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　　每經(jīng)記者 肖芮冬????每經(jīng)編輯 趙云????

　　剛過(guò)去的交易周（9.18~9.20）只有3個(gè)交易日，A股整體小幅回暖。如滬指3連陽(yáng)累漲1.21%，萬(wàn)得全A這3天也上漲了1.27%。

　　這與全球都密切關(guān)注的美聯(lián)儲(chǔ)降息落地，自然有不小關(guān)系。

　　周五盤(pán)后，一則來(lái)自A股的消息，也構(gòu)成利好——上市23年的貴州茅臺(tái)，將首次出手注銷(xiāo)式回購(gòu)股票，金額不低于30億元，不超過(guò)60億元。

　　該消息對(duì)茅臺(tái)和白酒板塊，無(wú)疑是好事。周四周五，板塊整體已錄得2連陽(yáng)。

　　而作為占滬指權(quán)重比例最大的個(gè)股（4.132%），貴州茅臺(tái)、白酒板塊的走強(qiáng)，能否進(jìn)一步帶動(dòng)大盤(pán)向上呢？

　　今天我們就著重從幾個(gè)方面來(lái)分析這一問(wèn)題。

　?。?）貴州茅臺(tái)這次回購(gòu)，有多重磅？

　　如前所述，這是“茅王”上市以來(lái)首次發(fā)布注銷(xiāo)式回購(gòu)計(jì)劃，擬回購(gòu)金額上限達(dá)60億元，刷新今年A股公司擬回購(gòu)最高金額。

　　注銷(xiāo)式回購(gòu)可以?xún)?yōu)化公司的資本結(jié)構(gòu)，提升財(cái)務(wù)指標(biāo)，如每股收益和每股凈資產(chǎn)回報(bào)率，從而提升投資者的回報(bào)。

　　此外，注銷(xiāo)式回購(gòu)還可以避免未來(lái)股價(jià)上升后公司減持套利的行為，有助于穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，提振投資者信心。

　　需指出的是，茅臺(tái)手里并不“缺錢(qián)”。財(cái)報(bào)顯示，截至2024年6月30日，貴州茅臺(tái)總資產(chǎn)為2792.07億元，歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)為2185.76億元，現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物為1452.67億元。

　　假設(shè)本次回購(gòu)股份的資金上限60億元全部使用完畢，回購(gòu)資金約占公司截至2024年6月30日總資產(chǎn)的2.15%、歸屬于上市公司股東凈資產(chǎn)的2.75%、現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物的4.13%。

　　茅臺(tái)相關(guān)公告還提到，公司大股東目前沒(méi)有減持計(jì)劃，后續(xù)如果有增持計(jì)劃將按照相關(guān)規(guī)定及時(shí)履行信息披露義務(wù)。

　?。?）貴州茅臺(tái)在A(yíng)股有多“權(quán)重”？

　　除了在上證指數(shù)中4.132%的權(quán)重比例，貴州茅臺(tái)目前總市值近1.6萬(wàn)億元，仍能排在全A股TOP 5。

　　截至9月20日收盤(pán)，Wind白酒指數(shù)有19只成分股，總市值約2.74萬(wàn)億元，茅臺(tái)占其中“大半壁江山”。

　　不過(guò)，茅臺(tái)更廣為人知的標(biāo)簽其實(shí)是“基金重倉(cāng)股”。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，公募基金對(duì)貴州茅臺(tái)的持股比例峰值是2022年二季度末，持股比例為7.84%，這一年最多時(shí)有2065只基金持有該股，隨后便逐季度緩慢下降。

　　截至今年二季度末，寧德時(shí)代取代貴州茅臺(tái)成為公募頭號(hào)重倉(cāng)股，但茅臺(tái)仍被1265只基金重倉(cāng)持有，共計(jì)持有8075萬(wàn)股，持股比例為6.43%。

　　換句話(huà)說(shuō)，茅臺(tái)若股價(jià)回暖，仍堅(jiān)守其中的機(jī)構(gòu)無(wú)疑是十分樂(lè)見(jiàn)的。

　?。?）首提回購(gòu)的背景是什么？

　　一方面，近期茅臺(tái)處境略顯窘迫。

　　今年5月以來(lái)，茅臺(tái)股價(jià)呈明顯的下跌態(tài)勢(shì)，在本周三（9月18日）失守1300元大關(guān)，跌至近兩年低位，從年初至本周五，市值累計(jì)蒸發(fā)超5800億元。

　　近期還有媒體報(bào)道，多個(gè)黃牛表示已經(jīng)不再回收龍年生肖茅臺(tái)，稱(chēng)其批價(jià)已經(jīng)跌破發(fā)售價(jià)（2499元/瓶），酒商對(duì)于茅臺(tái)后續(xù)價(jià)格走勢(shì)感到擔(dān)憂(yōu)。

　　另一方面，今年以來(lái)的A股回購(gòu)熱潮仍在延續(xù)，茅臺(tái)是新入場(chǎng)“大佬”之一。

　　據(jù)媒體梳理，剔除定向回購(gòu)影響，年內(nèi)A股超過(guò)1300家上市公司對(duì)外發(fā)布回購(gòu)方案，是去年同期的3倍有余，并創(chuàng)下歷史新高。

　　專(zhuān)家表示，上市公司適時(shí)進(jìn)行股票回購(gòu)，有利于優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、穩(wěn)定或提升股價(jià)、增強(qiáng)股東對(duì)公司的控制力，有利于上市公司長(zhǎng)期健康發(fā)展。

