A股連月震蕩。滬指在連續(xù)多月的震蕩之后，收跌0.29%，再次來(lái)到2800點(diǎn)。這時(shí)權(quán)益市場(chǎng)的情緒，無(wú)疑是低迷的。

　　選擇在這個(gè)時(shí)點(diǎn)新發(fā)基金產(chǎn)品，確實(shí)是一個(gè)不太容易的決定。

　　9月9日起，由基金經(jīng)理李海擔(dān)綱，國(guó)泰優(yōu)質(zhì)精選混合基金（A類(lèi)：021427 C類(lèi)：021428）即將發(fā)行。

　　與牛市新發(fā)相比，在市場(chǎng)低位發(fā)行新基金的難度顯然更大，主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金的艱難尤甚。但無(wú)數(shù)的歷史經(jīng)驗(yàn)證明了資本市場(chǎng)的逆人性。拉長(zhǎng)時(shí)間來(lái)看，“買(mǎi)在無(wú)人問(wèn)津時(shí)”，勝率遠(yuǎn)超在人聲鼎沸處跟隨趨勢(shì)的入場(chǎng)。

　　我們統(tǒng)計(jì)了3000點(diǎn)以下投資主動(dòng)權(quán)益指數(shù)的勝率和賠率數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)也佐證了這一觀點(diǎn)。3000點(diǎn)以下入場(chǎng)主動(dòng)權(quán)益，確實(shí)勝率更高。

　　勝率方面，在3000點(diǎn)以下投資主動(dòng)權(quán)益基金指數(shù)并持有半年，正收益概率在85%左右；持有1年，正收益概率均超過(guò)98%。

　　賠率方面，在3000點(diǎn)以下投資主動(dòng)權(quán)益基金指數(shù)并持有半年，平均收益率在18%左右；持有1年，平均收益率在40%左右。

　　圖表：上證綜指走勢(shì)一覽及同期投資主動(dòng)權(quán)益基金指數(shù)的情況

　　一方面，在市場(chǎng)低位發(fā)行的權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品，可以在優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)低估值的區(qū)域搶籌資產(chǎn)，待市場(chǎng)流動(dòng)性風(fēng)起，有更大的概率迎風(fēng)而上，獲取更穩(wěn)健的投資業(yè)績(jī)。

　　另一方面，這些在市場(chǎng)“好做不好發(fā)”的底部發(fā)行的新產(chǎn)品，極少有“爆款”，也就自然地把管理規(guī)模控制在了基金經(jīng)理的能力圈內(nèi)，基金經(jīng)理在管理上更穩(wěn)健，在能力圈內(nèi)更能完整地實(shí)踐投資框架，于是有望取得了更好的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)。

　　這也是資管機(jī)構(gòu)想要踐行的責(zé)任，在提高投資者獲得感方面做一些產(chǎn)品布局側(cè)的努力。

　　這可能會(huì)有點(diǎn)難，過(guò)程中可能會(huì)有一些煎熬的時(shí)刻，但我們也相信，一些滴水穿石的堅(jiān)持，拉長(zhǎng)時(shí)間來(lái)看，一定是值得的。

　　震蕩市新發(fā)，國(guó)泰優(yōu)質(zhì)精選混合基金（A類(lèi)：021427 C類(lèi)：021428）精心選擇了實(shí)力強(qiáng)、風(fēng)格穩(wěn)定的基金經(jīng)理李海，與投資者共同穿越市場(chǎng)震蕩。

　　李海的投資理念大道至簡(jiǎn)——以長(zhǎng)期視角，選擇“便宜”的“好公司”。“我們最青睞的是由于階段性困境帶來(lái)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)的低估值的投資機(jī)會(huì)。這種機(jī)會(huì)可遇不可求，因此當(dāng)這種機(jī)會(huì)出現(xiàn)時(shí)，我們會(huì)敢于逆向買(mǎi)入、重倉(cāng)買(mǎi)入。所以我們的投資方法具有一定的逆向特征，偏重左側(cè)建倉(cāng)。風(fēng)險(xiǎn)控制方面，我們傾向于在選股的層面從源頭控制風(fēng)險(xiǎn)，重視投資標(biāo)的的安全邊際。”

　　李海堅(jiān)持對(duì)基本面的深度研究，重點(diǎn)關(guān)注高ROE、高壁壘和長(zhǎng)期可持續(xù)的成長(zhǎng)性的好公司，并且高度關(guān)注這些好公司的估值和安全邊際，不拘泥于靜態(tài)的PE或PB估值，而是預(yù)測(cè)5年后標(biāo)的公司的盈利區(qū)間和估值區(qū)間，預(yù)期年復(fù)合收益率15%，就是李海價(jià)值體系中的“好價(jià)格”。

