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　　來(lái)源：野馬財(cái)經(jīng)

　　頻頻轉(zhuǎn)換賽道，蹭熱點(diǎn)還是真轉(zhuǎn)型？

　　一條女士碎花裙，從中國(guó)廣東佛山的倉(cāng)庫(kù)“出發(fā)”，跨越邊境，輾轉(zhuǎn)來(lái)到泰國(guó)曼谷的一個(gè)轉(zhuǎn)運(yùn)倉(cāng)庫(kù)，再搭上泰國(guó)的快遞車(chē)，最終抵達(dá)泰國(guó)消費(fèi)者的家門(mén)口。這就是“跨境社交電商企業(yè)”吉宏股份的日常業(yè)務(wù)。

　　2023年，廈門(mén)吉宏科技股份有限公司（下稱(chēng)“吉宏股份”）憑借跨境社交電商等業(yè)務(wù)，年入66.95億元，成為中國(guó)B2C出口社交媒體電商領(lǐng)域的“老二”，占據(jù)了2.3%的市場(chǎng)份額。

　　這家公司并不是“一夜成名”。早在2016年，吉宏股份就已經(jīng)登陸深交所主板，如今又向港交所遞交了《招股書(shū)》，試圖沖刺港股IPO。若成功上市，將成為首家實(shí)現(xiàn)“A+H”雙重上市的跨境社交電商企業(yè)。

　　然而，這份耀眼成績(jī)單背后，吉宏股份也走過(guò)不少?gòu)澛?。在A股上市的8年間，吉宏股份（002803.SZ）嘗試涉足多個(gè)熱門(mén)領(lǐng)域，如區(qū)塊鏈、元宇宙、防疫物資、白酒及ChatGPT等，試圖尋求新的增長(zhǎng)點(diǎn)。遺憾的是，這些跨界嘗試大多雷聲大雨點(diǎn)小，并未在財(cái)務(wù)報(bào)表上激起太多波瀾。

　　與此同時(shí)，自2019年以來(lái)，公司背后的創(chuàng)始人莊浩及其家族已套現(xiàn)超6億元。

　　截至9月9日，吉宏股份股價(jià)報(bào)收于9.99元/股，總市值為38.45億元。

　　賣(mài)貨給日本人、韓國(guó)人等

　　年入66億元

　　一條連衣裙，一盞臺(tái)燈，一支簽字筆，這些標(biāo)有“Made in China”標(biāo)簽的商品正源源不斷地走向全球。

　　自2010年以來(lái)，速賣(mài)通、SHEIN等跨境電商平臺(tái)的崛起，將中國(guó)制造推向世界。而吉宏股份正是這股浪潮中的弄潮兒。與全球化布局的電商巨頭不同，吉宏股份選擇專(zhuān)注于亞洲市場(chǎng)，尤其是韓國(guó)、日本等國(guó)家。

　　不過(guò)，吉宏股份的故事并不始于跨境電商。2003年成立時(shí)，公司以包裝業(yè)務(wù)起家，主要為伊利、瑞幸、麥當(dāng)勞等知名企業(yè)提供彩色包裝紙盒和環(huán)保紙袋。

　　盡管客戶(hù)都是大牌，但隨著時(shí)間推移，包裝業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)逐漸遇到了瓶頸。2016年上市當(dāng)年，公司營(yíng)收為5.7億元，較2015年的5.22億元僅增長(zhǎng)了9.2%。上市后，吉宏股份意識(shí)到必須另辟蹊徑，于是在2017年果斷轉(zhuǎn)向跨境電商。

　　在跨境電商領(lǐng)域，吉宏股份采用“貨找人”的模式，公司通過(guò)Facebook、Instagram、TikTok、YouTube、Line、Snapchat和X（前Twitter）等國(guó)際社交媒體平臺(tái)，精準(zhǔn)投放廣告，將中國(guó)制造的商品直接推送到東南亞消費(fèi)者的眼前。消費(fèi)者點(diǎn)擊廣告后，可以直接跳轉(zhuǎn)到吉宏股份的商品頁(yè)面進(jìn)行購(gòu)買(mǎi)。

