華夏時報記者劉佳 北京報道

　　千呼萬喚始出來的重磅貨幣政策，一次性宣發(fā)。

　　9月24日，在國新辦舉行的“介紹金融支持經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展有關(guān)情況”新聞發(fā)布會開始的7分鐘后，中國人民銀行行長潘功勝直接宣布多項金融政策，包括降低存款準(zhǔn)備金率和政策利率，降低存量房貸利率和統(tǒng)一房貸最低首付比例，創(chuàng)設(shè)新的貨幣政策工具支持股票市場穩(wěn)定發(fā)展等。

　　對于市場普遍關(guān)注的存量房貸下調(diào)比例，潘功勝表示，引導(dǎo)商業(yè)銀行將存量房貸利率降至新發(fā)放貸款利率附近，預(yù)計平均降幅大約在0.5個百分點左右。他在發(fā)布會后回答媒體提問時還表示平準(zhǔn)基金正在研究中。

　　一直講究“精準(zhǔn)滴灌”“保持定力”的央行，一下子出臺數(shù)量之多、力度之大、規(guī)模之廣的政策實屬罕見。

　　不過，在多位受訪人士看來，一攬子寬貨幣、穩(wěn)地產(chǎn)、穩(wěn)經(jīng)濟的增量政策釋放，力度超出市場預(yù)期，對于提振市場信心、激發(fā)主體活力、穩(wěn)定信用水平、增強金融支持實體經(jīng)濟的可持續(xù)性等將起到重要作用，釋放了強化政策協(xié)同、著力推動全年經(jīng)濟增長目標(biāo)實現(xiàn)的積極信號。

　　此外，國家金融監(jiān)督管理總局局長李云澤也在發(fā)布會上透露，為鞏固提升大型商業(yè)銀行穩(wěn)健經(jīng)營發(fā)展的能力，更好地發(fā)揮服務(wù)實體經(jīng)濟的主力軍作用，經(jīng)研究，國家計劃對六家大型商業(yè)銀行增加核心一級資本，將按照統(tǒng)籌推進，分期分批一行一策的思路有序?qū)嵤?/p>

　　降準(zhǔn)、降息同步落地

　　今年以來，央行堅持金融服務(wù)實體經(jīng)濟的根本宗旨，堅持支持性的貨幣政策立場和政策取向，在2月、5月、7月先后三次實施了比較重大的貨幣政策調(diào)整。

　　在貨幣政策的總量上，綜合運用下調(diào)存款準(zhǔn)備金率、降低政策利率、引導(dǎo)貸款市場報價利率下行等多種貨幣政策工具，營造良好的貨幣金融環(huán)境。

　　在貨幣政策的結(jié)構(gòu)上，著力于高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，設(shè)立科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款，加大對科技創(chuàng)新和設(shè)備更新改造的金融支持。降低按揭貸款首付比例和按揭貸款利率、下調(diào)公積金貸款利率，并設(shè)立保障性住房再貸款，用市場化的方式加快推進存量商品房去庫存。

　　在貨幣政策的傳導(dǎo)上，推動改革金融業(yè)季度增加值核算方式，由之前主要基于存貸款增速的推算法改成了收入法核算，整治規(guī)范手工補息和資金空轉(zhuǎn)，盤活存量低效的金融資源，提高資金使用效果，提升貨幣政策傳導(dǎo)效率。

　　為了進一步支持經(jīng)濟的穩(wěn)定增長，潘功勝表示，近期央行將下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點，向金融市場提供長期流動性約1萬億元。今年年內(nèi)還將視市場流動性狀況，可能擇機進一步下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.25—0.5個百分點。

　　“降低存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點將釋放1萬億元流動性，下調(diào)幅度及釋放資金規(guī)模均為近年新高。”中國銀行研究院研究員梁斯分析道。

　　招聯(lián)首席研究員董希淼在接受《華夏時報》記者采訪時也表示，目前我國加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率約為7%，降準(zhǔn)的確仍有空間。此次宣布全面降準(zhǔn)0.5個百分點，是繼2月全面降準(zhǔn)0.5個百分點之后，年內(nèi)第二次降準(zhǔn)。

　　“一般情況下，降準(zhǔn)幅度為0.25個百分點（2023年兩次降準(zhǔn)均為0.25個百分點），而此次降準(zhǔn)為0.5個百分點，為常規(guī)降準(zhǔn)幅度的2倍。此次降準(zhǔn)預(yù)計將向市場釋放流動性1萬億元，每年節(jié)省金融機構(gòu)120億元?！?董希淼表示。

　　在降準(zhǔn)的考量上，民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬認為，在當(dāng)前政府債券供給高峰，可熨平資金的過度波動，強化貨幣與財政政策協(xié)同；同時9—12月MLF到期規(guī)模合計4.28萬億元，通過降準(zhǔn)置換部分到期的MLF，可緩解央行續(xù)作壓力，并進一步淡化MLF的利率色彩；另外降準(zhǔn)有助于優(yōu)化資金結(jié)構(gòu)、節(jié)約銀行成本，在一定程度上緩解凈息差收窄壓力。為銀行體系提供長期低成本資金，穩(wěn)定信用擴張，提升服務(wù)實體經(jīng)濟的動力和可持續(xù)性。