　　李海管理的代表產(chǎn)品國(guó)泰金泰，是一只歷史悠久的基金產(chǎn)品，前身為行業(yè)第一只公募基金——“基金金泰”轉(zhuǎn)型而來(lái)。在2023年市場(chǎng)的寬幅震蕩中，國(guó)泰金泰于震蕩調(diào)整的市場(chǎng)中逆勢(shì)增長(zhǎng)10.37%，同類(lèi)排名前4%，李海任職以來(lái)每個(gè)完整的自然年度全部跑贏滬深300。

　　李海管理的行業(yè)主題基金國(guó)泰消費(fèi)優(yōu)選，任職總回報(bào)55.33%，同期滬深300指數(shù)下跌5.99%，李海任職以來(lái)每個(gè)完整的自然年度業(yè)績(jī)?nèi)颗苴A滬深300指數(shù)。從階段業(yè)績(jī)看，國(guó)泰消費(fèi)優(yōu)選在同類(lèi)基金中表現(xiàn)出色，最近2年業(yè)績(jī)同類(lèi)第1，最近3年、4年、5年全部同類(lèi)前3，2023年更是逆勢(shì)正收益。

　　對(duì)于權(quán)益市場(chǎng)的后市觀點(diǎn)，李海的觀點(diǎn)清晰且樂(lè)觀——高質(zhì)量企業(yè)的貪婪時(shí)刻已經(jīng)來(lái)臨。

　　在李?？磥?lái)，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)由高速發(fā)展進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展階段，中國(guó)企業(yè)的優(yōu)勝劣汰趨勢(shì)明顯，弱者的退出讓強(qiáng)者的優(yōu)勢(shì)更加明顯，而市場(chǎng)的情緒和流動(dòng)性問(wèn)題又讓許多盈利能力出色的優(yōu)質(zhì)企業(yè)正處在估值洼地。

　　投資人的使命，恰是發(fā)掘這些低估的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。找到他們的絕佳買(mǎi)點(diǎn)，擇機(jī)買(mǎi)入。假以時(shí)日，再與投資者共享優(yōu)質(zhì)企業(yè)的成長(zhǎng)紅利。

　　注：觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。截至2024年6月末，李海管理的公募產(chǎn)品各階段業(yè)績(jī)?nèi)缦拢簢?guó)泰金泰A（成立日期2012/12/24，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為50%*滬深300指數(shù)收益率+50%*中證綜合債指數(shù)收益率，李海自2017/01/24管理至今）：該產(chǎn)品2019年-2024年上半年A份額基金業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)率/業(yè)績(jī)基準(zhǔn)為51.54%/19.92%，58.73%/15.20%，5.03%/0.30%，-21.57%/-9.56%，10.37%/-3.41%，-2.60%/2.50%；國(guó)泰消費(fèi)優(yōu)選股票型證券投資基金（成立日期2019/01/17，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為85%×中證內(nèi)地消費(fèi)主題指數(shù)收益率+15%×中證綜合債指數(shù)收益率，李海自2019/08/15管理至今）：該產(chǎn)品2019年- 2024年上半年A份額基金業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)率/業(yè)績(jī)基準(zhǔn)為：21.45%/40.18%，54.09%/54.62%，-0.03%/-9.70%，-11.38%/-13.80%，1.19%/-11.69%，-0.81%/-1.84%；國(guó)泰金福三個(gè)月定期開(kāi)放混合型發(fā)起式證券投資基金（成立日期2021/01/07，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為90%*滬深300指數(shù)+10%*銀行活期存款利率（稅后），李海自2023/08/25管理至今），該產(chǎn)品2021年- 2024年上半年A份額基金業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)率/業(yè)績(jī)基準(zhǔn)為：-11.93%/-7.80%，-17.02%/-19.53%，-10.39%/-10.20%，-4.37%/0.86%。國(guó)泰優(yōu)質(zhì)領(lǐng)航成立不滿(mǎn)6個(gè)月，暫不列示其業(yè)績(jī)表現(xiàn)。數(shù)據(jù)來(lái)源產(chǎn)品：定期報(bào)告。我國(guó)基金運(yùn)作時(shí)間較短，過(guò)往業(yè)績(jī)不代表未來(lái)，其他基金業(yè)績(jī)不構(gòu)成本基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。國(guó)泰優(yōu)質(zhì)精選屬于混合型基金，風(fēng)險(xiǎn)收益等級(jí)相對(duì)較高，購(gòu)買(mǎi)前請(qǐng)?jiān)旈喕鸱晌募?，選擇風(fēng)險(xiǎn)匹配的產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。