　　這些商品來(lái)自哪里？吉宏股份一邊從自有供應(yīng)商系統(tǒng)中采購(gòu)商品，另一邊則依托阿里巴巴旗下的批發(fā)平臺(tái)“1688.com”進(jìn)行大規(guī)模采購(gòu)。如今，吉宏股份的產(chǎn)品庫(kù)已經(jīng)涵蓋了家居、服飾、電子、美妝等60多個(gè)品類(lèi)，SKU數(shù)量超過(guò)60萬(wàn)。

　　這些商品主要銷(xiāo)往日本、韓國(guó)等東北亞地區(qū)，2021年-2023年，公司從東北亞地區(qū)獲得的收入為13.98億元、17.94億元和25.27億元，占總營(yíng)收的比例從49.3%升至59.4%。

　　圖源：《招股書(shū)》

　　至于盈利模式，吉宏股份的訣竅就是“低買(mǎi)高賣(mài)”。據(jù)《財(cái)聯(lián)社》援引業(yè)內(nèi)人士觀點(diǎn)，吉宏股份的跨境電商模式，主要是從批發(fā)市場(chǎng)或供應(yīng)商那里以低價(jià)批量采購(gòu)商品，然后通過(guò)社交媒體廣告精準(zhǔn)推廣，再賣(mài)給海外消費(fèi)者，最終通過(guò)銷(xiāo)售商品賺取差價(jià)。

　　如今，吉宏股份靠?jī)蓷l腿走路，一邊是跨境社交電商業(yè)務(wù)，另一邊是紙質(zhì)包裝業(yè)務(wù)。2021年-2023年（下稱(chēng)“報(bào)告期內(nèi)”），跨境電商業(yè)務(wù)收入從28.37億元增長(zhǎng)至42.57億元，占總收入的比例從54.7%上升至63.7%，而紙質(zhì)包裝業(yè)務(wù)的收入則微增至20.97億元，占比從40.3%下降至31.3%。

　　圖源：《招股書(shū)》

　　整體看，2021年-2023年，公司營(yíng)收持續(xù)增長(zhǎng)。

　　2021年，吉宏股份的營(yíng)收首次突破50億元，同比增長(zhǎng)17.4%，達(dá)到51.78億元。然而，2022年增速明顯放緩，僅增長(zhǎng)3.83%，營(yíng)收升至53.76億元。2023年，公司營(yíng)收再次加速，增長(zhǎng)24.53%至66.95億元。

　　凈利潤(rùn)方面，2021年公司凈利潤(rùn)首次出現(xiàn)下滑，降幅達(dá)62.61%，降至2.09億元。

　　為改善局面，2022年，吉宏股份投資4000余萬(wàn)元推出SaaS服務(wù)平臺(tái)“吉喵云”，專(zhuān)為中小企業(yè)提供廣告投放、跨境物流和支付等服務(wù)，但目前這一平臺(tái)尚未帶來(lái)實(shí)質(zhì)性收入，給公司業(yè)績(jī)帶來(lái)的變化甚微。

　　2022年凈利潤(rùn)繼續(xù)下降17.07%，至1.72億元，公司將這歸因于疫情和原材料價(jià)格上漲。直到2023年，疫情結(jié)束，公司凈利潤(rùn)強(qiáng)勁反彈，增長(zhǎng)93.02%，達(dá)到3.32億元。

　　多次轉(zhuǎn)型

　　只漲股價(jià)不漲業(yè)績(jī)？

　　在主業(yè)波動(dòng)不定的背景下，吉宏股份多次嘗試搭乘各種熱點(diǎn)概念的“快車(chē)”，在市場(chǎng)中掀起一波又一波的浪花。自上市以來(lái)，吉宏股份仿佛成了“熱點(diǎn)收割機(jī)”，無(wú)論是白酒、電子煙，還是ChatGPT、元宇宙、區(qū)塊鏈、NFT，幾乎只要市場(chǎng)上風(fēng)頭正勁的概念，幾乎都能看到它的身影。

