截至2024年8月31日，中國(guó)照明產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)上市公司的2024年半年報(bào)業(yè)績(jī)相繼出爐。本文整理了103家A股上市公司，5家H股上市公司和81家新三板上市公司等共計(jì)189家公司的報(bào)告業(yè)績(jī)。盡量精準(zhǔn)地提煉出其照明產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)的業(yè)務(wù)情況并做了相關(guān)業(yè)績(jī)排名，以供參考。雖為管中窺豹，亦可一葉知秋。

照明成品板塊

照明成品業(yè)務(wù)情況

2024年上半年中國(guó)照明產(chǎn)業(yè)規(guī)模約2980億元，同比下降4.5%。

其中，面臨外需市場(chǎng)特別是發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體需求下滑、貿(mào)易條件惡化、地緣政治沖突不斷和產(chǎn)業(yè)鏈外溢等多重壓力的照明外貿(mào)2024年上半年錄得出口總額276億美元，相比去年同期的286億美元下降3.5%，按同期匯率折算人民幣約為1960億元，同比下滑0.5%。照明內(nèi)銷則受房地產(chǎn)持續(xù)低迷、地方財(cái)政緊縮、就業(yè)與收入承壓、消費(fèi)信心不足、市場(chǎng)分化擴(kuò)大等諸多因素制約，全行業(yè)共完成約1020億元的國(guó)內(nèi)銷售額，相比去年同期下降11.3%，可謂比外銷情勢(shì)更為慘淡。

照明成品板塊本次2024年半年報(bào)整體表現(xiàn)乏善可陳，總共94家上市公司相關(guān)業(yè)務(wù)營(yíng)收僅44%的企業(yè)同比增長(zhǎng)，48%的企業(yè)毛利提升，49%的企業(yè)凈利增長(zhǎng)，均未過半數(shù)。原因也不外乎后疫情時(shí)代全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期、發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣緊縮、普遍性通脹和庫(kù)存高企帶來的需求收縮，疊加地緣政治沖突和供應(yīng)鏈瓶頸對(duì)增長(zhǎng)的持續(xù)抑制，還有中國(guó)制造對(duì)外的“轉(zhuǎn)移替代”效應(yīng)弱化伴隨相關(guān)產(chǎn)能產(chǎn)業(yè)鏈外溢等因素，國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)持續(xù)低迷、地方財(cái)政緊縮以及消費(fèi)不振等。

總共94家上市公司照明成品相關(guān)業(yè)務(wù)營(yíng)收合計(jì)約440億元，占整個(gè)產(chǎn)業(yè)規(guī)模的14.8%，中位數(shù)為1.3億元。

照明業(yè)務(wù)總排名（前40）

照明成品營(yíng)收排名前40名企業(yè)如上所示，其2024年上半年相關(guān)業(yè)務(wù)營(yíng)收合計(jì)約265.2億元，占整個(gè)產(chǎn)業(yè)規(guī)模的8.9%，雖比去年同期前40名相關(guān)業(yè)務(wù)總營(yíng)收264.9億元僅增加3000萬(wàn)元，但產(chǎn)業(yè)規(guī)模集中度相應(yīng)提升了0.4個(gè)百分點(diǎn)。

車燈業(yè)務(wù)排名

隨著LED/OLED和激光等新光源、新能源汽車、自動(dòng)駕駛、智能互聯(lián)、自適應(yīng)燈光、貫穿式尾燈等新技術(shù)的進(jìn)一步發(fā)展更為車燈風(fēng)口加持不少，車燈的智能化、互聯(lián)化、數(shù)字化、個(gè)性化也是大勢(shì)所趨。而近年來在國(guó)產(chǎn)替代的趨勢(shì)下，以華域、星宇為代表的內(nèi)資車燈廠商也在原有歐日"BIG5"的壟斷格局中逐步搶得先機(jī)。值得一提的是，此消彼長(zhǎng)之間，星宇有望在今年就超越華域而位居國(guó)內(nèi)車燈廠商營(yíng)收首位。

