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　　來源：環(huán)球老虎財經(jīng)app?

　　房地產(chǎn)周期持續(xù)輪動，憑借著“住宅+商業(yè)”雙輪驅(qū)動戰(zhàn)略，新城控股不僅加筑了自身的安全底線，還在一步步地邁入新的發(fā)展階段。

　　面對房地產(chǎn)行業(yè)深度調(diào)整，新城控股選擇跑一場“馬拉松”。

　　正如康德拉季耶夫所言，商品經(jīng)濟中存在著為期約50年的周期性波動。2024 年以來，在“穩(wěn)市場、防風(fēng)險、促轉(zhuǎn)型”的政策導(dǎo)向下，房地產(chǎn)市場仍在“繁榮–蕭條–復(fù)蘇–調(diào)整”這一周期中起伏向前。波動之下，新城控股悄然生長。

　　憑借長期貫徹“住宅+商業(yè)”雙輪驅(qū)動戰(zhàn)略帶來的優(yōu)勢，新城控股今年上半年繼續(xù)筑牢安全經(jīng)營底線，保質(zhì)保量兌現(xiàn)物業(yè)交付及商業(yè)開業(yè)目標(biāo)，持續(xù)釋放商業(yè)勢能，并發(fā)力代建新賽道謀求新發(fā)展，為企業(yè)發(fā)展注入源源不斷的動能。

　　底線思維凸顯

　　安全墊加厚

　　現(xiàn)代管理學(xué)之父彼得·德魯克曾在其著作中總結(jié)道，“風(fēng)險控制是企業(yè)戰(zhàn)略的核心組成部分”，當(dāng)下的新城控股，顯然深諳此道。

　　8月30日晚，新城控股發(fā)布2024半年度報告顯示，上半年新城控股實現(xiàn)營業(yè)收入339.04億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤13.18億元，扣非歸母凈利潤13.18億元，毛利率為21.6%，同比增長2.57個百分點。

　　這得益于新城控股在報告期內(nèi)，秉持著“穩(wěn)定經(jīng)營”與“底線思維”的指導(dǎo)方針，實現(xiàn)了持續(xù)性的正向盈利，保持了業(yè)務(wù)的基本面穩(wěn)定與健康發(fā)展。此外，財報數(shù)據(jù)還顯示，公司關(guān)鍵財務(wù)指標(biāo)呈現(xiàn)出積極向好的趨勢。

　　新城控股在2024年上半年的財務(wù)表現(xiàn)穩(wěn)健，尤其在資金回籠和負(fù)債管理方面表現(xiàn)突出。公司實現(xiàn)了約235.54億元的合同銷售金額，銷售面積達到326.22萬平方米，同時回款金額高達247億元，回款率超過100%，達到105%，這為公司的現(xiàn)金流提供了堅實的保障。

　　在負(fù)債管理方面，新城控股持續(xù)降低有息負(fù)債，以增強財務(wù)安全性。截至2024年6月底，公司的融資余額為558億元，較年初減少了13億元，債務(wù)結(jié)構(gòu)得到進一步優(yōu)化。此外，公司合聯(lián)營權(quán)益有息負(fù)債降至39.52億元，較年初下降了12.56億元。

　　新城控股在債務(wù)償還方面也表現(xiàn)出積極態(tài)度，確保了所有債務(wù)的及時償還。在2024年上半年，公司已經(jīng)按時償還了19.70億元的境內(nèi)外公開市場債券。

　　公司的負(fù)債水平保持在安全范圍內(nèi)，現(xiàn)金流狀況良好，為未來發(fā)展提供了充足的空間。截至報告期末，新城控股持有現(xiàn)金余額157.82億元，在手現(xiàn)金相對充裕；凈負(fù)債率為47.00%，維持在較低水平。

　　此外，截至報告期末，新城控股經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額為20.88億元，經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額連續(xù)6年為正，健康的“內(nèi)生造血”能力，確保公司在復(fù)雜多變的市場環(huán)境中仍能保持良好的現(xiàn)金流狀況，為企業(yè)的持續(xù)發(fā)展提供了堅實基礎(chǔ)。

　　同時，截至報告期末，新城控股已售未結(jié)轉(zhuǎn)面積（含合聯(lián)營項目）達到1916.44萬平方米，這無疑保障了新城控股未來業(yè)績的想象空間。

　　新城控股還積極履行企業(yè)社會責(zé)任，將確保物業(yè)交付作為運營管理的核心任務(wù)。2024年上半年，公司已經(jīng)完成了超過5.7萬套物業(yè)的交付工作。在下半年，公司將繼續(xù)推進交付工作，確保全年的交付任務(wù)能夠高質(zhì)量完成。

　　雙輪驅(qū)動發(fā)力

　　“飛輪效應(yīng)”激活

　　新城控股的穩(wěn)健業(yè)績得益于其“住宅+商業(yè)”雙輪驅(qū)動戰(zhàn)略的有效實施，特別是商業(yè)地產(chǎn)板塊作為公司增長的第二引擎，對整體業(yè)績的貢獻日益顯著，為公司帶來了持續(xù)穩(wěn)定的現(xiàn)金流。