　　2017年，吉宏股份大膽進(jìn)軍境外社交電商，業(yè)績(jī)一路飆升。當(dāng)年，公司營(yíng)收同比增長(zhǎng)98.74%，達(dá)到11.33億元；2018年更是直接翻倍至22.69億元。凈利潤(rùn)也隨之水漲船高，2017年同比增長(zhǎng)86.14%，達(dá)到8003.43萬(wàn)元；2018年猛增166.35%，達(dá)到2.13億元。

　　截至2018年12月28日，公司股價(jià)報(bào)收于8.03元/股。嘗到轉(zhuǎn)型甜頭后，吉宏股份似乎看到了無(wú)限的可能。

　　2019年，趁著區(qū)塊鏈風(fēng)頭正勁，吉宏股份迅速進(jìn)場(chǎng)。當(dāng)年10月，吉宏股份與一家區(qū)塊鏈公司——上?；痍藕炇鹆藨?zhàn)略合作協(xié)議。不過(guò)，彼時(shí)，上?；痍挪艅倓偝闪⒁荒甓?。11月，吉宏股份還成立了自己的區(qū)塊鏈公司“吉鏈區(qū)塊鏈”。

　　然而，這一計(jì)劃沒(méi)能結(jié)出多少果實(shí)。雖然在2020年年報(bào)中，公司提到區(qū)塊鏈及供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)帶來(lái)了1004.81萬(wàn)元的收入，但很快，在此后的年報(bào)中，關(guān)于區(qū)塊鏈部分的收入數(shù)據(jù)就“消失”了。

　　盡管如此，公司的股價(jià)卻一路攀升，從2019年9月30日的12.49元/股，漲至2020年8月31日的46.74元/股，漲幅達(dá)289.5%。

　　圖源：wind截圖

　　2020年，新冠疫情爆發(fā)，口罩、防護(hù)服等醫(yī)用用品需求激增。吉宏股份于當(dāng)年通過(guò)子公司“吉宏供應(yīng)鏈”參股了口罩生產(chǎn)企業(yè)“長(zhǎng)榮健康”（吉宏供應(yīng)鏈持股40%）。

　　2020年，長(zhǎng)榮健康營(yíng)收1.05元，凈利潤(rùn)為2594.44萬(wàn)元，為吉宏股份貢獻(xiàn)了一定的收入和利潤(rùn)。

　　但隨著疫情逐漸得到控制，市場(chǎng)需求減少，長(zhǎng)榮健康的業(yè)績(jī)直線下滑，2021年和2022年，長(zhǎng)榮健康營(yíng)收分別為2356.76萬(wàn)元、2828.74萬(wàn)元，凈利潤(rùn)分別為-1014.22萬(wàn)元、-40.63萬(wàn)元，反倒成了吉宏股份的“燙手山芋”。

　　也是在2021年，吉宏股份凈利潤(rùn)首次出現(xiàn)下滑，降幅達(dá)62.61%，降至2.09億元。2022年凈利潤(rùn)繼續(xù)下降17.07%，至1.72億元。公司將這歸因于疫情和原材料價(jià)格上漲。

　　這期間，吉宏股份股價(jià)開(kāi)始震蕩下行，從2020年8月31日的46.74元/股一路回落至2021年5月31日的25.89元/股，降幅約為44.61%。

　　2021年，吉宏股份又將目光瞄準(zhǔn)了白酒市場(chǎng)的“茅臺(tái)效應(yīng)”。

　　2021年6月28日，公司宣布擬通過(guò)間接收購(gòu)持有貴州省仁懷市茅臺(tái)鎮(zhèn)古窖酒業(yè)有限公司70%的股份，進(jìn)軍白酒行業(yè)。

　　但在該公告發(fā)布之前，吉宏股份股價(jià)連續(xù)四個(gè)交易日上漲，其中兩日觸及漲停，累計(jì)漲幅超過(guò)30%。此舉引發(fā)股價(jià)上漲，最高漲至6月29日的32.48元/股。

