來(lái)源：WEMONEY研究室

　　9月24日上午，國(guó)務(wù)院新聞辦公室舉行新聞發(fā)布會(huì)，中國(guó)人民銀行、金融監(jiān)管總局、中國(guó)證監(jiān)會(huì)主要負(fù)責(zé)人介紹了金融支持經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展有關(guān)情況。多項(xiàng)重磅政策同時(shí)推出，加大貨幣政策調(diào)控強(qiáng)度，進(jìn)一步支持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)。

　　央行

　　1．出臺(tái)五項(xiàng)房地產(chǎn)金融新政，降低存量房貸利率，統(tǒng)一房貸最低首付比例

　　為落實(shí)中央關(guān)于促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展的決策部署，人民銀行會(huì)同金融監(jiān)管總局出臺(tái)了五項(xiàng)房地產(chǎn)金融的新政策。

　　人民銀行行長(zhǎng)潘功勝介紹，第一項(xiàng)政策是引導(dǎo)銀行降低存量房貸利率。人民銀行擬指導(dǎo)銀行對(duì)存量房貸利率進(jìn)行批量調(diào)整，將存量房貸利率降至新發(fā)放貸款利率的附近，預(yù)計(jì)平均下降幅度在0.5個(gè)百分點(diǎn)左右。

　　潘功勝表示，此次存量房貸利率下調(diào)預(yù)期平均降幅0.5個(gè)百分點(diǎn)，預(yù)計(jì)惠及5000萬(wàn)戶家庭，1.5億人口，平均每年減少家庭利息支出1500億元左右。

　　潘功勝稱，下一步考慮將指導(dǎo)商業(yè)銀行完善按揭貸款的定價(jià)機(jī)制，由銀行、客戶雙方基于市場(chǎng)化原則自主協(xié)商進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整。

　　第二項(xiàng)政策是統(tǒng)一房貸最低首付比例至15%。為更好支持城鄉(xiāng)居民剛性和多樣化改善性住房需求，全國(guó)層面的商業(yè)性個(gè)人住房貸款將不再區(qū)分首套房和二套房，最低首付比例統(tǒng)一為15%。

　　潘功勝對(duì)此說(shuō)明稱，各個(gè)地方可以因城施策，自主確定是否采取差別化的安排，并確定轄區(qū)內(nèi)的最低首付比例下限。

　　第三項(xiàng)政策是延長(zhǎng)兩項(xiàng)房地產(chǎn)金融政策文件的期限。前期，人民銀行和金融監(jiān)管總局出臺(tái)了“金融16條”、經(jīng)營(yíng)性物業(yè)貸款這兩項(xiàng)政策，對(duì)促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展和化解房地產(chǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)揮了積極作用。

　　潘功勝表示，房企存量融資展期、經(jīng)營(yíng)性物業(yè)貸款等階段性政策，原來(lái)是2024年12月31日到期，此次將上述兩個(gè)政策從2024年12月31日延長(zhǎng)到2026年12月31日。

　　第四項(xiàng)政策是優(yōu)化保障性住房再貸款政策。為進(jìn)一步增強(qiáng)對(duì)銀行和收購(gòu)主體的市場(chǎng)化激勵(lì)，將保障性住房再貸款政策中人民銀行出資的比例，由原來(lái)的60%提高到100%。

　　潘功勝稱，原來(lái)商業(yè)銀行放100億元，人民銀行提供60億元，現(xiàn)在商業(yè)銀行放100億元，人民銀行提供低成本資金100億元，加快推動(dòng)商品房的去庫(kù)存進(jìn)程。

　　第五項(xiàng)政策是支持收購(gòu)房企存量土地。在將部分地方政府專項(xiàng)債券用于土地儲(chǔ)備基礎(chǔ)上，研究允許政策性銀行、商業(yè)銀行貸款支持有條件的企業(yè)市場(chǎng)化收購(gòu)房企土地，盤(pán)活存量用地，緩解房企資金壓力。

