智通財(cái)經(jīng)注意到，美光科技(MU.US)可能成為最新一家向投資者證明人工智能相關(guān)設(shè)備需求依然強(qiáng)勁的芯片制造商。與許多同行一樣，該公司可能也承認(rèn)個(gè)人電腦和智能手機(jī)等其他主要需求領(lǐng)域仍處于低迷狀態(tài)。

智通財(cái)經(jīng)注意到，該公司將在周三美股盤后發(fā)布財(cái)報(bào)，分析師預(yù)計(jì)其用于人工智能數(shù)據(jù)處理的高帶寬內(nèi)存芯片將實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁增長。對人工智能需求的積極評價(jià)可能會重振人工智能芯片貿(mào)易，此前，博通公司和英偉達(dá)公布的財(cái)報(bào)好壞參半，導(dǎo)致該行業(yè)陷入停滯。

這兩家公司的預(yù)測令苛刻的投資者感到失望，就像三個(gè)月前美光最新預(yù)測所引發(fā)的反應(yīng)一樣。收入增長超過 80%，但前景卻令期待人工智能帶來更大推動力的市場失望。今年，美光股價(jià)從 6 月高點(diǎn)下跌近 40%，表現(xiàn)落后于其他芯片制造商，現(xiàn)在看來，美光可能是該領(lǐng)域最劃算的股票之一。

“上個(gè)季度，美光科技成為高預(yù)期的犧牲品，但此后股價(jià)已大幅下跌，這意味著現(xiàn)在它可能成為低預(yù)期的受益者，” Tribeca Trade Group 首席執(zhí)行官Christian Fromhertz表示。“它必須發(fā)出積極信號才能突破上方阻力位，但似乎人們認(rèn)為在目前的水平值得一試。”

Fromhertz 表示，一份積極的業(yè)績可能會推動該股再次突破 100 美元，甚至可能沖向 200 日移動均線 105 美元上方。不過，他表示，跌破近期支撐位 86 美元附近將是一個(gè)看跌信號。

期權(quán)市場上有跡象表明美光的看漲情緒正在增強(qiáng)。美光看跌期權(quán)與看漲期權(quán)的未平倉合約比率僅為一年前的一半。近期看漲頭寸尤其多于看跌頭寸，其中 100 美元看漲期權(quán)在收益公布兩天后到期，持有量較大，95 美元和 155 美元看漲期權(quán)的頭寸甚至更大。

10 月份到期的期權(quán)是自 7 月底以來最看漲的，之后個(gè)月初的波動性沖擊加速了投資者對科技股的拋售。

花旗預(yù)測，在 DRAM 內(nèi)存芯片價(jià)格趨勢逆轉(zhuǎn)之前，美光的股價(jià)將保持疲軟，預(yù)計(jì)逆轉(zhuǎn)將在三到六個(gè)月內(nèi)發(fā)生。盡管美光的評級為“買入”，但分析師Christopher Danely指出，短期市場人氣疲軟。

“根據(jù)本周與多位投資者的對話，似乎大約 80% 的人對美光持悲觀看法，我們采訪的每家對沖基金都持悲觀看法，但也有少數(shù)共同基金持樂觀觀看法。”

長期來看，美光仍有樂觀空間。根據(jù)分析師的平均目標(biāo)價(jià)，美光未來 12 個(gè)月的漲幅預(yù)計(jì)將超過 50%，是迄今為止芯片制造商中預(yù)期回報(bào)率最高的。

此外，美光的預(yù)期市盈率約為 10 倍，按此指標(biāo)計(jì)算，它是費(fèi)城證券交易所半導(dǎo)體指數(shù)中最便宜的成分股。相比之下，英偉達(dá)的市盈率超過 32。ARM的市盈率最高，接近 80。

行業(yè)催化劑

不過，許多投資者仍持懷疑態(tài)度。盡管人工智能被視為增長的順風(fēng)，但美光的其他市場——包括個(gè)人電腦和智能手機(jī)，它是蘋果公司的供應(yīng)商——仍在從去年的低迷中復(fù)蘇。博通的業(yè)績也顯示出非人工智能業(yè)務(wù)的疲軟。此外，美光在增加新內(nèi)存芯片產(chǎn)量方面也面臨挑戰(zhàn)。

法國巴黎銀行證券部最近將該股評級下調(diào)兩級，從“跑贏大盤”降至“跑輸大盤”，成為彭博追蹤的唯一一家建議出售該股的公司。

分析師卡爾·阿克曼 (Karl Ackerman)寫道：“雖然一些投資者正確預(yù)測了近期業(yè)績的下行風(fēng)險(xiǎn)，但我們認(rèn)為到 2025 年，美光的表現(xiàn)將不及人工智能同行?！彼?67 美元目標(biāo)價(jià)是華爾街最低的。

關(guān)鍵問題是，公司面臨的阻力在多大程度上已經(jīng)反映在估值中。Synovus Trust 高級投資組合經(jīng)理Daniel Morgan對此持樂觀態(tài)度，他認(rèn)為美光的業(yè)績可能成為整個(gè)行業(yè)的催化劑。

Morgan表示：“最糟糕的時(shí)期已經(jīng)過去，人工智能主題為未來幾個(gè)季度創(chuàng)造了超額表現(xiàn)的潛力。如果美光能夠證實(shí)這種興奮背后有切實(shí)的東西，那將提振整個(gè)人工智能領(lǐng)域。這是市場渴望的東西?！?/p>