摩根資產(chǎn)管理市場快評

　　中共中央政治局于9月26日召開會議，分析研究當前經(jīng)濟形勢和經(jīng)濟工作。會議提出加大財政貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)力度、促進房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)、提振資本市場、幫助企業(yè)渡過難關(guān)、守住兜牢民生底線等一系列舉措。一般來說，討論經(jīng)濟工作的政治局會議通常于4月、7月和12月召開。而本次在9月的會議中進行討論，彰顯了政府對于經(jīng)濟工作的重視、有助于提振市場信心。

　　此前，在9月24日的“金融支持經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展”新聞發(fā)布會上也看到了一系列增量政策的出臺，包括貨幣方面的降準降息；地產(chǎn)方面的降低存量房貸利率和二套首付比例；資本市場的創(chuàng)新型貨幣政策工具等等。伴隨著今天會議的定調(diào)，相信更多支持經(jīng)濟發(fā)展、提振資本市場的增量政策將加力推出，存量政策也將有效落實。

　　摩根資產(chǎn)管理中國副總經(jīng)理兼投資總監(jiān)杜猛表示，市場近期的上漲反映了投資者逐步轉(zhuǎn)為樂觀的情緒。6月以來，宏觀經(jīng)濟增長壓力加大，投資者情緒較為低迷。而近期一系列會議，反映了政府對于經(jīng)濟和資本市場的重視，投資者也開始期待更多有針對性、有效性的政策落地，投資情緒逐步回暖。初期往往表現(xiàn)出高彈性的超跌反彈特征，拉長時間來看，高質(zhì)量的公司或?qū)⒊尸F(xiàn)出可持續(xù)向上的空間。我們認為，情緒的轉(zhuǎn)變或推動市場從前期的過度悲觀逐步回歸到相對理性的定價框架。而前期估值已經(jīng)處于相對底部區(qū)域的優(yōu)秀公司或?qū)⒅鸩接瓉韮r值修復。