車燈行業(yè)憑借其較高的市場(chǎng)回報(bào)，可觀的發(fā)展?jié)摿拖鄬?duì)理性的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)近年來已成為照明行業(yè)的焦點(diǎn)，但其作為無(wú)論技術(shù)還是渠道都具有較高門檻且處于保守供應(yīng)鏈中的高階市場(chǎng)，僅適合具備相當(dāng)技術(shù)和資源積累的照明企業(yè)進(jìn)入。

LED封裝板塊

封裝業(yè)務(wù)情況

從各項(xiàng)業(yè)績(jī)指標(biāo)看，LED封裝板塊比之2022年和2023年的頹勢(shì)有著顯著好轉(zhuǎn)。2024年上半年，24家LED封裝上市企業(yè)中，封裝產(chǎn)品營(yíng)收規(guī)?？傤~為105.5億元，同比增長(zhǎng)4.5%，其中71%的企業(yè)LED封裝業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)，增速亦普遍高于2023年，體現(xiàn)LED封裝企業(yè)經(jīng)過近幾年的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整取得一定成效，另外就是小微型封裝企業(yè)的淡出；而毛利方面，24家企業(yè)中毛利率增長(zhǎng)的企業(yè)占62%，平均毛利率為13.47%，比去年同期提升了多達(dá)4.8個(gè)百分點(diǎn)，近年來飽受上游成本通脹和下游需求通縮擠壓的中游LED封裝的利潤(rùn)空間終于得到一絲喘息之機(jī)。

封裝業(yè)務(wù)總排名（前20）

LED外延芯片板塊

外延芯片板塊“六天王”格局穩(wěn)定，上半年全線飄紅。9家上市公司的外延芯片業(yè)務(wù)總營(yíng)收為81.1億元，同比高增26.2%，占整個(gè)中國(guó)LED外延芯片產(chǎn)業(yè)規(guī)模的逾九成，體現(xiàn)了LED上游產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能和資本的高度集約。遺憾的是，本輪周期性營(yíng)收及利潤(rùn)普漲和下游照明應(yīng)用端關(guān)系并不大。9家企業(yè)平均毛利率為15.57%，比處于低谷的去年同期增長(zhǎng)超過4個(gè)百分點(diǎn)。

照明工程板塊

2024年上半年，照明工程板塊略有回暖，但仍處于低位掙扎。大型亮化項(xiàng)目依舊難覓其蹤，而城市更新、文旅夜游、商業(yè)地產(chǎn)、智慧城市等項(xiàng)目取而代之成為主流，但項(xiàng)目碎片化定制化趨勢(shì)更為顯著，不僅對(duì)相關(guān)廠商的設(shè)計(jì)、執(zhí)行、服務(wù)、供應(yīng)鏈整合等能力有著更高的要求，業(yè)務(wù)也趨于分散。17家照明工程板塊上市公司中，2024年上半年照明工程相關(guān)營(yíng)收為15.3億元，和去年同期相差無(wú)幾，平均毛利率提升明顯為31.39%，去年同期為21%。其他數(shù)字則略顯低迷，59%的企業(yè)相關(guān)營(yíng)收下滑，65%的企業(yè)利潤(rùn)下滑，仍有47%的企業(yè)虧損。

各項(xiàng)配套板塊

各項(xiàng)配套板塊中，電源/控制，原材料，元器件，配件，設(shè)備等各大板塊均有所回暖，這也說明全行業(yè)存量競(jìng)爭(zhēng)階段，供應(yīng)鏈比應(yīng)用終端的集中化程度發(fā)展得更迅速，但盈利空間仍面臨挑戰(zhàn)。而元器件中的IC驅(qū)動(dòng)芯片板塊，各企業(yè)在營(yíng)收方面有所改善，但盈利方面還處于周期性低潮期。

電源板塊上市公司2024年上半年增幅普遍好于2023年。

2024年上半年照明產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)上市公司整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)綜合如下（部分企業(yè)涉及多項(xiàng)業(yè)務(wù)）：

94家涉及照明成品業(yè)務(wù)的上市公司中，56%的企業(yè)相關(guān)營(yíng)收下滑，51%的企業(yè)利潤(rùn)下滑，33%的企業(yè)虧損；

24家涉及LED封裝業(yè)務(wù)的上市公司中，67%的企業(yè)相關(guān)營(yíng)收增長(zhǎng)，75%的企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)，但有50%的企業(yè)虧損；