　　圖源：wind 截圖

　　2021年6月29日，深交所下發(fā)關(guān)注函，要求公司主要說(shuō)明兩個(gè)問(wèn)題，即是否迎合熱點(diǎn)炒作股價(jià)、是否存在內(nèi)幕信息交易。

　　7月1日，吉宏股份明確否認(rèn)。吉宏股份表示：“公司嚴(yán)格控制本次交易事項(xiàng)知情范圍，相關(guān)主體不存在泄露內(nèi)幕信息、直接或間接交易公司股票的情形?！?/p>

　　然而，這場(chǎng)“白酒夢(mèng)”最終因各種原因未能如愿，收購(gòu)也未能成行，白酒業(yè)務(wù)就此擱淺。

　　2021年6月29日后，公司股價(jià)迅速回落，至10月28日，股價(jià)降至13.81元/股，降幅達(dá)57.48%。

　　2023年，隨著ChatGPT引爆全球，吉宏股份也沒(méi)有放過(guò)這個(gè)熱點(diǎn)，3月16日，在投資者溝通平臺(tái)“深交所互動(dòng)易”上回復(fù)網(wǎng)友稱(chēng)，公司于2023年1月接入ChatGPT的API接口，希望能在跨境電商業(yè)務(wù)中實(shí)現(xiàn)“AI加持”。

　　公司股價(jià)在接下來(lái)的五個(gè)交易日內(nèi)飆升超過(guò)50%，3月27日，股價(jià)達(dá)到高峰23.58元/股，隨后于4月12日回落至18.54元/股，這波漲勢(shì)再度引來(lái)了深交所的關(guān)注。5月20日，深交所下發(fā)關(guān)注函，要求吉宏股份說(shuō)明在互動(dòng)易上的回復(fù)是否存在誤導(dǎo)性陳述，以及配合市場(chǎng)炒作、“蹭熱點(diǎn)”的行為。

　　對(duì)此，3月24日，吉宏股份回復(fù)稱(chēng)，公司不存在涉嫌內(nèi)幕交易的情況，也不存在迎合市場(chǎng)熱點(diǎn)炒作股價(jià)、配合股東減持的情形。

　　在wind上可以看到，2017年至2023年，公司已收到5份來(lái)自深交所的關(guān)注函。

　　圖源：wind

　　在追逐這些風(fēng)口的過(guò)程中，吉宏股份似乎并沒(méi)有帶來(lái)想象中的增長(zhǎng)奇跡。如今，吉宏股份似乎也不再那么急于趕風(fēng)口。在2024年與投資者在“深交所互動(dòng)易”互動(dòng)中，面對(duì)人形機(jī)器人、新能源等熱點(diǎn)話題，公司直接表示“無(wú)此業(yè)務(wù)”。

　　圖源：互動(dòng)e截圖

　　河南澤槿律師事務(wù)所主任付建認(rèn)為，上市公司“蹭熱點(diǎn)”的行為屢見(jiàn)不鮮，但“口嗨”是否違反規(guī)定，需要認(rèn)定當(dāng)事人發(fā)布的言論是否超出了必要的限度。如果存在虛假宣傳或者夸大事實(shí)，故意誘導(dǎo)投資者的，屬于違規(guī)信息披露。

　　“‘蹭熱點(diǎn)’多為‘無(wú)中生有’或‘夸大其詞’，這對(duì)于追求信披真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、有效、及時(shí)的證券市場(chǎng)而言，都是不可接受的。”華東政法大學(xué)國(guó)際金融法律學(xué)院教授鄭彧表示。

　　莊浩家族5年累計(jì)減持超6億

　　吉宏股份股價(jià)幾番大起大落背后，實(shí)控人莊浩及其家族成員也開(kāi)始多次減持。

　　吉宏股份創(chuàng)始人莊浩是位來(lái)自福建漳州的55歲企業(yè)家，她在19歲時(shí)考入北京印刷學(xué)院。畢業(yè)后開(kāi)啟了她的職業(yè)生涯，她在23歲時(shí)擔(dān)任福建漳州印刷總廠的技術(shù)員，并逐步晉升為制版分廠廠長(zhǎng)。

