首期5000億元 昨日起接受符合條件的證券、基金、保險(xiǎn)公司申報(bào)

　　◎記者 張瓊斯

　　我國首個(gè)支持資本市場(chǎng)的貨幣政策工具落地！10月10日8時(shí)，中國人民銀行公告，決定創(chuàng)設(shè)“證券、基金、保險(xiǎn)公司互換便利（SFISF）”。

　　此舉旨在落實(shí)黨的二十屆三中全會(huì)決定中關(guān)于“建立增強(qiáng)資本市場(chǎng)內(nèi)在穩(wěn)定性長(zhǎng)效機(jī)制”的要求，促進(jìn)資本市場(chǎng)健康穩(wěn)定發(fā)展。

　　SFISF支持符合條件的證券、基金、保險(xiǎn)公司以債券、股票ETF、滬深300成分股等資產(chǎn)作為抵押，從央行換入國債、央行票據(jù)等高等級(jí)流動(dòng)性資產(chǎn)。央行行長(zhǎng)潘功勝此前表示，這項(xiàng)工具將大幅提升機(jī)構(gòu)的資金獲取能力和股票增持能力。

　　上海證券報(bào)記者了解到，通過SFISF，金融機(jī)構(gòu)抵押流動(dòng)性相對(duì)較差的資產(chǎn)，獲取流動(dòng)性更好的資產(chǎn)，在市場(chǎng)進(jìn)行融資、提高資金實(shí)力，進(jìn)而更好地在資本市場(chǎng)進(jìn)行投資。通過SFISF獲取的資金被限定于投資股票市場(chǎng)，有利于更好發(fā)揮證券、基金、保險(xiǎn)公司穩(wěn)定市場(chǎng)的作用。

　　“今年以來，受多種因素影響，A股市場(chǎng)表現(xiàn)不佳，部分投資者心態(tài)不穩(wěn)、信心受損。”專家表示，SFISF作為一種長(zhǎng)期制度性安排，有利于增強(qiáng)資本市場(chǎng)韌性，抑制“羊群效應(yīng)”等順周期行為，提升貨幣政策在資本市場(chǎng)的傳導(dǎo)效率，平衡好債券、股票等市場(chǎng)的發(fā)展。

　　央行稱，即日起，接受符合條件的證券、基金、保險(xiǎn)公司申報(bào)。

　　專家表示，此類創(chuàng)設(shè)工具涉及多個(gè)基礎(chǔ)設(shè)施，交易要素多、技術(shù)含量高，短期內(nèi)推出對(duì)政策協(xié)同性和工作效率的要求高。另據(jù)接近央行人士透露，央行將通過特定的一級(jí)交易商開展操作，比如中債信用增進(jìn)公司。

　　根據(jù)公告，SFISF首期操作規(guī)模為5000億元，視情況可進(jìn)一步擴(kuò)大?！笆灼诓僮饕?guī)模5000億元，將為資本市場(chǎng)提供數(shù)千億元的增量資金?！苯咏胄腥耸勘硎?，SFISF期限不超過1年，到期后可申請(qǐng)展期。抵押品范圍未來可能會(huì)擴(kuò)大。

　　這些操作上的靈活性均表明，該工具未來有很大的發(fā)揮空間。值得注意的是，SFISF是“以券換券”，不是央行直接給錢，不增加基礎(chǔ)貨幣投放，也不是量化寬松。從國際經(jīng)驗(yàn)看，美聯(lián)儲(chǔ)在次貸危機(jī)期間推出類似的定期證券借貸便利，對(duì)金融市場(chǎng)迅速企穩(wěn)起到了重要作用。

　　自9月24日央行透露將創(chuàng)設(shè)貨幣政策工具支持股票市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展后，A股市場(chǎng)明顯回暖。展望未來，東方金誠研發(fā)部執(zhí)行總監(jiān)于麗峰表示，SFISF的推出有利于提高資本市場(chǎng)穩(wěn)定性。非銀機(jī)構(gòu)在市場(chǎng)低迷、流動(dòng)性較差的情況下獲取資金的能力將得到提高，可以對(duì)低估的股票進(jìn)行增持，進(jìn)而穩(wěn)定市場(chǎng)情緒，提高市場(chǎng)流動(dòng)性，提振市場(chǎng)信心。

　　“通過新工具可以盤活證券、基金、保險(xiǎn)公司的存量資產(chǎn)，激勵(lì)其積極參與市場(chǎng)、活躍市場(chǎng)、穩(wěn)定市場(chǎng)，同時(shí)避免非銀機(jī)構(gòu)因?yàn)榱鲃?dòng)性問題‘套現(xiàn)離場(chǎng)’。”粵開證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅志恒表示。