9家涉及LED外延芯片業(yè)務(wù)的上市公司中，100%的企業(yè)相關(guān)營(yíng)收增長(zhǎng)，100%的企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)，33%的企業(yè)虧損；

17家涉及照明工程業(yè)務(wù)的上市公司中，59%的企業(yè)相關(guān)營(yíng)收下滑，65%的企業(yè)利潤(rùn)下滑，高達(dá)47%的企業(yè)虧損；

68家涉及照明產(chǎn)業(yè)鏈配套業(yè)務(wù)的上市公司中，70%的企業(yè)相關(guān)營(yíng)收增長(zhǎng)，51%的企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)，仍有37%的企業(yè)虧損，其中多為IC驅(qū)動(dòng)芯片廠商；

總體而言，照明產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)上市公司中有57%的企業(yè)營(yíng)收增長(zhǎng)，52%的企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)，但仍有37%的企業(yè)虧損。整體業(yè)績(jī)比低谷的2022年以及2023年要有所改善，但仍遠(yuǎn)不及預(yù)期。作為行業(yè)優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能的代表，眾多上市公司特別是主板上市公司的業(yè)績(jī)尚且如此，廣大中小微照明企業(yè)的境遇更可想而知。

接下來的下半年，在技術(shù)性增量和市場(chǎng)性增量都面臨瓶頸的存量競(jìng)爭(zhēng)階段，照明企業(yè)在不同市場(chǎng)區(qū)域、不同所在地域、不同產(chǎn)品領(lǐng)域的恢復(fù)節(jié)奏和力度都不盡相同，導(dǎo)致千企千面，預(yù)期差異大，各自感受判若云泥，這種局面也將長(zhǎng)期存在。在弱周期背景下全行業(yè)承壓前行的狀況短期內(nèi)不會(huì)得到根本性改善，全年業(yè)績(jī)?cè)鏊倨彤?dāng)在意料之中。

本文作者

溫其東

光亞照明研究院GALR常務(wù)副院長(zhǎng)兼首席研究員

國(guó)際照明商會(huì)CILCA執(zhí)行會(huì)長(zhǎng)

中國(guó)城市科學(xué)研究會(huì)CSUS低碳照明研究中心副主任

關(guān)于廣東光亞照明研究院

光亞照明研究院成立于2010年，是專業(yè)從事照明行業(yè)服務(wù)活動(dòng)的非營(yíng)利性社會(huì)組織，是照明行業(yè)第三方獨(dú)立研究機(jī)構(gòu)。研究院正在成為照明產(chǎn)業(yè)研究和行業(yè)服務(wù)的權(quán)威綜合性平臺(tái)，將為整個(gè)照明行業(yè)價(jià)值鏈各方提供其需求的全方位以及定制化服務(wù)。目前研究院正致力于助力中國(guó)照明企業(yè)實(shí)踐“走出去”戰(zhàn)略。

研究院主要工作包括：

產(chǎn)業(yè)研究：定期發(fā)布產(chǎn)業(yè)調(diào)研、數(shù)據(jù)分析、行業(yè)動(dòng)態(tài)、市場(chǎng)預(yù)測(cè)、技術(shù)趨勢(shì)、資本運(yùn)作等相關(guān)研究報(bào)告，并可根據(jù)需求提供定制化報(bào)告和數(shù)據(jù)；

行業(yè)咨詢：承接政府、企業(yè)、機(jī)構(gòu)提出的相關(guān)課題并提供定制化服務(wù)，包括政府的產(chǎn)業(yè)規(guī)劃，企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略，機(jī)構(gòu)的產(chǎn)業(yè)咨詢等；

活動(dòng)組織：也將提供會(huì)議沙龍、人才交流、教育培訓(xùn)、標(biāo)準(zhǔn)認(rèn)證、市場(chǎng)考察、資本運(yùn)作、海外投資、企業(yè)法律事務(wù)、數(shù)字化轉(zhuǎn)型、信息化建設(shè)等行業(yè)相關(guān)的服務(wù)。

研究院院長(zhǎng)為光亞集團(tuán)董事長(zhǎng)潘文波博士，溫其東任常務(wù)副院長(zhǎng)兼首席研究員。