增長(zhǎng)還是變難了。

　　啤酒上市公司上半年業(yè)績(jī)已經(jīng)悉數(shù)出爐。21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者梳理后注意到，中國(guó)啤酒市場(chǎng)五大啤酒企業(yè)中，份額前三的華潤(rùn)啤酒、青島啤酒、百威亞太中國(guó)區(qū)上半年銷量都出現(xiàn)了下滑，分別同比下滑了3.4%、7.82%和8.5%。

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2024年上半年全國(guó)規(guī)上企業(yè)啤酒產(chǎn)量1908.8萬千升，同比增長(zhǎng)0.1%。

　　“龍頭這幾家都在跌，行業(yè)整體銷量增長(zhǎng)是哪里來的？”有啤酒企業(yè)人士私下向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表達(dá)過疑惑。

　　五大啤酒已經(jīng)占據(jù)國(guó)內(nèi)啤酒市場(chǎng)九成以上的份額，排在四五位的重慶啤酒、燕京啤酒上半年銷量分別同比增長(zhǎng)3.3%和0.65%，理論上都還不足以抵消前三的銷量下滑。

　　下跌的不僅是銷量。

　　中國(guó)啤酒行業(yè)產(chǎn)量已經(jīng)連跌十年，各大啤酒企業(yè)近年一直推動(dòng)高端化，以價(jià)格提升帶動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。面對(duì)消費(fèi)下行趨勢(shì)，各家不約而同強(qiáng)調(diào)啤酒是“可負(fù)擔(dān)的奢侈品”，相對(duì)不容易受到消費(fèi)形勢(shì)影響。

　　然而上半年，華潤(rùn)啤酒、青島啤酒、百威亞太的啤酒營(yíng)收都出現(xiàn)了下滑，此外百威亞太的盈利也出現(xiàn)了下滑。盡管今年有歐洲杯等額外利好，多家二季度經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)還是出現(xiàn)了倒退。

　　高端化敘事，遭遇階段性考驗(yàn)。

　　二季度氣溫升高，一般啤酒消費(fèi)會(huì)進(jìn)入旺季，但今年二季度，啤酒企業(yè)的表現(xiàn)并不理想。

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者梳理了前六大啤酒上市公司的業(yè)績(jī)注意到，對(duì)比一季度，二季度各家啤酒的營(yíng)收、利潤(rùn)、銷量增長(zhǎng)普遍放緩。

　　其中，百威亞太二季度三項(xiàng)核心經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)均出現(xiàn)兩位數(shù)下滑，銷量、凈收入、正?；⒍悢備N前盈利分別同比下滑10.3%、18.5%和20.5%（報(bào)表口徑）。

　　青島啤酒緊隨其后，二季度銷量、營(yíng)收分別同比下滑7.8%、8.9%，只有歸母凈利潤(rùn)保持同比增長(zhǎng)。重慶啤酒二季度營(yíng)收、銷量保持增長(zhǎng)，但歸母凈利潤(rùn)轉(zhuǎn)為下滑。

　　燕京啤酒、珠江啤酒二季度的營(yíng)收同比增長(zhǎng)快于一季度，盈利依舊保持三四成的高增長(zhǎng)，但二季度增長(zhǎng)也有所放緩。

　　二季度集體降速有眾多原因，多家啤酒公司共同談到了多雨天氣的影響。

　　華潤(rùn)啤酒總裁趙春武在中報(bào)業(yè)績(jī)說明會(huì)上提到，6月份以后由于受全國(guó)各地溫度、降雨分布影響，業(yè)績(jī)壓力較大。

　　重慶啤酒也在公告中坦承，受到與啤酒需求相關(guān)的消費(fèi)場(chǎng)景復(fù)蘇乏力以及極端天氣的影響?！敖衲瓴粌H是華南這塊雨水多，西部地區(qū)雨水也不少?！敝貞c啤酒總裁李志剛此前接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道等媒體采訪時(shí)表示。

　　百威亞太CEO楊克此前也在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道等媒體采訪時(shí)表示，“今年不利天氣因素的影響非常明顯，二季度百威最重要的廣東、福建市場(chǎng)主要受到了洪水、臺(tái)風(fēng)等天氣的影響?！?/p>

　　此外也有去年同期高基數(shù)的影響。

　　去年由于疫情后線下渠道恢復(fù)，啤酒企業(yè)春節(jié)后紛紛開足馬力加快生產(chǎn)。去年3月至6月，全國(guó)規(guī)上企業(yè)啤酒產(chǎn)量分別同比增長(zhǎng)20.4%、21.1%、7%和1.6%。

　　以三巨頭為例，2023年上半年，華潤(rùn)啤酒的啤酒銷量、啤酒營(yíng)收、息稅前盈利分別同比增長(zhǎng)4.4%、20.4%和20%；青島啤酒銷量、營(yíng)收、歸母凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)6.5%、12%、20%；百威亞太中國(guó)區(qū)同期銷量、凈收入、正?；⒍悢備N前盈利分別同比增長(zhǎng)11%、12.4%和14.7%。

