來源：@21世紀(jì)商業(yè)評(píng)論微博

記者丨李惠琳 何己派? 編輯丨譚璐

劉強(qiáng)東和京東，大幅擴(kuò)充在達(dá)達(dá)的持股。

據(jù)9月17日的公告，京東全盤接手沃爾瑪所持達(dá)達(dá)股權(quán)，持股比例將升至63.2%。

截至3月底，沃爾瑪持有達(dá)達(dá)9%股份，按照當(dāng)前市值，價(jià)值約2.16億元。

“（轉(zhuǎn)讓股權(quán)）這一決定，讓我們可以更好地專注于中國的強(qiáng)勁發(fā)展……將資產(chǎn)配置在其它優(yōu)先事項(xiàng)?！蔽譅柆敺矫婊貜?fù)《21CBR》稱，會(huì)與達(dá)達(dá)保持合作關(guān)系。

“入股達(dá)達(dá)時(shí)，京東到家在即時(shí)零售O2O領(lǐng)域，可謂一家獨(dú)大。隨著美團(tuán)閃購等平臺(tái)崛起，對(duì)京東到家造成很大壓力?！卑俾?lián)咨詢創(chuàng)始人莊帥向記者指出。

隨著股權(quán)易主，劉強(qiáng)東對(duì)達(dá)達(dá)的掌控更進(jìn)一步。他對(duì)即時(shí)零售和配送的布局，亦加快了腳程。

強(qiáng)化掌控

接盤沃爾瑪持有的達(dá)達(dá)股權(quán)，順應(yīng)了劉強(qiáng)東加碼即時(shí)零售業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略。

這次交易之前，京東已經(jīng)通過股權(quán)增持、團(tuán)隊(duì)更迭，強(qiáng)化對(duì)達(dá)達(dá)的掌控。

2022年，京東拿出5.46 億美元現(xiàn)金及部分戰(zhàn)略資源，增持達(dá)達(dá)，持股比例增至52%，成為第一大股東。

此后，達(dá)達(dá)原創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)的蒯佳祺、楊駿接連退出，“京東系”高管全面接管。

在董事會(huì)主席這一關(guān)鍵職位上，京東先后派出京東零售CEO辛利軍、集團(tuán)首席財(cái)務(wù)官單甦。

達(dá)達(dá)旗下包括兩個(gè)平臺(tái)：達(dá)達(dá)快送、京東到家，此前相對(duì)獨(dú)立運(yùn)營。

今年初，劉強(qiáng)東定下2024年三大必贏之戰(zhàn)，其一就是即時(shí)零售。2月，“京東小時(shí)達(dá)”對(duì)超過29元的訂單進(jìn)行免配送費(fèi)，搶占市場(chǎng)。

配合這一戰(zhàn)略，達(dá)達(dá)被進(jìn)一步整合至集團(tuán)生態(tài)中。

5月，達(dá)達(dá)將即時(shí)零售品牌京東小時(shí)達(dá)、京東到家，升級(jí)為統(tǒng)一的“京東秒送”，在京東App首頁核心位置上線，在流量和曝光度上給予資源傾斜。

三個(gè)月后，達(dá)達(dá)快送更名為“達(dá)達(dá)秒送”。

劉強(qiáng)東調(diào)整業(yè)務(wù)，京東到家的定位從獨(dú)立發(fā)展，轉(zhuǎn)向承接京東的零售業(yè)務(wù)，增速驚人。

二季度，京東App內(nèi)的秒送高頻用戶、秒送線上訂單量，同比增速均超1倍。

這也付出了代價(jià)。二季度，受到免配送費(fèi)計(jì)劃的影響，京東秒送的收入為9.124億元，同比下滑超四成。

受此拖累，達(dá)達(dá)的營收下滑9.5%至23.5億元，是近5年來首次收入下滑。

對(duì)標(biāo)閃購

按照劉強(qiáng)東的想法，達(dá)達(dá)要扛起京東即時(shí)零售的大旗，并非易事。

8月，達(dá)達(dá)換帥，郭慶出任董事會(huì)主席。他于4月加入京東擔(dān)任集團(tuán)顧問，此前為美團(tuán)最高決策機(jī)構(gòu)S-team成員。

在一次內(nèi)部封閉會(huì)議中，達(dá)達(dá)被要求對(duì)標(biāo)美團(tuán)閃購。后者為美團(tuán)旗下即時(shí)零售平臺(tái)，據(jù)估算，2023年其GTV可能超過2000億元，相當(dāng)于京東到家的2.5倍。