　　此后，莊浩的職業(yè)生涯一路順風(fēng)順?biāo)?、高歌猛進(jìn)。到34歲，她創(chuàng)立了廈門(mén)吉宏科技股份有限公司，并出任董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理。2016年，47歲的莊浩成功讓吉宏股份登陸深交所A股，一時(shí)風(fēng)光無(wú)兩。

　　然而，隨著吉宏股份上市后的解禁期到來(lái)，實(shí)控人莊浩的減持行動(dòng)也隨之展開(kāi)。

　　2019年2月，莊浩減持5.49萬(wàn)股，套現(xiàn)約100.91萬(wàn)元。

　　2020年，吉宏股份因子公司持股口罩生產(chǎn)企業(yè)“長(zhǎng)榮健康”，從而成為市場(chǎng)焦點(diǎn)。同年12月22日，莊浩減持134萬(wàn)股，套現(xiàn)3769.42萬(wàn)元。

　　在大筆減持套現(xiàn)的2020年，莊浩也首次登上《胡潤(rùn)百富榜》，以41億元的財(cái)富成為福建漳州唯一上榜的女富豪。

　　2022年12月30日，莊浩進(jìn)一步減持465.9萬(wàn)股，套現(xiàn)約6597.14萬(wàn)元。進(jìn)入2023年，隨著吉宏股份引入ChatGPT概念，公司股價(jià)飆升，莊浩于1月6日減持250.63萬(wàn)股，套現(xiàn)約3734.39萬(wàn)元。

　　圖源：wind

　　據(jù)wind數(shù)據(jù)，2019年-2023年，吉宏股份實(shí)控人莊浩5年累計(jì)套現(xiàn)約為4.34億元。

　　頻繁減持的背后，莊浩的持股比例已從上市之初的34.32%降至如今的18.1%。如今，莊浩與莊振海、莊澍、賀靜穎、張和平、陸它山、西藏永悅等一致行動(dòng)人共持有公司約32.1%的股份。

　　值得一提的是，莊振海為莊浩之父、莊澍為莊浩之弟、賀靜穎為莊澍妻子、張和平為莊浩丈夫、西藏永悅則由莊振海持股71.4%。

　　據(jù)wind數(shù)據(jù)，2019年-2023年，上述親戚在5年內(nèi)，也累計(jì)套現(xiàn)約為1.84億元?？梢哉f(shuō)，莊氏家族合計(jì)套現(xiàn)約6.18億元。

　　與此同時(shí)，吉宏股份還通過(guò)分紅，讓實(shí)控人和大股東們“吃到更多甜頭”。例如，2022年公司扣非歸母凈利潤(rùn)為1.69億元，但分紅近9952.16萬(wàn)元；2023年公司扣非歸母凈利潤(rùn)為3.25億元，計(jì)劃現(xiàn)金分紅1.37億元。

　　如今，隨著副業(yè)布局零散、成效不顯著，吉宏股份似乎決定重新聚焦主業(yè)，通過(guò)港股上市募資，把資金用于海外市場(chǎng)拓展、升級(jí)物流倉(cāng)儲(chǔ)、提升AI和“吉喵云”平臺(tái)的研發(fā)，試圖在核心業(yè)務(wù)上再次發(fā)力。

　　吉宏股份的故事就像一部跌宕起伏的大劇，從包裝紙盒起家到如今跨境電商IPO，這家公司經(jīng)歷了太多風(fēng)口浪尖上的起伏，對(duì)市場(chǎng)熱點(diǎn)更是切換自如，背后創(chuàng)始人及其家族一路減持、套現(xiàn)，持股比例下降。如今看來(lái)，吉宏股份試圖在港股市場(chǎng)上再掀波瀾。

　　你看好吉宏股份的轉(zhuǎn)型之路嗎？對(duì)此，你有什么看法？