　　在2024年上半年，新城控股的商業(yè)運營總收入達到62.12億元，同比增長19.44%，已經(jīng)完成了全年目標(biāo)的一半。不含稅物業(yè)出租及管理收入為58.04億元，占總收入的17%，而該業(yè)務(wù)的毛利潤達到41.91億元，占公司總毛利的比例從去年同期的43%增長至57%，毛利率高達72%。

　　新城控股的商業(yè)管理規(guī)模也在持續(xù)擴大。今年上半年，公司新開了六座吾悅廣場，為城市增添了新的商業(yè)地標(biāo)，同時為消費者帶來了更加豐富的生活體驗。截至報告期末，新城控股已在137個大中城市布局了201個綜合體項目，吾悅廣場的開業(yè)商業(yè)面積達到1527.98萬平方米，出租率維持在97.24%的較高水平。

　　在商業(yè)地產(chǎn)存量時代，新城控股還不斷深化“深度運營”策略，旗下吾悅廣場利用規(guī)?；推脚_化的優(yōu)勢，以用戶為核心，構(gòu)建了“商場-商戶-用戶”三方共贏的生態(tài)系統(tǒng)，有效促進了商場銷售和客流量的增長。

　　新城控股的商業(yè)板塊在規(guī)模和質(zhì)量上均實現(xiàn)了增長，自2021年以來，商業(yè)持續(xù)性經(jīng)營收入顯著超過了同期的利息支出，2024年上半年這一比例進一步增長至2.71倍，標(biāo)志著公司已穩(wěn)步進入商業(yè)收獲期。

　　除了提供穩(wěn)定持續(xù)的經(jīng)營性現(xiàn)金流，吾悅廣場也為新城控股的融資性現(xiàn)金流帶來增量。今年1-8月，新城控股新增120億元以吾悅廣場為抵押獲取的融資。

　　在錨定雙輪驅(qū)動基本盤基礎(chǔ)上，持續(xù)深耕的商業(yè)板塊逐步釋放出“飛輪效應(yīng)”，促進企業(yè)積極、良性循環(huán)。

　　雙輪驅(qū)動之下，市場對于新城控股的信心也隨之增加，全球指數(shù)編制公司MSCI明晟今年年初上調(diào)了新城控股母公司新城發(fā)展的ESG評級，由BB級升至BBB級，認(rèn)可其在綠色建筑和企業(yè)治理等方面的卓越表現(xiàn)，體現(xiàn)公司長期致力于可持續(xù)發(fā)展的成果。

　　發(fā)力新賽道

　　打造新增長曲線

　　對于絕大多數(shù)企業(yè)來說，要尋求新的發(fā)展，唯有像查爾斯·漢迪在《第二曲線：跨越“S型曲線”的二次增長》中提出的那樣，開辟出新的增長曲線。

　　正因此，新城控股不斷發(fā)力新賽道，成立房地產(chǎn)代建、代管業(yè)務(wù)平臺“新城建管”，謀求新發(fā)展。目前來看，依托母公司的戰(zhàn)略規(guī)劃和資源積淀，新城建管已經(jīng)成功基本實現(xiàn)全國范圍內(nèi)的布局。

　　截至2024年6月底，新城建管管理的項目總數(shù)超過90個，總建筑面積突破1300萬平方米，在商業(yè)綜合體領(lǐng)域，管理項目數(shù)量已超過50個；上半年新增簽約面積達到352萬平方米。位列中指研究院2024年1-6月中國房地產(chǎn)代建企業(yè)“新簽約代建規(guī)模排行榜”第6位、“代建銷售規(guī)模排行榜”第9位，業(yè)務(wù)規(guī)模穩(wěn)步增長。

　　值得一提的是，得益于健（金麒麟分析師）康的財務(wù)狀況及優(yōu)秀的信用體系，市場給予了新城控股更多的信心，公司的融資渠道也始終保持著通暢和多元。

　　5月17日，新城控股成功發(fā)行年內(nèi)第一期中期票據(jù)，獲得中債增全額擔(dān)保，發(fā)行規(guī)模13.6億元，總認(rèn)購倍數(shù)超2.7倍，3年期票面利率3.2%，5年期票面利率3.4%，保持較低的融資成本，這也是公司繼成功發(fā)行四筆中債增全額擔(dān)保中票后，在2024年度再次得到民企債券融資支持工具的政策支持。

　　此外，在9月2日舉行的2024年半年度業(yè)績說明會上，新城控股管理層表示，截至2024年6月末，公司已抵押投資性房地產(chǎn)規(guī)模為941億元，剩余仍有近300億元投資性房地產(chǎn)處于尚未抵押狀態(tài)，以滿足未來融資需求。

　　目前來看，選擇戰(zhàn)略“深蹲”的新城控股，無疑值得市場更多期待。