專題：航母級券商來了！國泰君安宣布將以換股方式吸收合并海通證券

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　　9月6日，證券板塊走強(qiáng)。截至13：15，國海證券一字漲停，中國銀河漲超6%，中金公司、申萬宏源、太平洋等跟漲。

　　消息面上，9月5日晚，國泰君安和海通證券雙雙發(fā)布公告，宣布停牌籌劃重大資產(chǎn)重組，證券業(yè)“超級航母”呼之欲出。

　　近一年來，證券業(yè)并購整合政策暖風(fēng)頻吹。2023年10月，中央金融工作會議提出，“培育一流投資銀行和投資機(jī)構(gòu)”；2024年3月，中國證監(jiān)會明確，“到2035年，形成2至3家具備國際競爭力與市場引領(lǐng)力的投資銀行和投資機(jī)構(gòu)”；2024年4月，國務(wù)院新“國九條”提出，“支持頭部機(jī)構(gòu)通過并購重組、組織創(chuàng)新等方式提升核心競爭力”。

　　國投證券研報(bào)表示，此前，浙商+國都、國聯(lián)+民生、平安+方正、國信+萬和、西部+國融等券商并購事件已相繼涌現(xiàn)。此次國泰君安、海通證券的合并，將有望成為頭部券商并購重組的標(biāo)志性事件，進(jìn)一步推動行業(yè)并購重組加速。一方面，在監(jiān)管趨嚴(yán)態(tài)勢及今年中報(bào)顯現(xiàn)的經(jīng)營壓力之下，中小券商整體出售轉(zhuǎn)讓動力將顯著增強(qiáng)；另一方面，在監(jiān)管積極鼓勵并購重組的背景之下，部分中大型券商將積極尋求通過外延并購提升業(yè)務(wù)規(guī)模、優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、增強(qiáng)長期競爭力。

　　華創(chuàng)證券研報(bào)顯示，若國泰君安、海通證券能夠順利實(shí)現(xiàn)合并，行業(yè)并購的想象空間有望進(jìn)一步打開，中金+銀河以及建投+中信等頭部優(yōu)質(zhì)券商合并的想象空間，有望進(jìn)一步打開。

　　華西證券研報(bào)表示，以往市場經(jīng)驗(yàn)表明，券商并購案例通常發(fā)生在熊市末期，并購案的頻繁發(fā)生一定程度上反映了市場處于底部區(qū)間，未來活躍度有望提升。建議關(guān)注活躍度有望提升后的高β標(biāo)的，包括中國銀河、中金公司、方正證券，以及東方財(cái)富等金融科技標(biāo)的。