21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者葉麥穗 廣州報(bào)道 ?

　　今年以來(lái)，銀行理財(cái)產(chǎn)品的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)持續(xù)下行。

　　數(shù)據(jù)顯示，最新的平均業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)已降至2.82%，創(chuàng)下一年新低，且這種趨勢(shì)仍在持續(xù)。另?yè)?jù)同花順統(tǒng)計(jì)，進(jìn)入9月以來(lái)，已經(jīng)有385條調(diào)整業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的公告發(fā)布。

　　多位業(yè)內(nèi)人士表示，隨著利率不斷下行，投資者一方面要理性看待收益回落，另一方面可以通過(guò)多元化投資組合應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化。

　　業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)創(chuàng)近一年新低

　　9月20日，青銀理財(cái)一連發(fā)出三條業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)調(diào)整的公告，涉及20只產(chǎn)品，下調(diào)幅度大小不一。例如青銀理財(cái)璀璨人生奮斗系列單月定開3028E的年化收益率從10月8日開始，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)從2.80%下調(diào)至2.50%。青銀理財(cái)璀璨人生奮斗系列雙月定開6021B從10月21日起，業(yè)績(jī)比較標(biāo)準(zhǔn)由目前的3.60%下調(diào)至3.10%。成就系列一年定開行業(yè)主題07（農(nóng)業(yè)主題）的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)從10月8日開始由4.8%，下調(diào)至2.0%—4.0%。

　　9月19日，民生理財(cái)發(fā)布公告稱，根據(jù)民生理財(cái)貴竹慧贏添利固收增強(qiáng)一年定開10號(hào)理財(cái)產(chǎn)品的理財(cái)合同約定及當(dāng)前市場(chǎng)情況，公司決定自下一投資周期，即9月23日開放日后，調(diào)整該產(chǎn)品的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，調(diào)整前業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為3.7%—5.3%，調(diào)整后為3%—3.5%，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)上限、下限分別減少了1.8個(gè)百分點(diǎn)、0.7個(gè)百分點(diǎn)。

　　根據(jù)同花順統(tǒng)計(jì)，9月以來(lái)，已經(jīng)有385條有關(guān)銀行理財(cái)調(diào)整業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的公告，以下調(diào)為主。

　　普益標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，理財(cái)產(chǎn)品平均業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)持續(xù)下行，8月理財(cái)公司新發(fā)1242款理財(cái)產(chǎn)品，環(huán)比減少103款，占全市場(chǎng)理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行量的58.78%，其中345款為開放式產(chǎn)品，其平均業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為2.45%，環(huán)比下跌0.11個(gè)百分點(diǎn)；897款為封閉式產(chǎn)品，其平均業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為2.86%，環(huán)比下跌0.06個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)下近一年新低。

　　而且，這個(gè)趨勢(shì)仍在延續(xù)。9月9日至9月15日當(dāng)周，普益標(biāo)準(zhǔn)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，全市場(chǎng)共新發(fā)572款理財(cái)產(chǎn)品，環(huán)比增加64款，其中102款為開放式產(chǎn)品，其平均業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為2.48%；470款為封閉式產(chǎn)品，其平均業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為2.82%，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)再度下行。

　　對(duì)此，普益標(biāo)準(zhǔn)研究員李霞表示，理財(cái)產(chǎn)品收益與其投向的底層資產(chǎn)收益率有關(guān)，年內(nèi)市場(chǎng)利率下行、債券收益率走低，理財(cái)產(chǎn)品收益也會(huì)受影響。而業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)下調(diào)，是結(jié)合市場(chǎng)變化作出的應(yīng)對(duì)措施，可以一定程度修正投資者的收益預(yù)期。

　　排排網(wǎng)財(cái)富合伙人項(xiàng)目負(fù)責(zé)人孫恩祥認(rèn)為，銀行理財(cái)投資標(biāo)的多數(shù)集中于債券標(biāo)的，債券市場(chǎng)波動(dòng)劇烈，債券價(jià)格下跌，銀行就會(huì)調(diào)整理財(cái)業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，降低投資者收益預(yù)期，降低風(fēng)險(xiǎn)。此外，市場(chǎng)利率不斷下行，加上原有的高收益資產(chǎn)也陸續(xù)到期，導(dǎo)致產(chǎn)品收益率逐漸下行，“存續(xù)理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績(jī)基準(zhǔn)達(dá)標(biāo)率表現(xiàn)不盡如人意，也推動(dòng)著理財(cái)公司理性地下調(diào)業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)?！?/p>