達(dá)達(dá)早期的路線是做商超零售O2O平臺(tái)，品類集中在醫(yī)藥、3C電子、商超等，后來向全品類延伸。

從業(yè)務(wù)上看，當(dāng)前的達(dá)達(dá)，確實(shí)在指向美團(tuán)的腹地。

“餐飲重點(diǎn)客戶業(yè)務(wù)，是今年的重中之重。”達(dá)達(dá)管理層表示，餐飲、飲料、超市等按需外賣服務(wù)的需求仍在快速增長。

二季度，達(dá)達(dá)的連鎖商戶業(yè)務(wù)，整體收入同比增長近50%，其中餐飲連鎖商戶的凈收入增長近80%，新店數(shù)量同比增長超過一倍。

在京東App內(nèi)的京東秒送專區(qū)，瑞幸、庫迪、蜜雪冰城、挪瓦咖啡等茶飲品牌入駐，以“9塊9免運(yùn)費(fèi)”搶奪用戶。

達(dá)達(dá)秒送則承擔(dān)對(duì)外拓展的任務(wù)，除了承接麥當(dāng)勞、瑞幸等連鎖商家訂單外，還承接了抖音平臺(tái)餐飲商家的配送需求。

上半年，達(dá)達(dá)秒送的收入大增五成至26億元，在總收入中的占比提升至54%。

餐飲的毛利率較低，卻是一個(gè)剛需高頻品類。“達(dá)達(dá)可以借此獲取更多用戶，提升活躍度?！鼻f帥指出。

即時(shí)配送賽道雖然火爆，受制于高昂的履約成本，賺錢不易。背靠京東的商流，達(dá)達(dá)卻一直虧損。

上市4年，達(dá)達(dá)尚未實(shí)現(xiàn)年度盈利。

截至9月18日，百億營收的達(dá)達(dá)，市值為24億元，只剩上市時(shí)的十分之一。 就財(cái)務(wù)而言，京東和沃爾瑪均損失慘重。

股權(quán)出清

沃爾瑪從達(dá)達(dá)撤退，是基于自身形勢(shì)所做的權(quán)衡。

原本，全球零售巨擘、中國電商巨頭、即時(shí)零售新銳，三方搭臺(tái)，唱的是一出多贏的戲碼。

沃爾瑪牽手劉強(qiáng)東時(shí)，就戰(zhàn)略投資達(dá)達(dá)5000萬美元。2018年，沃爾瑪又與京東一起，投資達(dá)達(dá)，掏出3.2億美元。

達(dá)達(dá)奔赴美股IPO之時(shí)，沃爾瑪作為基石投資者，認(rèn)購3000萬美元，持股上升增至10.7%，成為達(dá)達(dá)第二大股東。

真金白銀表明合作誠意，沃爾瑪看重的，是達(dá)達(dá)的末端配送能力。

借助達(dá)達(dá)“倉揀接配”一體化的全鏈路履約服務(wù)，沃爾瑪及旗下山姆得以有效解決SKU多且復(fù)雜、周末波峰明顯等痛點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)整體履約效能和平均揀貨人效增長。

比如，山姆聯(lián)合達(dá)達(dá)，共建前置倉“山姆云倉”，推出服務(wù)的前3年，單倉日均配送訂單量較上線初期增長超10倍。

刻下，電商“基建”逐漸運(yùn)轉(zhuǎn)成熟，沃爾瑪密集調(diào)整戰(zhàn)略，一邊大幅收縮傳統(tǒng)大賣場(chǎng)，一邊重金押注山姆的發(fā)展。

對(duì)于沃爾瑪來說，與達(dá)達(dá)乃至京東的捆綁關(guān)系，不再具有必要性。

山姆在華加速擴(kuò)張，沃爾瑪也著急用錢。

截至7月底，沃爾瑪全球的現(xiàn)金88億美元，較年初減少10億美金。

清理達(dá)達(dá)的股權(quán)投資，沃爾瑪多少可騰挪出點(diǎn)資源，投向“沃爾瑪購物廣場(chǎng)和山姆會(huì)員商店”等他處，且此舉與其清倉京東，戰(zhàn)略上是一致的。

莊帥認(rèn)為，沃爾瑪不再持股，達(dá)達(dá)可選擇更多的超市業(yè)態(tài)。

于達(dá)達(dá)而言，它的未來，更多要由劉強(qiáng)東團(tuán)隊(duì)來操心了。

圖片來源：達(dá)達(dá)股份，除標(biāo)注外