　　更核心的原因是二季度啤酒市場(chǎng)消費(fèi)整體疲軟。

　　在8月30日的業(yè)績(jī)說明會(huì)上，青島啤酒黨委副書記、總裁姜宗祥除了提到去年同期的高基數(shù)影響，也表示公司上半年受國(guó)內(nèi)啤酒市場(chǎng)消費(fèi)復(fù)蘇乏力的影響，銷量有所下降。

　　華潤(rùn)啤酒董事會(huì)主席侯孝海更是提出，消費(fèi)出現(xiàn)明顯收縮，同時(shí)行業(yè)出現(xiàn)確定性分化，啤酒行業(yè)除了高端化之外，也開始向平民化、經(jīng)濟(jì)化發(fā)展。

　　“中國(guó)啤酒市場(chǎng)面臨消費(fèi)緊縮，在這樣的大環(huán)境下，啤酒市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)是存量競(jìng)爭(zhēng)、未來有可能是縮量競(jìng)爭(zhēng)，各大品牌的市場(chǎng)份額是此消彼長(zhǎng)的關(guān)系?！蔽錆h京魁科技董事長(zhǎng)、酒業(yè)評(píng)論人肖竹青認(rèn)為。

　　在這樣的環(huán)境下，啤酒企業(yè)集體謀求的高端化也出現(xiàn)了松動(dòng)。

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者梳理后注意到，上半年僅有規(guī)模較小的燕京啤酒、珠江啤酒噸價(jià)有較為明顯的增長(zhǎng)，華潤(rùn)啤酒、百威亞太、重慶啤酒四家噸價(jià)增長(zhǎng)幅度都較為有限，青島啤酒更是出現(xiàn)了倒退。

　　其中二季度，百威亞太、青島啤酒、重慶啤酒噸價(jià)都出現(xiàn)了下滑。

　　盡管優(yōu)勢(shì)價(jià)格帶各不相同，各家酒企都無法抵擋消費(fèi)疲軟的影響。

　　百威亞太以高端、超高端產(chǎn)品為主，其在夜場(chǎng)等現(xiàn)飲渠道的優(yōu)勢(shì)讓同行艷羨，但在中國(guó)區(qū)上半年噸價(jià)實(shí)際出現(xiàn)了下滑。

　　重慶啤酒的噸價(jià)僅次于百威亞太，但上半年噸價(jià)增長(zhǎng)不到1%。上半年其經(jīng)濟(jì)、主流、高檔產(chǎn)品的收入增速依次遞減。

　　銷量更大的青島啤酒近年噸價(jià)在逐步追趕。分產(chǎn)品來看，上半年主品牌青島啤酒銷量下滑7%，其中中高端以上產(chǎn)品銷量下滑4%，主品牌以外的其他產(chǎn)品下滑超過8%，意味著上半年相對(duì)低端的產(chǎn)品下降更快。

　　相較之下，華潤(rùn)啤酒的噸價(jià)相對(duì)最低，但其主力的次高檔產(chǎn)品上半年增長(zhǎng)更慢。中報(bào)提到，次高檔及以上啤酒銷量只有個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)，高檔及以上較去年同期錄得超過10%增長(zhǎng)，喜力品牌則是超過20%的增長(zhǎng)。

　　侯孝海在中報(bào)業(yè)績(jī)說明會(huì)上給出判斷：啤酒行業(yè)的高端化進(jìn)入了新階段。

　　在他看來，第二階段消費(fèi)者更加追求體驗(yàn)、追求個(gè)性化，高端化將從品質(zhì)提升、價(jià)格提高、結(jié)構(gòu)改變，逐步向價(jià)值化、體驗(yàn)化、個(gè)性化和消費(fèi)場(chǎng)景化轉(zhuǎn)變，不再是單品的爆發(fā)式提升，而是百花齊放。

　　換個(gè)說法可能更容易理解：繼續(xù)拼品質(zhì)、拼提價(jià)、拼結(jié)構(gòu)的效果會(huì)越來越不明顯，要靠滿足消費(fèi)者尤其年輕人的個(gè)性化需求來開拓新的增長(zhǎng)空間。

　　這一轉(zhuǎn)變需要周期。在那之前，增長(zhǎng)放緩的啤酒企業(yè)還有哪些看點(diǎn)？

　　成本端的持續(xù)改善，是可以預(yù)期的。上半年，各家啤酒股的毛利率都有所提升，共同利好是包裝材料、大麥等成本下降。

　　如青島啤酒上半年?duì)I業(yè)成本出現(xiàn)兩位數(shù)降幅，原因除了銷量下滑還有部分原材料成本下降的因素。華潤(rùn)啤酒上半年啤酒業(yè)務(wù)毛利率上升，除了噸價(jià)提升的因素外，也是因?yàn)椴糠职b物成本下降。燕京啤酒上半年原材料成本同比下滑3個(gè)百分點(diǎn)。