來源：尺度商業(yè) 文 | 劉振濤

　　近日，鄭州銀行公告稱，9月4日，鄭州銀行與中原資產(chǎn)管理有限公司（下稱“中原資產(chǎn)”）簽署了《資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓合同》，鄭州銀行向中原資產(chǎn)出售信貸資產(chǎn)及其他資產(chǎn)，擬轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)在扣除減值準備前的本金及利息賬面余額約為150.11億元。本次轉(zhuǎn)讓價款為100億元，將以50億元的現(xiàn)金及合計價值為50億元的信托受益權方式支付。

　　公告內(nèi)容還顯示，鄭州銀行此次擬轉(zhuǎn)讓的150.11億元資產(chǎn)，已經(jīng)計提減值準備49.92億元，計入到了2024年中報中，剔除減值準備后資產(chǎn)凈額為100.19億元，轉(zhuǎn)讓價格與資產(chǎn)凈額相比，差距0.19億元。

　　資料顯示，中原資產(chǎn)成立于2015年8月，主營業(yè)務為投資與資產(chǎn)管理；不良資產(chǎn)收購、管理及處置等。

　　鄭州銀行此次擬打包出售的150億元資產(chǎn)包括發(fā)放貸款及墊款本金、金融投資本金，這些資產(chǎn)已是低效益資產(chǎn)。

　　何為低效益資產(chǎn)？鄭州銀行表示，擬轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)的借款人的還款能力已出現(xiàn)一定問題，已蘊藏一定的風險隱患，在未來一段時間內(nèi)資產(chǎn)質(zhì)量可能出現(xiàn)一定惡化。

　　鄭州銀行大手筆甩賣低效益資產(chǎn)的背后，近年來業(yè)績下滑，資產(chǎn)質(zhì)量承壓。

　　營收與凈利雙降，

　　不良貸款率A股銀行最高

　　鄭州銀行前身成立于1996年11月，2009年更名為鄭州銀行，2015年鄭州銀行登陸港交所上市，隨后2018年又在深交所上市，成為國內(nèi)首家“A+H”上市的城商行。

　　2024年上半年，鄭州銀行實現(xiàn)營業(yè)收入63.93億元，同比下降7.59%；實現(xiàn)歸母凈利潤15.94億元，同比下降22.12%，營收與凈利雙雙下滑。

　　A股目前有42家商業(yè)銀行上市，2024年中期業(yè)績比較，鄭州銀行的營收下降幅度排在第3位，歸母凈利潤下降幅度在42家銀行中最大。

　　回顧鄭州銀行2018年A股上市以來自身的發(fā)展，業(yè)績波動較大，整體呈現(xiàn)下降的趨勢。

　　鄭州銀行營收增速從2018年的9.44%下降至2023年的-9.50%，2024年上半年的-7.59%；歸母凈利潤2022年至2023年連續(xù)兩年下降，下降幅度超過20%，2024年上半年下降幅度依舊超過20%。

　　拆分鄭州銀行2024年上半年的營收，主要包括利息凈收入和非利息凈收入。鄭州銀行的利息凈收入為52.96億元，同比下降10.64%，主要是資產(chǎn)收益率下降帶來的利息收入減少所致。

　　2024年上半年，鄭州銀行的總生息資產(chǎn)平均收益率為4.0%，比2023年同期下降0.46個百分點，總付息負債的平均付息率為2.30%，比2023年同期下降了0.1個百分點。

