【8 月 25 日，華電國際獲華金證券買入評級，近一個(gè)月華電國際獲 4 份研報(bào)關(guān)注。】 研報(bào)預(yù)計(jì)華電國際 2024 - 26 年歸母凈利潤分別為 61.29、69.36 和 76.88 億元。 報(bào)告期內(nèi)，福城礦業(yè)列入被執(zhí)行人致投資收益為 - 6.97 億元，不利本期業(yè)績，華電新能投資收益 19.34 億元，同比增 1.22 億元，未來隨華電新能裝機(jī)增長將持續(xù)貢獻(xiàn)投資收益。 政策東風(fēng)頻吹，火電盈利有望持續(xù)改善。集團(tuán)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入，擬首次中期分紅增強(qiáng)股東回報(bào)。 在電力保供與消納雙重壓力下，火電在新型電力系統(tǒng)建設(shè)中仍關(guān)鍵，電力體制改革深化，盈利模式有望完善。公司作為華電集團(tuán)常規(guī)電源整合平臺，推進(jìn)火電機(jī)組改造，預(yù)計(jì)受益于動力煤價(jià)格回落及容量電價(jià)政策，參股華電新能獲穩(wěn)定收益。 風(fēng)險(xiǎn)提示：上網(wǎng)電價(jià)下調(diào)、煤價(jià)回落低于預(yù)期、投資收益波動。

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