　　潘功勝表示，在必要的時(shí)候，也可以由人民銀行提供再貸款支持。這項(xiàng)政策還在和金融監(jiān)管總局研究。

　　2．降低存款準(zhǔn)備金率與政策利率，向金融市場(chǎng)提供長(zhǎng)期流動(dòng)性約1萬(wàn)億

　　潘功勝在會(huì)上宣布，降低存款準(zhǔn)備金率和政策利率。

　　潘功勝表示，近期將下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，向金融市場(chǎng)提供長(zhǎng)期流動(dòng)性約1萬(wàn)億元；在今年年內(nèi)還將視市場(chǎng)流動(dòng)性的狀況，可能擇機(jī)進(jìn)一步下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.25-0.5個(gè)百分點(diǎn)。

　　目前，金融機(jī)構(gòu)加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率為7%。其中，大型銀行目前是8.5%，這次改了以后將從8.5%降到8%；中型銀行現(xiàn)在是6.5%，這次改完以后從6.5%降到6%；農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)在幾年前已經(jīng)執(zhí)行5%的存款準(zhǔn)備金率，這次就不在調(diào)整的范疇。降準(zhǔn)政策實(shí)施后，銀行業(yè)平均存款準(zhǔn)備金率大概是6.6%，這個(gè)水平與國(guó)際上主要經(jīng)濟(jì)體的央行相比，還是有一定的空間。在存款準(zhǔn)備金率的工具上，到年底之前還有三個(gè)月時(shí)間，我們也會(huì)根據(jù)情況，有可能進(jìn)一步再下調(diào)0.25-0.5個(gè)百分點(diǎn)。

　　降低中央銀行的政策利率，即7天期逆回購(gòu)操作利率下調(diào)0.2個(gè)百分點(diǎn)，從目前的1.7%調(diào)降至1.5%。在市場(chǎng)化的利率調(diào)控機(jī)制下，政策利率的調(diào)整將會(huì)帶動(dòng)各類市場(chǎng)基準(zhǔn)利率的調(diào)整。預(yù)計(jì)本次政策利率調(diào)整之后，將會(huì)帶動(dòng)中期借貸便利（MLF）利率下調(diào)大概在0.3個(gè)百分點(diǎn)，預(yù)期貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）、存款利率等也將隨之下行0.2到0.25個(gè)百分點(diǎn)。

　　潘功勝表示，這次利率調(diào)整對(duì)銀行凈息差的影響總體保持中性。下調(diào)存量房貸利率將減少銀行的利息收入，但也會(huì)減少客戶的提前還款。央行降準(zhǔn)相當(dāng)于為銀行直接提供低成本的、長(zhǎng)期的資金運(yùn)營(yíng)，中期借貸便利和公開(kāi)市場(chǎng)操作是央行向商業(yè)銀行提供中短期資金的主要方式，利率的下降也將降低銀行的資金成本。此外，預(yù)期貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率、存款利率將會(huì)對(duì)稱下行。前幾次的存款利率，我們通過(guò)利率自律機(jī)制，引導(dǎo)存款利率下行形成的重新定價(jià)效果將會(huì)累計(jì)顯現(xiàn)。因?yàn)榇婵罾手匦露▋r(jià)要比貸款慢，所以前幾次引導(dǎo)存款利率下行，隨著時(shí)間的推移，重定價(jià)的效果會(huì)累計(jì)顯現(xiàn)出來(lái)。所以在政策調(diào)整的方案設(shè)計(jì)中，人民銀行的技術(shù)團(tuán)隊(duì)經(jīng)過(guò)多輪認(rèn)真地量化分析評(píng)估，這次利率調(diào)整對(duì)銀行收益的影響是中性的，銀行的凈息差將保持基本穩(wěn)定。

　　3．平準(zhǔn)基金正在研究

　　談及平準(zhǔn)基金的創(chuàng)設(shè)，潘功勝在回應(yīng)提問(wèn)時(shí)表示，正在研究。

　　潘功勝表示，證券基金保險(xiǎn)公司互換便利首期規(guī)模5000億獲取的資金只能用于投資股市

　　人民銀行行長(zhǎng)潘功勝表示，人民銀行第一次創(chuàng)設(shè)結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具支持資本市場(chǎng)。其中一項(xiàng)是證券、基金、保險(xiǎn)公司互換便利，支持符合條件的證券、基金、保險(xiǎn)公司使用自身?yè)碛械膫⒐善盓TF、滬深300成份股作為抵押，從中央銀行換入國(guó)債、央行票據(jù)等高流動(dòng)性資產(chǎn)，這項(xiàng)政策將大幅提升相關(guān)機(jī)構(gòu)的資金獲取和股票增持。機(jī)構(gòu)通過(guò)這個(gè)工具獲取的資金只能用于投資股票市場(chǎng)。潘功勝透露，首期互換便利操作規(guī)模5000億元，未來(lái)可視情況擴(kuò)大規(guī)模?！拔腋ㄗC監(jiān)會(huì)）吳清主席說(shuō)了，只要這個(gè)事情做得好，未來(lái)可以再來(lái)5000億元，或者第三個(gè)5000億元，我們（的態(tài)度）是開(kāi)放的。”

