轉(zhuǎn)自：華爾街見聞

　　Costco第四財(cái)季營(yíng)收同比增長(zhǎng)超預(yù)期放緩，增速由前季的超9%放緩至不足1%，EPS增長(zhǎng)放緩至8.8%仍強(qiáng)于預(yù)期；當(dāng)季同店銷售增長(zhǎng)放緩至5.4%，客流增長(zhǎng)6.4%，但顧客消費(fèi)金額下降0.9%。在本月開始執(zhí)行七年來首次上調(diào)會(huì)員費(fèi)前，四季度美加會(huì)員續(xù)費(fèi)率近93%，漲會(huì)員費(fèi)影響有待觀察。

　　美國(guó)中產(chǎn)的最愛——國(guó)內(nèi)最大會(huì)員制倉(cāng)儲(chǔ)式超市Costco的業(yè)績(jī)喜憂參半，利潤(rùn)增長(zhǎng)放緩仍強(qiáng)于預(yù)期，營(yíng)收增長(zhǎng)超預(yù)期放緩，雖然客流增加，支持利潤(rùn)增長(zhǎng)，但顧客消費(fèi)更謹(jǐn)慎，影響收入。

　　美東時(shí)間9月26日周四美股盤后，Costco公布截至自然年2024年9月1日的公司2024財(cái)年第四財(cái)季（下稱四季度）財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。

　　1）主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)：

營(yíng)業(yè)收入：四季度營(yíng)收約為797.0億美元，同比增長(zhǎng)近1%，分析師預(yù)期799.6億美元，前一季度同比增長(zhǎng)近9.1%。

EPS：稀釋后每股收益（EPS）為5.29美元，同比增長(zhǎng)8.8%，分析師預(yù)期5.07美元，前一季度同比增長(zhǎng)29%。

同店銷售：計(jì)入汽油價(jià)格和外匯因素影響，四季度同店銷售增長(zhǎng)5.4%，分析師預(yù)期增長(zhǎng)4.27%，前一季度增長(zhǎng)6.6%；剔除這些影響，四季度同店銷售增長(zhǎng)6.9%，前一季度增長(zhǎng)6.5%。

　　2）細(xì)分業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)：

凈銷售：四季度凈銷售約782億美元，同比增長(zhǎng)近1%，前一季度增長(zhǎng)8.9%，

會(huì)員費(fèi)：四季度會(huì)員費(fèi)15.12億美元，同比增長(zhǎng)0.2%，前一季度增長(zhǎng)7.6%。

電商：四季度電商銷售增長(zhǎng)18.9%，前一季度增長(zhǎng)20.7%。

　　財(cái)報(bào)公布后，周四收跌近0.8%的Costco股價(jià)盤后加速下跌，盤后跌幅曾超過1%。

　　四季度營(yíng)收增長(zhǎng)超預(yù)期放緩 客流增長(zhǎng)但消費(fèi)額下降

　　財(cái)報(bào)顯示，四季度Costco的營(yíng)收和利潤(rùn)均較上一季度放緩，不過EPS盈利的放緩程度沒有分析師預(yù)期的嚴(yán)重，而營(yíng)收放緩超預(yù)期，從增速?gòu)?%以上回落到不足1%，分析師預(yù)期放緩至1.3%。

　　四季度Costco在各市場(chǎng)的同店銷售增長(zhǎng)均較前一季度放緩，在主要市場(chǎng)美國(guó)，四季度的同店銷售增速?gòu)纳弦患径鹊?.6%放緩至5.3%，上一季度在加拿大和其他美國(guó)以外國(guó)際市場(chǎng)的同店銷售均增長(zhǎng)7.7%，而四季度增速均不足6%。

　　同店銷售數(shù)據(jù)顯示，四季度的客流量同比增長(zhǎng)，而顧客消費(fèi)金額下降。在美國(guó)，四季度同店銷售的客流增長(zhǎng)5.6%，消費(fèi)金額下降0.3%，在加拿大和其他國(guó)際市場(chǎng)，四季度客流分別增長(zhǎng)7.7%和8.1%，消費(fèi)金額分別下降2.1%和2.2%?？傮w而言，四季度Costco的同店客流增長(zhǎng)6.4%，顧客消費(fèi)額下降0.9%。

　　評(píng)論稱，Costco的利潤(rùn)高于預(yù)期體現(xiàn)了，面對(duì)成本壓力，消費(fèi)者的支出仍強(qiáng)勁。過往紀(jì)錄顯示Costco業(yè)績(jī)不受宏觀經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)的影響，因?yàn)樵贑ostco購(gòu)物要支付會(huì)員費(fèi)，這類消費(fèi)者往往更富有。

　　還有評(píng)論稱，四季度Costco的營(yíng)收低于預(yù)期源于顧客消費(fèi)謹(jǐn)慎，以及汽油價(jià)格下跌的影響。

　　七年來首次上調(diào)會(huì)員費(fèi)前 美加會(huì)員續(xù)費(fèi)率近93%?

　　今年7月，Costco宣布自2017年6月以來首次上調(diào)會(huì)員年費(fèi)，從9月1日起，將美國(guó)和加拿大的會(huì)員費(fèi)將上調(diào)5美元至65美元。去年，Costco從會(huì)員費(fèi)中獲得了46億美元的收入。分析師關(guān)注此次Costco漲價(jià)，希望了解它是否影響公司的營(yíng)收。

　　本次財(cái)報(bào)顯示，四季度Costco的付費(fèi)會(huì)員7620萬(wàn)，同比增長(zhǎng)7.3%；全球會(huì)員續(xù)費(fèi)率90.5%，在美國(guó)和加拿大的會(huì)員續(xù)費(fèi)率92.9%。

　　評(píng)論稱，提高會(huì)員費(fèi)從本月開始執(zhí)行，可能需要幾個(gè)月的時(shí)間才能看到這一變化對(duì)續(xù)訂率或會(huì)員注冊(cè)量的影響。

　　財(cái)報(bào)稱，Costco目前全球經(jīng)營(yíng)門店891家，其中614家位于美國(guó)和波多黎各，108家位于加拿大，在日本有35家，在中國(guó)內(nèi)地有7家、中國(guó)臺(tái)灣有14家。