在回歸平靜之前，震蕩總是免不了的！

北京時間10月8日白天交易時段，海外A股指數(shù)大跌。但轉(zhuǎn)至夜盤，這些指數(shù)卻出現(xiàn)異動，富時中國A50期指和恒生指數(shù)期貨夜盤一度漲超2%。三倍做多中國ETF一度暴跌近37%，但跌幅亦一度收窄至25%附近。值得注意的是，幾個交易日上漲近10倍且在東京上市的南方中證500ETF今天的跌幅只有16.5%。

目前，外資對于A股的態(tài)度開始出現(xiàn)分歧，這一點既體現(xiàn)在研報和觀點層面，也體現(xiàn)在資金流動的方向上。另外，據(jù)券商中國記者了解到的信息，今天雖有報道指出銀行信貸資金嚴禁違規(guī)進入股市，這是商業(yè)銀行必須堅持的金融監(jiān)管紅線，但據(jù)銀行人士透露，合規(guī)的并購貸款并未停止，而且之前所說的“創(chuàng)設股票回購增持專項再貸款”業(yè)務亦在有序推進當中，落地時點則未有定數(shù)。

海外A股指數(shù)異動

今天A50收盤跌了10.83%，堪比8月初日經(jīng)指數(shù)的跌幅。香港市場更是差不多一根陰線直接吞掉過去一周的漲幅。但今天夜盤，A50亦一度有明顯起色，漲幅突破2%。恒生指數(shù)期貨漲幅一度超2%。

值得注意的是，在美上市的三倍做多中國ETF一度殺跌近37%，但跌幅亦一度收窄至25%附近。顯示股價在經(jīng)歷大幅殺跌之后，承接盤依然存在。

在署名為高盛的交易點評指出，港股今天經(jīng)歷了2008年10月以來的單日最大回撤（恒指下跌9.4%，但回撤后過去20日仍有20%漲幅），市場成交量6200億港元刷新紀錄。交易臺指令金額相比之前月均增大5.1倍，長線基金賣出金額為之前的1.8倍，但對沖基金仍以2倍的規(guī)模買入。保險、科技和大盤股交易活躍。最近港股的上漲很大程度受外資機構資金的助力，今天的下跌也類似。雖然政策面上有些低于預期，但看漲情緒還在，一些資金獲利了結回流A股，可以觀察明天這種情況是否會繼續(xù)。長線和對沖基金都非?；钴S，但操作方向不同，注意到長線基金獲利了結電池、機械和半導體，但這些也是對沖基金買入的板塊，同時繼續(xù)加倉高beta的保險、銀行和白酒。對沖基金還賣出電力、券商、醫(yī)療。

署名為摩根士丹利的點評則表示，不用非常急迫到提升中國資產(chǎn)到“高配”，主要的原因是今年只剩下一個季度，各種政策發(fā)力以及顯現(xiàn)需要時間。當下對于到明年6月，中國市場的各個指數(shù)的目標點位為：MSCICHINA/恒生/恒生中國企業(yè)/滬深300分別為71/21550/7950/4000，較當前價沒有顯示出顯著的上升空間。

一些后續(xù)的預期

其實，今天的確是有一些信息對市場走勢有影響。有報道指出，金融管理部門已對商業(yè)銀行進行了窗口指導，要求金融機構應當高度重視投資者適當性管理和投資者保護，強化內(nèi)控和合規(guī)管理，嚴控加杠桿。業(yè)內(nèi)人士強調(diào)，銀行信貸資金嚴禁違規(guī)進入股市，這是商業(yè)銀行必須堅持的金融監(jiān)管紅線。

這一要求的確是在給熾熱的個人投資者和銀行打預防針，因為此前對于銀行信貸資金違規(guī)入市就有明確要求。包括不能使用經(jīng)營貸、消費貸繞道進入股市等。不過，這些對于股市而言，并不是增量監(jiān)管，而是及時提醒。但這一提醒并未影響到增量政策的推進。有銀行從業(yè)人士告訴券商中國記者，目前，合規(guī)的“并購貸”并未受到影響。“創(chuàng)設股票回購增持專項再貸款”的相關方案也在有序地推進當中。當然，增持回購也是一個市場行為，如果市場漲得太猛，股息率下行太快，可能也存在性價比的問題。

此外，目前市場仍在預期9月24日提及的互換方案的落實時間，以及后續(xù)財政政策的規(guī)模和發(fā)力時點。這兩個預期的存在，可能也是A股調(diào)整時的信心依賴。

興證國際認為，港股在A股復市后回撤已在市場預期之內(nèi)，畢竟資金在A股休市期間率先流入港股，而在過去的交易日港股全線錄得非常龐大的升幅，A股復市上升而港股獲利回撤已是有既定概率會出現(xiàn)的情節(jié)，所以對理性的投資者反而提供了捕捉價差的良好機會。A股方面，仍強調(diào)守住倉位，消息面密切關注后續(xù)政策出臺力度，資金面關注成交量放大的持續(xù)性以及領漲龍頭的強度表現(xiàn)。

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