轉自：華爾街見聞

　　大摩表示，BCI技術可能成為未來醫(yī)療技術中的重要突破，為近1000萬名BCI候選人（神經類疾病患者）提供新的治療方式，并帶來4000億美元的市場機遇。

　　曾經只存在于科幻小說中的“意念操控”，如今正向現實世界疾速逼近。

　　據摩根士丹利9日發(fā)布的研報預測，腦機接口（Brain-Computer Interface， BCI），這顆科技界的新星，有望在5年內實現商業(yè)化，照亮醫(yī)療領域。

　　從帕金森病到抑郁癥，BCI將大腦與外部設備直接連接，患者可以直接用意念控制機器，并有望恢復運動功能、改善認知能力，甚至實現更深層次的人機交互。

　　大摩表示，BCI技術可能成為未來醫(yī)療技術中的重要突破，為神經類疾病患者提供新的治療方式，并帶來4000億美元的市場機遇。

　　未來，隨著技術的成熟和成本的降低，BCI甚至可能進入大眾市場，成為下一代智能設備的核心組成部分。這將徹底顛覆我們與世界的交互方式。

　　什么是BCI？

　　科幻英劇《黑鏡》第三季第二集“游戲測試”講述了這樣一個故事：主人公庫珀參與了一個先進的虛擬現實（VR）游戲測試。他的后頸被釘入一個類似小蘑菇的接收器，以連接到游戲系統(tǒng)。

　　游戲通過影響大腦意識成像的技術，使得庫珀的體驗極其真實，以至于他難以區(qū)分虛擬世界和現實世界。

　　而這個類似小蘑菇的設備就可以理解為BCI。簡單來說，BCI是一種通過將大腦的電信號與外部設備連接，從而將思維轉化為行動的技術。

　　我們做出的每一個決定（甚至思考）都會在我們的內部神經網絡中同時觸發(fā)數十億個神經元。BCI則利用大腦產生的所有電活動來驅動輸出。

　　摩根士丹利指出，BCI技術并不是一個全新的概念，事實上，其研究歷史可以追溯到上世紀20年代。

　　得益于近年來神經科學和計算技術的進步，BCI技術的實際應用正在加速發(fā)展，特別是像馬斯克的Neuralink等公司，正在推動該技術從概念走向臨床試驗。

　　2024年1月，該公司成功將N1芯片首次植入一位名叫Noland Arbaugh的患者體內，這位患者自2016年因車禍失去四肢功能。手術后，他能夠通過腦電信號控制電腦上的光標，甚至可以玩電子游戲，如《馬里奧賽車》。

　　大摩報告指出，BCI技術有望首先應用于一系列神經類疾病的治療，如肌萎縮側索硬化癥（ALS）、中風、脊髓損傷、多發(fā)性硬化癥（MS）和抑郁癥等。該技術技術可以直接將大腦活動轉化為可以觀察到的行為，比如移動機器人手臂、操控計算機光標，甚至是實現復雜的肢體恢復。

　　4000億美元市場規(guī)模、1000萬名患者候選人

　　摩根士丹利的報告中，最引人注目的數據之一是美國市場中BCI技術的潛在規(guī)模，估計其潛在市場（TAM）可能達到4000億美元。

　　根據摩根士丹利的分析，在早期和中期的美國市場中，有近1000萬潛在的BCI候選人。

　　早期BCI技術的目標用戶主要集中在大約200萬名有嚴重上肢功能障礙或神經類疾病的患者群體中，預計這些患者將成為BCI技術的首批受益者。

　　這一早期市場的規(guī)模預計達到800億美元，而隨著技術的成熟和推廣，潛在市場有望擴展至更多患者，推動整體市場規(guī)模進一步擴大。

　　大摩指出，在早期BCI商業(yè)化成熟之后，更有意義的中期TAM擴張將在2040年左右發(fā)生，預測該階段的市場規(guī)?？傤~約為3200億元。

　　中期患者包含約80萬名美國中風患者、超110萬癲癇患者和450萬抑郁癥患等，總規(guī)模比早期患者群體大約大2.5倍，大摩認為，這將成為形成期后市場增長的核心驅動力。

總體而言，我們預計BCI市場在2030年至2045年期間的植入收入（通過銷售植入性醫(yī)療器械所獲得的收入）將略高于120億美元，這意味著滲透率約為2.8%，即植入者人數略低于270000人，而我們認為合適的植入者人數為970萬人。

　　五年內有望實現商業(yè)化應用，BCI仍面臨挑戰(zhàn)

　　摩根士丹利報告認為，BCI技術在未來五年內有望實現商業(yè)化應用，如應用于治療運動神經元疾病、中風、脊髓損傷等方面。

　　這些患者的共性是神經系統(tǒng)的損傷導致嚴重的肢體功能障礙，BCI技術將通過連接大腦與外部設備，幫助這些患者恢復部分功能，甚至可能實現重新獨立生活的目標。

　　大摩預測，在接下來的五到十年內，BCI技術還有望擴展至非醫(yī)療領域，如游戲、增強現實等。隨著技術的成熟和成本的降低，BCI技術可能不再局限于幫助神經類疾病患者，甚至可能進入大眾市場，成為下一代智能設備的核心組成部分。

　　盡管BCI技術的前景看似光明，但摩根士丹利也指出了當前存在的挑戰(zhàn)。

　　首先是技術的成熟度問題。雖然一些公司已經進入了人體臨床試驗階段，但距離大規(guī)模商業(yè)化應用仍有一段路要走。

　　其次是監(jiān)管問題。BCI技術涉及到侵入性設備植入和神經信號的采集，必須確保設備的安全性和有效性，這需要經過嚴格的臨床試驗和審批流程。

　　此外，BCI技術的普及還面臨倫理和隱私問題。由于該技術直接讀取和處理大腦信號，如何保護用戶的隱私成為一個新的難題。摩根士丹利認為，這些問題的解決將依賴于監(jiān)管機構、科技公司和學術界的共同努力。

　　風險提示及免責條款

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