)后，今年以來，央行兩次下調(diào)5年期以上LPR合計35BP至3.85%，同時取消全國層面首套、二套房貸利率下限，目前除北京、上海和深圳房貸利率未取消下限外，全國其他城市均取消了利率下限。多地新發(fā)放的首套住房貸款利率已降至3.2%左右，部分城市利率降至3%以下。

　　在王小嬙看來，由于9月份是樓市政策的高發(fā)期，且以往9月多次出臺重磅政策，不排除9月份會實施下調(diào)存量房貸的貸款利率的可能性。雖然短期能給銀行帶來負(fù)面影響和經(jīng)營壓力，但從整體宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的角度，降低存量房貸利率是大勢所趨。

　　“政策窗口趨近，若調(diào)降存量房貸利率，潛在空間或2倍于2023年9月?！遍_源證券首席宏觀分析師何寧認(rèn)為，樂觀情形下可能包括兩部分調(diào)降，一是面向存量非首套房、類似于2023年9月的補(bǔ)降的情況。二是2024年5月取消房貸利率下限而存量房貸并未享有的情況。兩者合計對應(yīng)潛在調(diào)降空間1922億元-2693億元，占2023年居民可支配收入的0.35%—0.49%。

　　中金公司估算，假設(shè)全部按揭貸款利率通過轉(zhuǎn)按揭和自主調(diào)整的形式下調(diào)至新發(fā)放利率水平，估算存量按揭利率平均下調(diào)約60bp，估算減少借款人利息支出每年約2400億元，規(guī)模超過2023年。假設(shè)轉(zhuǎn)按揭的范圍僅包括首套房房貸（假設(shè)占存量房貸比例約為90%），估算存量按揭利率平均下調(diào)約54bp，估算減少借款人利息支出每年約2000億元。

　　提前還貸熱度不減，銀行優(yōu)質(zhì)按揭資產(chǎn)仍在縮水

　　一直以來，按揭貸款都是銀行青睞的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。從中報數(shù)據(jù)來看，存量房貸用戶提前還款的需求依舊旺盛，銀行的按揭資產(chǎn)規(guī)模“縮水”趨勢未止。

　　東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，上半年42家上市公司的個人住房貸款余額達(dá)34.076萬億元，較去年同比減少1.97%。六家國有大行上半年個人住房貸款余額合計26.12萬億元，在42家上市銀行個人住房貸款余額總規(guī)模中占比77%。上半年，僅六大行的個人住房貸款余額就同比減少了6547.59億元。剔除規(guī)模增加的郵儲銀行，其他五家國有大行個人住房按揭貸款余額減少6923.06億元。

　　不過，當(dāng)前商業(yè)銀行的凈息差仍然面臨一定壓力。對于存量轉(zhuǎn)按揭、存量房貸利率下調(diào)的可能性，嚴(yán)躍進(jìn)也提示，直接下調(diào)業(yè)務(wù)沖擊比較大，需要綜合考慮銀行的息差空間，包括降低存款成本等，只有這樣銀行才有主動性。

　　克而瑞研究中心也認(rèn)為，對于跨行“轉(zhuǎn)按揭”，商業(yè)銀行需要考慮的情況比較多，包括如何建立統(tǒng)一的轉(zhuǎn)貸程序，怎么避免新貸款銀行附加過多轉(zhuǎn)貸條件，如何緩解凈息差收窄后銀行面臨的經(jīng)營壓力，銀行凈息差在1.5%左右，存量房貸降息、跨行“轉(zhuǎn)按揭”推行的對商業(yè)銀行的負(fù)面影響較大，也將直接制約商業(yè)銀行的積極性和安全運(yùn)營，還需后續(xù)更多細(xì)則出臺來支撐。