回購希望向市場傳遞信心，實際效果有待觀望

　　在酒價和股價雙雙下跌之后，貴州茅臺（600519.SH）在9月20日晚宣布，擬投入30億到60億元自有資金回購股份用于注銷，以提振市場信心。

　　在業(yè)內看來，茅臺回購規(guī)模和茅臺總市值相比微乎其微，更多是希望向市場傳遞信心，實際效果有待觀望。

　　公告顯示，茅臺此次擬回購股份數量約為167.06萬股至334.12萬股，占總股比約0.133%至0.266%?；刭徆煞輧r格不超過1795.78元/股（含）（不高于公司董事會通過回購股份決議前30個交易日公司股票交易均價的130%），截至2024年6月30日，貴州茅臺的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物余額為1452.7億元。

　　值得注意的是，近期茅臺股價出現(xiàn)了較大的波動，9月13日盤中，貴州茅臺股價跌破1300元關口，20日貴州茅臺股價收于1263.92元，相比于年內高點下跌了近3成，而上一次貴州茅臺股價低于1300元還是2020年5月。

　　茅臺管理層認為，回購股份用于注銷，是希望維護公司及廣大投資者的利益，增強投資信心，而本次回購方案實施完成后，不會對貴州茅臺日常經營、財務、研發(fā)、盈利能力、債務履行能力、未來發(fā)展及維持上市地位等產生重大影響。

　　獨立酒業(yè)分析師肖竹青告訴第一財經記者，通過股份回購并注銷股票，管理層希望讓投資人看到貴州茅臺對未來可持續(xù)發(fā)展的信心。

　　今年以來，白酒股價出現(xiàn)了較大的波動，包括舍得酒業(yè)（600702.SH）、五糧液（000858.SZ）、山西汾酒（600809.SH）都陸續(xù)公布了大股東增持的計劃或進展。

　　不過業(yè)內認為，近期茅臺股價下跌也有對茅臺市場前景的擔憂。今年以來，飛天茅臺酒市場價跌多漲少，9月20日第三方報價平臺顯示，2024年飛天茅臺的原箱批價為2470元/瓶，已經跌破2500元大關，散瓶為2365元/瓶，而2023年9月初，原箱和散瓶飛天茅臺的市場批發(fā)價約為3005元/瓶和2785元/瓶。此前酒商認為包括茅臺在內，今年酒水消費需求都不如往年，也是導致酒價下滑的主要原因之一。

　　香頌資本執(zhí)行董事沈萌告訴第一財經記者，頂格60億元的回購規(guī)模相比茅臺1.6萬億的市值約占0.375%，總量微乎其微，更多是以此希望向市場傳遞管理層的信心，同時也在一定程度上優(yōu)化自身的現(xiàn)金資產收益。

　　對于回購注銷的效果，沈萌認為，具體還要根據市場狀況而定，如果二級市場個股出現(xiàn)獨立的劇烈波動，造成投資者質疑時，少量回購可以打消投資者擔憂，很快股價波動就可以平息。但如果是投資者失去信心或是投資邏輯發(fā)生變化，回購未必會改變行情走勢，反而會成為投機資金在市價和回購價之間套利的機會。