　　金融監(jiān)管總局

　　1．國(guó)家計(jì)劃對(duì)六家國(guó)有大行增加核心一級(jí)資本

　　國(guó)家金融監(jiān)督管理總局局長(zhǎng)李云澤在國(guó)新辦舉行的新聞發(fā)布會(huì)上介紹，為鞏固提升大型商業(yè)銀行穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)發(fā)展的能力，更好地發(fā)揮服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的主力軍作用，經(jīng)研究，國(guó)家計(jì)劃對(duì)六家大型商業(yè)銀行增加核心一級(jí)資本，將按照“統(tǒng)籌推進(jìn)、分期分批、一行一策”的思路，有序?qū)嵤＝鹑诒O(jiān)管總局也將持續(xù)督促大型商業(yè)銀行提升精細(xì)化管理水平，強(qiáng)化資本約束下的高質(zhì)量發(fā)展能力。

　　他強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前，我國(guó)大型商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)發(fā)展穩(wěn)健，資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)定，主要的監(jiān)管指標(biāo)都處于“健康區(qū)間”。資本是金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)的“本錢(qián)”，是提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力的基礎(chǔ)和抵御風(fēng)險(xiǎn)的屏障。近年來(lái)，大型商業(yè)銀行主要依靠自身利潤(rùn)留存的方式來(lái)增加資本，但隨著銀行減費(fèi)讓利的力度不斷加大，凈息差有所收窄、利潤(rùn)增速逐步放緩，需要統(tǒng)籌內(nèi)部和外部等多種渠道來(lái)充實(shí)資本。

　　2．?dāng)M擴(kuò)大銀行系金融資產(chǎn)投資公司股權(quán)投資試點(diǎn)范圍

　　李云澤同時(shí)介紹了拓展金融資產(chǎn)投資公司股權(quán)投資試點(diǎn)的措施。

　　李云澤表示，當(dāng)前，我國(guó)社會(huì)融資總額中，間接融資仍然占據(jù)主體地位，這也就意味著需要走出一條具有中國(guó)特色的科技金融尤其是科創(chuàng)投資的發(fā)展之路。前期，大型商業(yè)銀行下設(shè)的金融資產(chǎn)投資公司已在上海開(kāi)展股權(quán)投資試點(diǎn)，探索了路徑，積累了經(jīng)驗(yàn)，也鍛煉了隊(duì)伍，已經(jīng)具備擴(kuò)大試點(diǎn)的條件。

　　李云澤透露，根據(jù)國(guó)務(wù)院的有關(guān)部署，為切實(shí)發(fā)揮試點(diǎn)的引領(lǐng)帶動(dòng)作用，鼓勵(lì)發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資，擬采取以下三個(gè)方面的措施來(lái)加以推動(dòng)：一是擴(kuò)大試點(diǎn)城市的范圍。金融監(jiān)管總局將會(huì)同有關(guān)部門(mén)研究將試點(diǎn)范圍由原來(lái)的上海擴(kuò)大至北京等18個(gè)科技創(chuàng)新活躍的大中型城市。二是放寬限制。適當(dāng)放寬股權(quán)投資金額和比例限制，將表內(nèi)投資占比由原來(lái)的4%提高到10%，投資單只私募基金的占比由原來(lái)的20%提高到30%。三是優(yōu)化考核。指導(dǎo)相關(guān)機(jī)構(gòu)落實(shí)盡職免責(zé)的要求，建立健全長(zhǎng)周期、差異化的績(jī)效考核。

　　“下一步，我們將及時(shí)總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，繼續(xù)研究擴(kuò)大試點(diǎn)城市范圍；同時(shí)不斷優(yōu)化配套政策，積極推動(dòng)更多的項(xiàng)目盡快落地?！崩钤茲烧f(shuō)。