　　他判斷，未來(lái)隨著監(jiān)管政策對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品設(shè)計(jì)的不斷完善和債券市場(chǎng)大幅波動(dòng)，銀行理財(cái)仍存在繼續(xù)下調(diào)的預(yù)期。

　　并不代表未來(lái)實(shí)際收益

　　所謂業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，是理財(cái)公司基于產(chǎn)品性質(zhì)、投資策略、過(guò)往經(jīng)驗(yàn)、市場(chǎng)變化等因素對(duì)產(chǎn)品設(shè)定的投資目標(biāo)，并不代表產(chǎn)品的未來(lái)表現(xiàn)和實(shí)際收益。

　　近年來(lái)，理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的設(shè)定、調(diào)整和展示曾引發(fā)一定爭(zhēng)議。主要問(wèn)題集中在，部分產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)與產(chǎn)品實(shí)際收益率之間差距較大；部分理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績(jī)展示存在“報(bào)喜不報(bào)憂”或者以偏概全等情況。

　　華南一家私募的基金經(jīng)理表示，理財(cái)產(chǎn)品的業(yè)績(jī)基準(zhǔn)只是相關(guān)產(chǎn)品未來(lái)預(yù)期業(yè)績(jī)回報(bào)，并不代表實(shí)際收益，也確實(shí)存在一定的噱頭作用。投資人在選產(chǎn)品的時(shí)候，不僅要看產(chǎn)品的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，也要看產(chǎn)品具體投向以及底層資產(chǎn)。通常來(lái)說(shuō)，權(quán)益產(chǎn)品或者類權(quán)益產(chǎn)品的偏差大，固收類相對(duì)較小。但是近年來(lái)，由于債券市場(chǎng)波動(dòng)加劇，不少固收類的產(chǎn)品的情況也不盡如人意，凈值大幅偏離業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的情況也常常出現(xiàn)。

　　普益標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)顯示，9月9日至15日，理財(cái)公司共有2438款理財(cái)產(chǎn)品到期，環(huán)比增加60款，占全市場(chǎng)到期理財(cái)產(chǎn)品的71.52%。理財(cái)公司到期開放式固收類理財(cái)產(chǎn)品的平均兌付收益率（年化）為2.47%，環(huán)比上漲0.09個(gè)百分點(diǎn)，落后其平均業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)0.47個(gè)百分點(diǎn)。

　　業(yè)績(jī)不及預(yù)期，理財(cái)規(guī)模也出現(xiàn)波動(dòng)。中信證券銀行業(yè)首席分析師肖斐斐表示，8月債市寬幅震蕩，驅(qū)動(dòng)固收理財(cái)產(chǎn)品收益率明顯下降，據(jù)測(cè)算，8月純債型和非純債型固收類理財(cái)產(chǎn)品平均年化收益率分別為1.41%、0.53%，較7月分別下降1.47個(gè)百分點(diǎn)和1.96個(gè)百分點(diǎn)，但仍保持正收益率，且表現(xiàn)明顯優(yōu)于可比固收類公募基金。8月產(chǎn)品收益率明顯下滑會(huì)對(duì)市場(chǎng)規(guī)模帶來(lái)擾動(dòng)，“但考慮到一方面8月收益率降幅小于前次類似降幅（2023年9月），另一方面在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，銀行理財(cái)產(chǎn)品仍是穩(wěn)利低波傾向的較優(yōu)選擇，所以理財(cái)規(guī)模下降幅度整體可控”，肖斐斐認(rèn)為。

　　銀行理財(cái)收益下滑，權(quán)益投資出現(xiàn)較大回撤。不少投資者對(duì)如何實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)保值增值較為迷茫?！霸诶什粩嘞滦械谋尘跋?，投資者應(yīng)當(dāng)基于自身的風(fēng)險(xiǎn)偏好，重新評(píng)估自己的投資組合并進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整?！逼找鏄?biāo)準(zhǔn)研究員楊頎認(rèn)為。

　　孫恩祥表示， “央行多次強(qiáng)調(diào)，商業(yè)銀行維持穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)、防范金融風(fēng)險(xiǎn)，需保持合理利潤(rùn)和凈息差水平，這樣也有利于增強(qiáng)商業(yè)銀行支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)性。因此，預(yù)計(jì)監(jiān)管部門會(huì)進(jìn)一步推動(dòng)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)降低負(fù)債端的成本?！?/p>

　　招商證券銀行團(tuán)隊(duì)也認(rèn)為，在債券收益率下行后，中短期需要降低對(duì)理財(cái)?shù)耐顿Y回報(bào)預(yù)期。