【導(dǎo)讀】金價(jià)持續(xù)上漲，掛鉤黃金理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量再創(chuàng)新高

　　中國基金報(bào)記者 李樹超 張玲

　　進(jìn)入8月份以來，隨著金價(jià)進(jìn)一步走高，理財(cái)公司也在密集發(fā)行掛鉤黃金的理財(cái)產(chǎn)品。最新數(shù)據(jù)顯示，年內(nèi)掛鉤黃金的理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量和規(guī)模再次刷新近五年紀(jì)錄。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，借助黃金牛市，理財(cái)公司密集布局掛鉤黃金的理財(cái)產(chǎn)品，不僅可以豐富產(chǎn)品線，還能滿足投資者需求。他們建議投資者根據(jù)自身需求選擇不同類別的產(chǎn)品，同時(shí)要關(guān)注市場風(fēng)險(xiǎn)，合理開展資產(chǎn)配置。

　　發(fā)行數(shù)量、規(guī)模再創(chuàng)近五年新高

　　中國理財(cái)網(wǎng)顯示，本周共有3只掛鉤黃金的理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行，分別為平安理財(cái)新安鑫109號（黃金）六個月封閉固收類理財(cái)產(chǎn)品、平安理財(cái)新安鑫103號觸盈（黃金）封閉固收類理財(cái)產(chǎn)品，以及招銀理財(cái)招睿焦點(diǎn)聯(lián)動穩(wěn)進(jìn)黃金鯊魚鰭3號固收類理財(cái)計(jì)劃。

　　根據(jù)睿智新虹理財(cái)研究院數(shù)據(jù)，截至8月23日，今年以來理財(cái)公司新發(fā)掛鉤黃金的理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量已增至78只，預(yù)估規(guī)模合計(jì)超66億元，再次刷新近五年的最高紀(jì)錄。

　　對此，普益標(biāo)準(zhǔn)研究員黃軾剡表示，隨著我國利率不斷下降，債券等資產(chǎn)收益率有下降趨勢，而今年以來黃金價(jià)格持續(xù)上漲，展現(xiàn)出較好的賺錢效應(yīng)。黃金作為中國投資者熟知的資產(chǎn)，將其加入理財(cái)產(chǎn)品中，既便于推廣，又能在黃金價(jià)格上漲時(shí)增厚投資者收益，因此年內(nèi)多家理財(cái)公司推出掛鉤黃金的理財(cái)產(chǎn)品。

　　“年內(nèi)黃金價(jià)格持續(xù)上漲，理財(cái)公司推出掛鉤黃金的理財(cái)產(chǎn)品，有助于豐富產(chǎn)品類型，更好地服務(wù)廣大投資者?！敝袊]政儲蓄銀行研究員婁飛鵬也稱。

　　根據(jù)需求選擇黃金類理財(cái)產(chǎn)品

　　具體來看，年內(nèi)掛鉤黃金的理財(cái)產(chǎn)品主要有兩類，分別為“固收+黃金”理財(cái)產(chǎn)品和掛鉤黃金標(biāo)的的結(jié)構(gòu)化理財(cái)產(chǎn)品。

　　對于這兩類產(chǎn)品的區(qū)別，婁飛鵬表示，“固收+黃金”理財(cái)產(chǎn)品在資產(chǎn)配置上，對固收類投資較多，黃金投資占比較少，收益率相對穩(wěn)定。相比之下，掛鉤黃金標(biāo)的的結(jié)構(gòu)化理財(cái)產(chǎn)品投資黃金較多，收益率和黃金價(jià)格走勢關(guān)系更為密切。

　　黃軾剡也進(jìn)一步表示，“固收+黃金”產(chǎn)品其投資于固收資產(chǎn)的部分不少于80%，黃金資產(chǎn)的比例不超過20%，一般倉位在10%左右；這類產(chǎn)品一般以債券資產(chǎn)打底，獲取較為穩(wěn)定的票息收益；此外，由于黃金資產(chǎn)的比例較小，因此黃金價(jià)格的波動對產(chǎn)品的整體收益影響有限，因此產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)相對可控。

　　睿智新虹理財(cái)研究院補(bǔ)充道，“固收+黃金”理財(cái)產(chǎn)品沒有復(fù)雜的收益結(jié)構(gòu)和觸發(fā)條件等，它通常將大部分資金投資于固定收益類資產(chǎn)，如債券、貨幣市場工具等，以獲取穩(wěn)定的收益；同時(shí)，將一小部分資金投資于黃金相關(guān)的資產(chǎn)，如黃金ETF、黃金期貨、黃金主題的股票和公募基金等，以獲取黃金價(jià)格上升帶來的潛在收益，這種產(chǎn)品的收益實(shí)現(xiàn)通常是連續(xù)的。