　　（4）能否參考?xì)v史行情，預(yù)估此次回購(gòu)效果？

　　歷史上，茅臺(tái)集團(tuán)及其子公司曾四次增持自家股票。前三次發(fā)生在2010年、2012年和2013年，太遠(yuǎn)的暫且不表。

　　最近一次增持發(fā)生在2023年，期間茅臺(tái)集團(tuán)公司增持91.96萬(wàn)股，茅臺(tái)技術(shù)開(kāi)發(fā)公司增持3.76萬(wàn)股，二者合計(jì)增持約17.45億元。

　　從首次公告增持到宣布增持完畢（當(dāng)年2月10日~6月26日），茅臺(tái)股價(jià)累計(jì)下跌6%，區(qū)間走勢(shì)如下↓

　　同期，上證指數(shù)累計(jì)下跌3.66%，但走勢(shì)與茅臺(tái)的重合度不算特別高。

　　畢竟眾所周知，去年上半年A股最強(qiáng)主線(xiàn)是“AI”，白酒稍顯落寞。

　　今年以來(lái)，茅臺(tái)、白酒與大盤(pán)走勢(shì)的相似度就高了不少，大致都是：

　　2月初開(kāi)啟反彈、5月中下旬見(jiàn)頂，并持續(xù)回調(diào)至今。

　　不過(guò)，無(wú)論茅臺(tái)還是整個(gè)白酒板塊，當(dāng)下點(diǎn)位都比二月初還要低不少。

　　有分析人士指出，茅臺(tái)的估值已經(jīng)跌至近年來(lái)低位水平，TTM市盈率跌破20倍，公司回購(gòu)股票肯定了當(dāng)前的公司價(jià)值；另一方面是茅臺(tái)擁有上千億元的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物，此時(shí)回購(gòu)公司股票，性?xún)r(jià)比更高。

　　既然估值更便宜，資金回購(gòu)力度又更大，短期出現(xiàn)“超跌反彈”的希望還是不小。

　　不過(guò)，在“帶動(dòng)大盤(pán)”方面，茅臺(tái)乃至白酒板塊的“話(huà)語(yǔ)權(quán)”，客觀(guān)上還是弱于銀行、保險(xiǎn)等體量更大，今年又更受護(hù)盤(pán)資金青睞的紅利板塊。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，在“萬(wàn)億俱樂(lè)部”中，貴州茅臺(tái)是今年以來(lái)唯一明顯下跌的個(gè)股。

　?。?）周末消息面還有哪些事件值得關(guān)注？

　　外交部：中日雙方達(dá)成共識(shí)文件，并不意味著中方立即全面恢復(fù)日本水產(chǎn)品進(jìn)口

　　中信證券：預(yù)計(jì)年內(nèi)人民幣匯率趨勢(shì)性突破7.0的概率不大

　　多只滬深300ETF周五創(chuàng)7月來(lái)成交天量，9月非貨ETF已吸金330億

　　三人編造發(fā)布涉轉(zhuǎn)融通謠言信息被公安機(jī)關(guān)處罰

　　1~8月證券交易印花稅同比下降55.5%

　　高通突傳計(jì)劃全資收購(gòu)英特爾，英特爾：不予置評(píng)

　　消息稱(chēng)英偉達(dá)自上月開(kāi)始不接H20芯片訂單，但無(wú)明文通知

　　（6）下周有哪些大事？

　　流通領(lǐng)域重要生產(chǎn)資料市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)情況發(fā)布

　　9月24日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局將發(fā)布流通領(lǐng)域重要生產(chǎn)資料市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)情況。

　　此前數(shù)據(jù)顯示，據(jù)對(duì)全國(guó)流通領(lǐng)域9大類(lèi)50種重要生產(chǎn)資料市場(chǎng)價(jià)格的監(jiān)測(cè)顯示，2024年9月上旬與8月下旬相比，18種產(chǎn)品價(jià)格上漲，30種下降，2種持平。

　　工業(yè)經(jīng)濟(jì)效益月度報(bào)告發(fā)布

　　9月27日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局將發(fā)布工業(yè)經(jīng)濟(jì)效益月度報(bào)告。

　　此前數(shù)據(jù)顯示，今年1至7月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入75.93萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)2.9%；規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額40991.7億元，同比增長(zhǎng)3.6%。

　　市場(chǎng)方面：

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，下周A股共有75家公司限售股陸續(xù)解禁，合計(jì)解禁26.86億股，解禁總市值為318.62億元。解禁市值居前三位的是：奇安信-U（37.54億元）、凱盛新材（28.55億元）、力量鉆石（28.41億元）。解禁股數(shù)居前三位的是：蘇交科（2.91億股）、中毅達(dá)（2.6億股）、凱盛新材（2.52億股）。

　　值得注意的是，下周中國(guó)人民銀行公開(kāi)市場(chǎng)將有18024億元逆回購(gòu)到期，周一至周五分別到期1387億元、0億元、5682億元、5236億元、5719億元。

　?。?）本周盤(pán)面還有哪些看點(diǎn)？

　　指數(shù)周線(xiàn)

　　周度領(lǐng)漲領(lǐng)跌板塊

　　行業(yè)指數(shù)

　　概念指數(shù)

　　漲跌家數(shù)、漲跌停家數(shù)、市場(chǎng)量能

　　周度漲跌家數(shù)比3375：1854

　　個(gè)股周漲、跌幅榜

　　連板情況