　　3．三措施優(yōu)化小微企業(yè)“無(wú)還本續(xù)貸”政策，階段性擴(kuò)大至中型企業(yè)

　　近年來(lái)，國(guó)家金融監(jiān)管總局會(huì)同人民銀行持續(xù)加強(qiáng)政策引領(lǐng)，協(xié)同多方發(fā)力，改進(jìn)小微企業(yè)的融資服務(wù)。截至今年8月末，全國(guó)普惠型小微企業(yè)貸款余額達(dá)到了31.9萬(wàn)億元，較2017年末翻了兩番，平均利率也累計(jì)下降了3.5個(gè)百分點(diǎn)。

　　李云澤在發(fā)布會(huì)上表示，確保信貸資金直達(dá)小微企業(yè)，真正打通惠企利民的“最后一公里”。

　　為進(jìn)一步打通中小微企業(yè)融資的堵點(diǎn)和卡點(diǎn)，國(guó)家金融監(jiān)管總局將重點(diǎn)從兩個(gè)方面采取措施：

　　第一方面，會(huì)同國(guó)家發(fā)改委建立支持小微企業(yè)融資協(xié)調(diào)的工作機(jī)制。這個(gè)機(jī)制在區(qū)縣層面建立工作專班，專班要“兩手牽”：一手牽企業(yè)，開(kāi)展千企萬(wàn)戶大走訪活動(dòng)，深入了解小微企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況和實(shí)際困難，尤其是全面摸排小微企業(yè)的融資需求；一手牽銀行，把依法合規(guī)經(jīng)營(yíng)、有真實(shí)融資需求、信用狀況良好的小微企業(yè)，推薦給銀行機(jī)構(gòu)。

　　第二方面，優(yōu)化無(wú)還本續(xù)貸政策。李云澤介紹，“無(wú)還本續(xù)貸”政策深受小微企業(yè)歡迎，在推動(dòng)小微企業(yè)融資方面起到了積極的作用，金融監(jiān)管總局將從三個(gè)方面對(duì)續(xù)貸政策進(jìn)一步優(yōu)化。

　　一是將續(xù)貸對(duì)象由原來(lái)的部分小微企業(yè)擴(kuò)展至所有小微企業(yè)，貸款到期后有真實(shí)融資需求，同時(shí)又存在資金困難的小微企業(yè)，符合條件的均可申請(qǐng)續(xù)貸支持。

　　二是將續(xù)貸政策階段性擴(kuò)大到中型企業(yè)，期限暫定為三年，也就是對(duì)2027年9月30日前到期的中型企業(yè)流動(dòng)資金貸款，都可以參照小微企業(yè)的續(xù)貸政策。

　　三是調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)分類標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)依法合規(guī)、持續(xù)經(jīng)營(yíng)、信用良好企業(yè)的貸款辦理續(xù)期，不因續(xù)貸單獨(dú)下調(diào)風(fēng)險(xiǎn)分類。

　　證監(jiān)會(huì)

　　1．將發(fā)布促進(jìn)并購(gòu)重組的六條措施

　　中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席吳清在國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)上表示，近期，證監(jiān)會(huì)研究制定了促進(jìn)并購(gòu)重組的6條措施。談及具體內(nèi)容時(shí)，吳清表示，下大力氣提升重組市場(chǎng)的交易效率。

　　吳清表示，接下來(lái)證監(jiān)會(huì)將支持上市公司根據(jù)交易安排的具體需要，采用多種工具來(lái)進(jìn)一步提高交易靈活性和資金的使用效率。同時(shí)建立重組的簡(jiǎn)易審核程序，對(duì)符合條件的上市公司重組，大幅簡(jiǎn)化審核流程，縮短審核的時(shí)間，提高重組的效率。

　　2．支持上市公司開(kāi)展跨行業(yè)并購(gòu)和未盈利資產(chǎn)收購(gòu)

　　吳清在國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)上表示，大力支持上市公司向新質(zhì)生產(chǎn)力生產(chǎn)轉(zhuǎn)型升級(jí)，證監(jiān)會(huì)將積極支持上市公司圍繞戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、未來(lái)產(chǎn)業(yè)發(fā)展進(jìn)行并購(gòu)，包括開(kāi)展區(qū)域轉(zhuǎn)型升級(jí)等目標(biāo)的跨行業(yè)并購(gòu)，以及有助于補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈、提升關(guān)鍵技術(shù)水平的未盈利資產(chǎn)收購(gòu)。

