每經(jīng)記者 任飛????每經(jīng)編輯 肖芮冬????

　　今年前三個季度，股債行情均有走出單邊行情，公募FOF的業(yè)績也一度呈現(xiàn)權(quán)益差而固收強的特征。不過，隨著9月底權(quán)益市場的回暖，很多股票型FOF以及混合型FOF的業(yè)績開始迅速回升，同類型產(chǎn)品中的年內(nèi)業(yè)績紛紛回正，相比此前大有改觀，最高的年內(nèi)收益已錄得13.52%。

　　多數(shù)權(quán)益FOF年內(nèi)業(yè)績回正，但數(shù)量占比變化仍較小

　　今年以來，A股權(quán)益市場表現(xiàn)欠佳，影響公募基金業(yè)績，而公募FOF本就彈性較小，長期累計的虧損到今年難以回補，越來越多的產(chǎn)品開始清盤。不過，到了9月底，這一現(xiàn)象發(fā)生較明顯改觀。

　　Wind統(tǒng)計顯示，截至三季度末，股票型FOF中僅有創(chuàng)金合信景氣行業(yè)3個月A、同泰積極配置3個月A年內(nèi)業(yè)績?yōu)樨摚ńy(tǒng)計初始基金，下同），其他股票型FOF均實現(xiàn)年內(nèi)正收益，最高為國泰行業(yè)輪動A，錄得13.52%。

　　混合型FOF也大量出現(xiàn)年內(nèi)業(yè)績回正的產(chǎn)品，目前僅有160只基金業(yè)績?yōu)樨?，在所?58只基金中占比不到50%；而在9月24日前，這一比例高達65%以上。

　　值得關注的是，雖然近期的A股反彈迅猛，但業(yè)績回升并回正的基金數(shù)量依然有限，很多基金近期的凈值漲幅非常大，這表明此前年內(nèi)回撤過大，想要在短時間內(nèi)回補并不是一件容易的事情。

　　不過，在本輪A股行情帶動下，很多配置房地產(chǎn)、多元金融等板塊基金的FOF業(yè)績提振最快，這也與近期行情中，此類板塊多是資金最關注的方向有關。還有FOF直接配置了相關個股，也給組合帶來收益不菲的貢獻。

　　當然，股債向來有著“蹺蹺板”效應，從近期A股的活躍背后也會發(fā)現(xiàn)，此前在債市避險資金也在陸續(xù)撤離，這也使得近期債券資產(chǎn)收益率不斷提升，而債券價格卻在走低，直接影響到一眾債券型基金短期業(yè)績表現(xiàn)。

　　因此，就目前的債券型FOF業(yè)績表現(xiàn)來看，很多都已經(jīng)失去了此前穩(wěn)健豐厚的周回報，有的甚至還出現(xiàn)了負收益。9月24日~9月30日，19只債券型FOF中，有9只產(chǎn)品出現(xiàn)了負收益的情形。

　　前三季度已有119只FOF基金經(jīng)理離任

　　前三季度，公募FOF的基金經(jīng)理變動備受業(yè)界關注，除了養(yǎng)老目標基金外，很多其他類型的FOF也在面臨人員不穩(wěn)定的局面。Wind統(tǒng)計顯示，已有119只公募FOF發(fā)生基金經(jīng)理離任的情況。

　　其中，有一些基金經(jīng)理為“清倉式”卸任，有的則陸續(xù)卸任多只基金經(jīng)理職務?；鸾?jīng)理的穩(wěn)定對于基金的運作至關重要，但從業(yè)內(nèi)的反饋來看，長期的業(yè)績和規(guī)模增長壓力讓很多基金經(jīng)理不得不選擇離開。

　　有分析指出，一方面，權(quán)益市場長期震蕩是FOF規(guī)模萎縮的主要因素；另一方面，早期部分FOF產(chǎn)品在實際運作中沒有按照投資基準進行相應的資產(chǎn)配置，行業(yè)口碑受到了一定影響。

　　另據(jù)公開信息統(tǒng)計，很多FOF基金經(jīng)理所謂的資產(chǎn)配置只是做輪動策略，缺乏宏觀研判與統(tǒng)籌，導致FOF相較于其他類型基金沒有體現(xiàn)出明顯的優(yōu)勢。而就前三季度的資產(chǎn)配置情況來看，債券資產(chǎn)成為大家避險的首選，而權(quán)益資產(chǎn)難以看到配置機會，進一步拉低市場預期。

　　如何看待接下來的FOF資產(chǎn)配置，以及行業(yè)如何健康發(fā)展，是機構(gòu)長期探討的問題。有觀點認為，當前要讓FOF的優(yōu)勢充分發(fā)揮出來，還需要進一步暢通全球投資渠道，引入境外更多地區(qū)的股、債類別產(chǎn)品，進一步豐富交易所ETF互聯(lián)互通機制下的基金數(shù)量，并進一步增加大宗商品類別，甚至海外更多地區(qū)的REITs等。

　　而對于已經(jīng)在前期大幅配置高股息紅利類資產(chǎn)的FOF來說，隨著A股市場的活躍，未來更有可能加大其他科技成長類資產(chǎn)的投入，盡管在9月底出現(xiàn)了快速的上漲行情，但就A股目前眾多科技成長個股的股價位置及估值來看，仍然處于歷史較低水平。