　　鄭州銀行收益率下降幅度要高于付息成本的下降幅度，因收益率或成本率變動導致利息凈收入減少了11.68億元。

　　收益率下降超過了付息成本率的下降，導致了鄭州銀行的凈息差下滑。2024年上半年凈息差與2023年同期相比下降0.33個百分點來到了1.80%。

　　凈息差是衡量銀行盈利能力的重要指標，直接關系到銀行的經(jīng)營效益和可持續(xù)發(fā)展能力。凈息差的下降很可能進一步壓縮鄭州銀行的盈利空間。

　　非利息凈收入方面，鄭州銀行實現(xiàn)收入10.98億元，同比增長10.57%。其中，手續(xù)費及傭金凈收入下降17.42%。

　　鄭州銀行非利息凈收入能夠增長，與其他商業(yè)銀行有所不同，其他銀行依靠投資收益，鄭州銀行依靠的是公允價值的大幅增長。

　　數(shù)據(jù)顯示，2024年上半年，鄭州銀行的投資收益為5.82億元，同比減少0.62%；公允價值變動收益達2.02億元，同比增長302.14%。

　　銀行的的公允價值變動損益，主要來源于交易性金融資產(chǎn)。2024年上半年，債券市場比較強勢，不少銀行抓住機遇進行債券交易投資，提升公允價值收益。

　　鄭州銀行公允價值變動收益大增，很可能也來自債券投資。半年報數(shù)據(jù)顯示，2024年上半年，鄭州銀行債券投資金額達1279.06億元，占證券投資總額比達66.36%，無論是金額還是占比都高于2023年末。

　　需注意的是，公允價值變動損益受市場波動影響較大，伴隨著較大的不確定性，在落袋為安之前，其收益實際上并不產(chǎn)生現(xiàn)金流，高增長不具有可持續(xù)性。

　　整體來看，鄭州銀行的業(yè)績波動比較大，近年來下滑明顯。業(yè)績下滑之下，鄭州銀行的資產(chǎn)質(zhì)量也承受壓力。

　　2024年上半年，鄭州銀行的不良貸款率為1.87%，與2023上半年末持平，沒有增長。雖然鄭州銀行的不良貸款率與自身相比沒有增長，但是在A股上市的42家銀行中卻是最高的。

　　銀行的貸款可以分為五類：正常類、關注類、次級類、可疑類、損失類。其中，次級、可疑、損失屬于銀行不良貸款的范疇。

　　2024年上半年，鄭州銀行的不良貸款余額為69.89億元，比2023年末增長了2.32億元。其中，次級類較2023年末下降10億，可疑類卻增加了近12.11億元，損失類也有所增長，帶來了不良貸款余額的上漲。

　　不良貸款余額上漲，不良貸款不變的情況下，鄭州銀行加大了撥備計提，來應對風險。2024年上半年，鄭州銀行的撥備覆蓋率達191.47%，較2023年末提升了16.6個百分點，較2023年上半年提升了24.07個百分點。

　　過上“緊日子”，

　　何時可以分紅？

　　近年來業(yè)績下滑，資產(chǎn)質(zhì)量承壓，使得鄭州銀行的日子過得“有點緊”，已經(jīng)連續(xù)多年未進行分紅。

　　數(shù)據(jù)顯示，鄭州銀行在A股上市以來，2018年和2019年進行了現(xiàn)金分紅，2020年至2023年，連續(xù)4年未進行現(xiàn)金分紅，在2024年中期，鄭州銀行依然宣布不分紅。

　　鄭州銀行何時分紅？已經(jīng)成為了眾多中小股東在投資者互動平臺頻頻提問討論的話題。

　　分紅對于銀行股來說意義不小。

　　一方面，分紅是銀行用真金白銀回報股東投資者，投資者獲得實實在在財富收益；另一方面，分紅也能展現(xiàn)銀行經(jīng)營能力和財務的穩(wěn)健性，有助于提升銀行市場聲譽價值，增強投資者對銀行發(fā)展信心。

　　鄭州銀行連續(xù)多年不分紅，股價表現(xiàn)如何？

　　同花順數(shù)據(jù)顯示，鄭州銀行A股上市后的最高價為8.09元（除權價），截至2024年9月13日收盤，鄭州銀行的股價已跌至1.63元，鄭州銀行的股價是A股上市銀行中最低的。

　　鄭州銀行不分紅的原因，在2023年的業(yè)績說明會上，鄭州銀行的董事長趙飛表示，一是盈利能力受到一定影響；二是進一步增強風險抵御能力；三是留存的未分配利潤用作核心一級資本的補充。

　　這次鄭州銀行打包甩賣150億元的低效益資產(chǎn)，鄭州銀行表示，完成本次資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓后將實現(xiàn)資金快速回流，進而改善流動性，本行預期本行資本充足率有所提高，有效提高抗風險能力，為實現(xiàn)整體穩(wěn)定運營奠定基礎，從而促進本行高質(zhì)量及可持續(xù)發(fā)展。

　　鄭州銀行在出售大量低效益資產(chǎn)后能否提升業(yè)績，何時走出“緊日子”，又能否后期給股東帶來分紅呢？有待時間驗證！