　　3．將大力發(fā)展權(quán)益類公募基金

　　吳清透露，最近在有關(guān)部委的大力支持下，證監(jiān)會(huì)等相關(guān)部門(mén)制定了《關(guān)于推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市的指導(dǎo)意見(jiàn)》，近日將會(huì)印發(fā)。其中有一系列關(guān)于支持中長(zhǎng)期資金入市的安排，相信制度環(huán)境會(huì)不斷優(yōu)化。總體是著眼于“長(zhǎng)錢(qián)更多、長(zhǎng)錢(qián)更長(zhǎng)、回報(bào)更優(yōu)”的目標(biāo)，進(jìn)一步促進(jìn)中長(zhǎng)期資金入市。

　　吳清指出，即將發(fā)布的《指導(dǎo)意見(jiàn)》重點(diǎn)提出了三方面舉措：

　　一是大力發(fā)展權(quán)益類公募基金。重點(diǎn)是督促基金公司進(jìn)一步端正經(jīng)營(yíng)理念，堅(jiān)持投資者回報(bào)導(dǎo)向，著力提升投研和服務(wù)能力，創(chuàng)設(shè)更多滿足老百姓需求的產(chǎn)品，努力為投資者創(chuàng)造長(zhǎng)期收益。近期，大家可能也關(guān)注到，新發(fā)行了10只中證A500ETF，很受市場(chǎng)歡迎，很快就達(dá)到了募集上限。下一步，中國(guó)證監(jiān)會(huì)將進(jìn)一步優(yōu)化權(quán)益類基金產(chǎn)品注冊(cè)，大力推動(dòng)寬基ETF等指數(shù)化產(chǎn)品創(chuàng)新，適時(shí)推出更多包括創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板等中小盤(pán)ETF基金產(chǎn)品，更好服務(wù)投資者，更好服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。此外，中國(guó)證監(jiān)會(huì)將推動(dòng)公募基金行業(yè)穩(wěn)步降低綜合費(fèi)率，這也是近期被討論比較多的問(wèn)題，現(xiàn)在已經(jīng)走了兩步，后面還有一步。通過(guò)穩(wěn)步降低綜合費(fèi)率，更好讓利投資者、回報(bào)投資者。

　　二是完善“長(zhǎng)錢(qián)長(zhǎng)投”的制度環(huán)境。重點(diǎn)是提高對(duì)中長(zhǎng)期資金權(quán)益投資的監(jiān)管包容性，全面落實(shí)3年以上長(zhǎng)周期考核。打通影響保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期投資的制度障礙，促進(jìn)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)做堅(jiān)定的價(jià)值投資者，為資本市場(chǎng)提供穩(wěn)定的長(zhǎng)期投資。同時(shí)，引導(dǎo)多層次、多支柱養(yǎng)老保障體系與資本市場(chǎng)良性互動(dòng)，完善全國(guó)社保基金、基本養(yǎng)老保險(xiǎn)資金投資政策制度，鼓勵(lì)企業(yè)年金基金根據(jù)持有人不同年齡和風(fēng)險(xiǎn)偏好探索開(kāi)展不同類型的差異化投資。

　　三是持續(xù)改善資本市場(chǎng)生態(tài)。重點(diǎn)是多措并舉提高上市公司質(zhì)量和投資價(jià)值，完善機(jī)構(gòu)投資者參與上市公司治理等配套制度安排，同時(shí)嚴(yán)厲打擊各類違法違規(guī)行為，塑造中長(zhǎng)期資金“愿意來(lái)、留得住、發(fā)展得好”的良好市場(chǎng)生態(tài)。

　　4．將發(fā)布上市公司市值管理指引，很快將征求意見(jiàn)

　　吳清在會(huì)上表示，證監(jiān)會(huì)將發(fā)布上市公司市值管理指引，很快將征求意見(jiàn)。指引要求上市公司要依法做好市值管理，董事會(huì)要高度重視投資者保護(hù)和投資者回報(bào)，上市公司要積極運(yùn)用并購(gòu)重組等工具，長(zhǎng)期破凈公司要制定價(jià)值提升的計(jì)劃，評(píng)估實(shí)施效果并披露，主要指數(shù)成份股公司要制定市值管理制度。