海通證券杰克遜霍爾年會(huì)點(diǎn)評(píng):拐點(diǎn)已至 美聯(lián)儲(chǔ)任務(wù)完成在即?
- 雞不湯
- 質(zhì)量檢測(cè)
- 2024-08-25
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專題:聚焦杰克遜霍爾全球央行年會(huì) 美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾暗示即將降息
海通證券發(fā)布研報(bào)稱,美聯(lián)儲(chǔ)任務(wù)即將完成。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在8月23日的杰克遜霍爾會(huì)議中提到,通貨膨脹已明顯下降;勞動(dòng)力市場(chǎng)不再過(guò)熱,現(xiàn)在的狀況也不如疫情前那么緊俏;供給限制已經(jīng)正常化。
貨幣政策:調(diào)整時(shí)機(jī)已到。一方面,美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)實(shí)現(xiàn)通脹目標(biāo)的信心不斷增強(qiáng)。另一方面,勞動(dòng)力市場(chǎng)的過(guò)熱狀態(tài)已經(jīng)大幅降溫。此外,鮑威爾指出,經(jīng)濟(jì)繼續(xù)穩(wěn)步增長(zhǎng),但通脹的上行風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)降低,就業(yè)的下行風(fēng)險(xiǎn)增加了。當(dāng)前勞動(dòng)力市場(chǎng)狀況已經(jīng)沒(méi)有2019年之前那么緊張,不希望勞動(dòng)力市場(chǎng)進(jìn)一步降溫。也就意味著,其主要目標(biāo)或從控制通脹偏向于提振就業(yè)。
展望:降息幅度看數(shù)據(jù)。鮑威爾認(rèn)為降息的時(shí)機(jī)和速度將取決于即將到來(lái)的數(shù)據(jù)、不斷變化的前景和風(fēng)險(xiǎn)的平衡。一方面,鮑威爾認(rèn)為當(dāng)前就業(yè)市場(chǎng)依然健康。另一方面,美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)有較大信心。此外,美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為合理管理通脹預(yù)期,有助于在不帶來(lái)經(jīng)濟(jì)衰退的情況下控住通脹。
截至8月24日,CME觀察顯示,市場(chǎng)對(duì)9月降息25bps的預(yù)期仍高達(dá)76.0%,也就意味著當(dāng)前市場(chǎng)仍以9月降息25BP作為后面交易的基準(zhǔn)。目前市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)大概率年內(nèi)降息3次,累計(jì)降幅幅度在100BP左右。
風(fēng)險(xiǎn)提示:美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策超預(yù)期。
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