　　“掛鉤黃金標(biāo)的的結(jié)構(gòu)化理財(cái)產(chǎn)品是指通過金融工程技術(shù)，針對投資者對黃金價(jià)格的不同預(yù)期，以拆解或組合衍生性金融產(chǎn)品組合而成的各種報(bào)酬形態(tài)的金融產(chǎn)品。結(jié)構(gòu)化理財(cái)產(chǎn)品的收益實(shí)現(xiàn)通常是兩點(diǎn)或是點(diǎn)狀分布，并不是連續(xù)的?！痹撗芯吭悍Q。

　　“掛鉤黃金標(biāo)的的結(jié)構(gòu)化理財(cái)產(chǎn)品除了配置固收類資產(chǎn)外，還投資了與黃金相關(guān)的衍生品?！秉S軾剡表示，掛鉤黃金標(biāo)的的結(jié)構(gòu)化理財(cái)產(chǎn)品主要包括二元看漲敲出期權(quán)、鯊魚鰭期權(quán)等結(jié)構(gòu)，使得產(chǎn)品收益與黃金價(jià)格的走勢更加相關(guān)，部分產(chǎn)品設(shè)置了止盈，使得產(chǎn)品收益累積到一定程度后自動實(shí)現(xiàn)“落袋為安”，部分產(chǎn)品采用投資收益進(jìn)行黃金相關(guān)的期權(quán)投資，風(fēng)險(xiǎn)也相對可控。

　　“在投資中，建議投資者根據(jù)具體的期權(quán)設(shè)計(jì)評估產(chǎn)品收益空間和風(fēng)險(xiǎn)空間。”黃軾剡稱。

　　金價(jià)仍有望上行

　　需注意短期波動風(fēng)險(xiǎn)

　　本周國際金價(jià)再次攀高，其中，現(xiàn)貨黃金價(jià)格一度突破2430美元/盎司關(guān)口，期貨黃金價(jià)格則一度突破2570美元/盎司關(guān)口，均續(xù)創(chuàng)歷史新高。值得注意的是，年內(nèi)黃金現(xiàn)貨價(jià)格已第25次創(chuàng)出歷史新高，期金價(jià)格則30次刷新紀(jì)錄。

　　展望后續(xù)市場，光大證券表示，考慮到近期美國大選、中東地緣沖突、降息預(yù)期交易等主線，黃金兼具避險(xiǎn)屬性和金融屬性，是確定性較高的大類資產(chǎn)。降息落地前，金價(jià)仍具有較強(qiáng)支撐。

　　婁飛鵬認(rèn)為，考慮到全球經(jīng)濟(jì)恢復(fù)、美元走勢以及地緣政治風(fēng)險(xiǎn)等因素，黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)，抗通脹特點(diǎn)明顯，中長期看價(jià)格仍然有上漲空間，掛鉤黃金理財(cái)產(chǎn)品仍然具有投資價(jià)值。不過，目前黃金價(jià)格處于高位，短期面臨波動風(fēng)險(xiǎn)，從投資者的角度看，需要明確高風(fēng)險(xiǎn)往往伴隨著高收益，低風(fēng)險(xiǎn)伴隨著低收益，需要根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)偏好合理配置。

　　普益標(biāo)準(zhǔn)研究員趙偉也提醒投資者理性看待黃金上漲所帶來的理財(cái)產(chǎn)品收益率的“繁榮景象”。

　　趙偉認(rèn)為，當(dāng)前金價(jià)上漲并不能保證其未來一直上漲，當(dāng)金價(jià)下跌時(shí)會導(dǎo)致產(chǎn)品收益率下降，因此投資者在考慮購買掛鉤黃金的理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，應(yīng)該綜合考量產(chǎn)品的流動性、收益性及風(fēng)險(xiǎn)性，并根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和投資目標(biāo)謹(jǐn)慎作出投資決策。

　　趙偉進(jìn)一步指出，投資者需要關(guān)注的風(fēng)險(xiǎn)主要有兩點(diǎn)：一是需要防范市場波動風(fēng)險(xiǎn)，全球經(jīng)濟(jì)形勢、貨幣政策、地緣政治等因素可能會造成掛鉤黃金的理財(cái)產(chǎn)品的凈值波動；二是大部分掛鉤黃金的理財(cái)產(chǎn)品為封閉式產(chǎn)品，存續(xù)期間不得申購和贖回，可能導(dǎo)致有臨時(shí)資金需求的投資者陷入現(xiàn)金流的困擾。

　　睿智新虹理財(cái)研究院也提醒道，結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的收益結(jié)構(gòu)復(fù)雜，投資者在購買這類產(chǎn)品前應(yīng)充分了解產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)和潛在收益，并考慮自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力。近期黃金價(jià)格波動明顯，價(jià)格趨勢有不確定性，掛鉤黃金的產(chǎn)品未必都能獲得高收益。