　　此外，潘功勝還宣布：“降低中央銀行的政策利率，即7天期逆回購操作利率下調(diào)0.2個百分點，從目前的1.7%調(diào)降至1.5%?！?/p>

　　“降息力度超過預(yù)期。”董希淼直言，7天期逆回購操作利率是主要政策利率，預(yù)計LPR將同步下降20個基點，從而推動存量和新增貸款利率明顯下降。

　　溫彬也持有同樣的觀點。他對《華夏時報》記者表示，下調(diào)7天期逆回購利率0.2個百分點至1.5%，同時引導(dǎo)貸款市場報價利率和存款利率同步下行。預(yù)計本次降息將帶動MLF利率下調(diào)0.3個百分點，LPR和存款利率隨之下行0.2—0.25個百分點，使銀行凈息差總體保持中性。

　　“央行通過降準(zhǔn)、降息配合，合理投放流動性，引導(dǎo)市場利率中樞下移，有助于引導(dǎo)實體經(jīng)濟融資成本下行，刺激消費和投資活動；同時，市場利率中樞下移，有助于降低銀行融資成本，拓展銀行讓利實體經(jīng)濟同時保持銀行凈息差整體穩(wěn)定?！惫獯筱y行金融市場部宏觀研究員周茂華對《華夏時報》記者坦言，宏觀政策支持力度持續(xù)加大，政策效果釋放，市場信心逐步回暖，需求改善、物價回升，經(jīng)濟有望加快進入良性循環(huán)。

　　穩(wěn)定資本市場信心

　　除了市場最為關(guān)注的降低存量房貸利率和統(tǒng)一房貸最低首付比例外，潘功勝還透露，將創(chuàng)設(shè)新的貨幣政策工具支持股票市場穩(wěn)定發(fā)展。

　　“第一項是創(chuàng)設(shè)證券、基金、保險公司互換便利，支持符合條件的證券、基金、保險公司通過資產(chǎn)質(zhì)押，從中央銀行獲取流動性，這項政策將大幅提升機構(gòu)的資金獲取能力和股票增持能力。第二項是創(chuàng)設(shè)股票回購、增持專項再貸款，引導(dǎo)銀行向上市公司和主要股東提供貸款，支持回購和增持股票?！迸斯偃缡钦f。

　　在梁斯看來，推出支持股票市場發(fā)展的政策工具，有助于促進股票市場企穩(wěn)并實現(xiàn)良性發(fā)展，二級市場平穩(wěn)運行有利于一級市場合理定價，從而提升企業(yè)上市融資意愿。而與其相關(guān)的股票、基金等產(chǎn)品表現(xiàn)有望迎來改善，這會增加居民財產(chǎn)性收入，提升居民消費意愿。

　　所謂“證券、基金、保險公司互換便利”，是央行提升證券、基金、保險公司資金獲取能力和股票增持能力的便利工具，將符合條件的證券、基金、保險公司可用自身持有的債券、股票ETF、滬深300成份股等資產(chǎn)作抵押，向央行獲取國債、央票等高流動性資產(chǎn)，變現(xiàn)后可繼續(xù)投資股票市場。

　　潘功勝表示，首期互換便利規(guī)模5000億元，通過此工具獲取的資金只能用于股票市場投資，未來可視情況擴大規(guī)模。

　　溫彬預(yù)計，互換便利工具將在股票市場低迷時更受到青睞，有助于證券、基金、保險公司及時獲取資金進行調(diào)倉、增持，進而推動市場行情企穩(wěn)回暖。

　　此外，溫彬提醒，由于是以互換形式對證券、基金、保險公司支持，且大概率為等價互換，對央行的資產(chǎn)負債表規(guī)模將不產(chǎn)生影響，并非大規(guī)模投放基礎(chǔ)貨幣的政策工具。

　　另外一項創(chuàng)設(shè)工具則是股票回購增持專項再貸款。該政策工具主要引導(dǎo)商業(yè)銀行向上市公司和主要股東提供貸款，用于回購和增持上市公司股票。

　　在操作上，潘功勝介紹，中央銀行將向商業(yè)銀行發(fā)放再貸款，提供資金支持比例是100%，再貸款利率是1.75%，商業(yè)銀行對客戶發(fā)放的貸款利率在2.25%左右。

　　“2.25%的利率水平現(xiàn)在也是非常低的，首期額度是3000億元。”潘功勝表示，“如果這項工作做得好，后續(xù)可以追加?！?/p>

　　溫彬認為，股票回購增持專項再貸款或是傳統(tǒng)形式的結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，預(yù)計將為發(fā)放“回購和增持股票貸款”的商業(yè)銀行提供低息的再貸款資金，引導(dǎo)商業(yè)銀行支持上市公司和股東增加股票回購和增持，為股票市場提供長期資金，支持資本市場的投資和融資功能相協(xié)調(diào)，有利于維護資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性。

　　值得注意的是，在上述一系列重磅政策發(fā)布后，受降準(zhǔn)、降息、降存量房貸利率等多項利好影響，債市利率整體上行，股市活躍上漲，地產(chǎn)鏈全線走強，人民幣匯率穩(wěn)中有升，政策對提振市場信心、穩(wěn)定市場預(yù)期起到了明顯作用。

　　責(zé)任編輯：孟俊蓮 主編：張志偉