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　　“牛市旗手”大爆發(fā)。

　　今日，A股、港股市場爆發(fā)，以券商股為主的金融板塊集體拉升，東方財富、中信證券、國海證券、海通證券、天風(fēng)證券等一度全線漲停；港股金融板塊亦全線反攻，截至港股收盤，申萬宏源香港暴漲超36%，招商證券大漲17.8%，中國信達(dá)漲超15%，申萬宏源漲超14%，光大證券（維權(quán)）、中信證券漲超13%，中金公司、中國銀河、華泰證券等多股漲超10%。值得一提的是，港股中國金融投資管理盤中一度暴漲超140%。

　　消息面上，10月18日，證監(jiān)會主席吳清在2024金融街論壇年會上透露，證監(jiān)會已批復(fù)同意20家證券公司、基金公司申請央行互換便利。多家券商分析師研判，互換便利工具將大幅提高機(jī)構(gòu)潛在加杠桿能力，有利于提高非銀機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)量，并增強(qiáng)其盈利能力，從而提高非銀金融行業(yè)的投資價值。

　　另外，今日A股、港股市場再度爆發(fā)也給券商股帶來了業(yè)績向好預(yù)期。市場預(yù)期，隨著市場大幅回升，今日滬深兩市全天成交額達(dá)2.1萬億元，將給券商帶來增量業(yè)務(wù)。此外，不少行業(yè)并購重組案例在今年迎來實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，成為券商板塊吸引投資者關(guān)注和市場資金的重要因素。

　　全線拉升

　　今日午后，隨著市場行情全面爆發(fā)，“牛市旗手”券商股集體拉升，東方財富、中信證券、國海證券、海通證券、天風(fēng)證券等一度全線漲停，但臨近尾盤，漲幅有所回落，截至收盤，同花順大漲超16%，東方財富大漲超15%，天風(fēng)證券、指南針漲停，國海證券漲超8%，中信證券、招商證券、長江證券、海通證券均漲超6%。

　　港股金融板塊亦全線反攻，截至收盤，申萬宏源香港暴漲超36%，招商證券大漲17.8%，中國信達(dá)漲超15%，申萬宏源漲超14%，光大證券、中信證券漲超13%，中金公司、中國銀河、華泰證券等多股漲超10%。

　　值得一提的是，港股中國金融投資管理盤中一度暴漲超140%，截至收盤，漲幅仍超115%。

　　消息面上，10月18日，中國證監(jiān)會主席吳清在2024金融街論壇年會上表示，證監(jiān)會也已批復(fù)同意20家證券基金公司參與互換便利，還將積極配合人民銀行做好股票回購增持再貸款政策工具的落地實(shí)施，這些將為A股市場引入增量資金。進(jìn)一步完善一二級市場協(xié)調(diào)發(fā)展機(jī)制，使市場融資規(guī)模和節(jié)奏更加科學(xué)合理。

　　今日盤后，證監(jiān)會發(fā)布公告稱，已經(jīng)同意中信證券、中金公司、國泰君安、華泰證券、申萬宏源、廣發(fā)證券、財通證券、光大證券、中泰證券、浙商證券、國信證券、東方證券、銀河證券、招商證券、東方財富證券、中信建投、興業(yè)證券、華夏基金、易方達(dá)基金、嘉實(shí)基金等20家公司開展互換便利操作。中國證監(jiān)會要求相關(guān)機(jī)構(gòu)加強(qiáng)合規(guī)風(fēng)控管理，主動配合做好這項(xiàng)業(yè)務(wù)，發(fā)揮維護(hù)市場穩(wěn)定運(yùn)行的積極作用。

　　日前，中國人民銀行創(chuàng)設(shè)了證券、基金、保險公司互換便利（SFISF）。為保障工具操作順利開展，10月18日，中國人民銀行與中國證監(jiān)會聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于做好證券、基金、保險公司互換便利（SFISF）相關(guān)工作的通知》，向參與互換便利操作各方明確業(yè)務(wù)流程、操作要素、交易雙方權(quán)利義務(wù)等內(nèi)容。

　　中國人民銀行委托特定的公開市場業(yè)務(wù)一級交易商（中債信用增進(jìn)公司），與符合行業(yè)監(jiān)管部門條件的證券、基金、保險公司開展互換交易?；Q期限1年，可視情展期?；Q費(fèi)率由參與機(jī)構(gòu)招投標(biāo)確定?？捎觅|(zhì)押品包括債券、股票ETF、滬深300成分股和公募REITs等，折扣率根據(jù)質(zhì)押品風(fēng)險特征分檔設(shè)置。通過這項(xiàng)工具獲取的資金只能投向資本市場，用于股票、股票ETF的投資和做市。

　　目前獲準(zhǔn)參與互換便利操作的證券、基金公司有20家，首批申請額度已超2000億元。即日起，中國人民銀行將根據(jù)參與機(jī)構(gòu)需求正式啟動操作，支持資本市場穩(wěn)定發(fā)展。

　　影響有多大？

　　有業(yè)內(nèi)專家分析稱，互換便利可大幅提升非銀機(jī)構(gòu)融資能力，持續(xù)為股市帶來增量資金。機(jī)構(gòu)申請的2000億元額度本質(zhì)是央行授信，是潛在的增量資金，機(jī)構(gòu)不是一次就用完，會持續(xù)為資本市場帶來增量資金。

　　目前多家券商分析師研判，互換便利工具將大幅提高機(jī)構(gòu)潛在加杠桿能力。中國銀河證券首席策略分析師楊超表示，該工具的創(chuàng)設(shè)直接利好非銀金融機(jī)構(gòu)?；Q便利能夠提高非銀金融機(jī)構(gòu)的融資能力和加杠桿能力，有利于提高非銀機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)量，并增強(qiáng)其盈利能力，從而提高非銀金融行業(yè)的投資價值。

　　天風(fēng)證券指出，財政部表態(tài)積極，關(guān)注頭部非銀機(jī)構(gòu)加杠桿邏輯。在資本市場交投活躍度提升，指數(shù)上漲的前提下，參與互換便利業(yè)務(wù)為非銀機(jī)構(gòu)帶來可觀的投資收益，能夠有效增厚凈利潤和ROE表現(xiàn)。

　　另外，今日A股、港股市場爆發(fā)也給券商股帶來向好預(yù)期。市場預(yù)期，隨著市場大幅回升，IPO市場也將復(fù)蘇，將給券商帶來增量業(yè)務(wù)。此外，不少行業(yè)并購重組案例在今年迎來實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，成為券商板塊吸引投資者關(guān)注和市場資金的重要因素。

　　華西證券測算，在今年前三季度權(quán)益市場、債券市場表現(xiàn)均大幅好于去年同期的背景下，盡管傭金費(fèi)率小幅下滑，但預(yù)計上市券商前三季度營業(yè)收入有望達(dá)3116億元，歸母凈利潤有望達(dá)1103億元。從收入分項(xiàng)看，券商自營業(yè)務(wù)收入有望大幅改善，收入規(guī)模有望較上年同期增長27.4%，資管業(yè)務(wù)收入也有望實(shí)現(xiàn)正增長。

　　中航證券預(yù)計，在政策和流動性持續(xù)支持下，當(dāng)前資本市場信心顯著增強(qiáng)，對券商經(jīng)紀(jì)、財富管理、投資等多項(xiàng)業(yè)務(wù)形成實(shí)質(zhì)性利好，看好券商未來一段時間內(nèi)的交易性機(jī)會。