?？顚Ｓ?、封閉運行、首期額度3000億元、遠(yuǎn)低于一般性公司貸款的利率（首期1.75%，原則不超過2.25%）、限期一年可展期 ―― 這就是目前正式落地的股票回購增持再貸款。

“我們已經(jīng)儲備了一批客戶，都很有意向。但目前沒有發(fā)放，內(nèi)部還在評估一些細(xì)節(jié)。擔(dān)保方式、風(fēng)險評估、到底按什么標(biāo)準(zhǔn)放額度都有待進(jìn)一步研究?！币幻Y深大行對公人士告訴記者。

有大行火速摸底意向客戶需求

央行和證監(jiān)會18日發(fā)布《關(guān)于設(shè)立股票回購增持再貸款有關(guān)事宜的通知》（以下簡稱“通知”），確立股票回購增持再貸款首期額度3000億元，年利率1.75%，期限1年，可視情況展期。

至此，股票回購增持再貸款這項支持資本市場的新工具正式落地。

記者了解到，已有國有大行火速制動，向意向上市公司收集其融資需求金額和時間安排，稱將“馬上組織申報授信”。

該國有大行提示：前期公司如果已經(jīng)公告用自有資金進(jìn)行回購或增持的，需公司進(jìn)行變更資金來源的公告。但是變更公告前，該行就可以申報授信流程和放款，資金先放到專用賬戶里，待公告后再發(fā)放至客戶使用。

值得一提的是，該國有行提供的股票回購增持再貸款產(chǎn)品形態(tài)為流貸（流動資金貸款），可直接占用該公司在該國有行的經(jīng)營周轉(zhuǎn)類授信額度。而這也意味著，通過申報流貸或變更存量流貸業(yè)務(wù)用途的方式，該國有行可為上市公司客戶實現(xiàn)快速上報審批。

事實上，這場圈客戶的暗戰(zhàn)，早就打響了。9月24日央行“引導(dǎo)商業(yè)銀行向上市公司和主要股東提供貸款，用于回購和增持上市公司股票”的話音一落，兩日后就有全國性銀行啟動對這類專項貸款的營銷圈客。

最早流傳出啟動營銷工作通知的是興業(yè)銀行(601166)。其此前流傳出的要求其分行啟動營銷工作的通知顯示：該行將推出“股票回購專項貸款”和“股票增持專項貸款”兩類，融資主體分別針對上市公司、5%以上大股東（包括但不限于公司控股股東、實控人及一致行動人）及公司董監(jiān)高。貸款期限均原則上不超過3年，且股東及董監(jiān)高原則上買入后6個月不得賣出。

關(guān)于專項貸款優(yōu)先支持的目標(biāo)客群，興業(yè)銀行設(shè)置了兩個標(biāo)準(zhǔn)：一是納入該行上市公司“白名單”內(nèi)的客戶；二是市值穩(wěn)定，股票二級市場交易活躍、流動性較好，納入滬深300、中證500等指數(shù)的股票。

同時，興業(yè)銀行也設(shè)置了類“負(fù)面清單”：對于上市公司及其股東股份對外質(zhì)押比例過高，存在分紅不達(dá)標(biāo)、破凈、破發(fā)等情形下減持受限的股票，需要審慎介入。

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原則上，股票回購增持再貸款的利率不超過2.25%。有專業(yè)分析人士指出，這意味著若上市公司股息率超過2.25%，上市公司和主要股東用回購和增持專項貸的動力是有的。同花順(300033)數(shù)據(jù)顯示，以2023年度分紅情況來看，A股股息率超過2.25%的上市公司數(shù)量合計有1106家，占總市場的20.62%。

對于一線銀行客戶經(jīng)理和信審專員來說，在50個BP的薄利區(qū)間里，回購和增持專項貸的授信難度較一般性公司貸款只會更高，不會更低。

“風(fēng)險評估是個難題”，有股份行對公客戶經(jīng)理對記者直言。他認(rèn)為怎么樣有效地貸后管理來保障貸款本金，需不需要參照股票質(zhì)押貸款那樣要求回購增持貸款設(shè)置股票補倉要求、提升質(zhì)押率和約定回購條款，都值得相關(guān)銀行以細(xì)則指導(dǎo)。

股票回購增持貸意味著新的信審機制、管理管理和風(fēng)控體系，從監(jiān)管到業(yè)界均在強調(diào)“專款專用”的重要性。

清華大學(xué)學(xué)術(shù)委員會委員、國家金融研究院院長，五道口金融學(xué)院副院長田軒在接受媒體采訪時指出：針對這一工具監(jiān)管部門需細(xì)化貸款使用流程和監(jiān)督機制，加強對貸款資金流向的監(jiān)控，確保資金?？顚Ｓ?。

“我們還沒有放款，但是已經(jīng)專門開過好幾次碰頭會了。最重要的原則就是要堅持‘?？顚Ｓ谩?，這是一條紅線。比如減少注冊資本、員工持股計劃或股權(quán)激勵、轉(zhuǎn)換可轉(zhuǎn)債等很確切的目的是可以的。后續(xù)實操可能會碰到一些‘為了維護(hù)公司價值及股東權(quán)益’的用途，這個要審慎決策，結(jié)合相關(guān)公司的貸款條件確定。”一名股份行對公人士告訴記者。

《通知》目前的要求是：申請貸款的上市公司和主要股東應(yīng)當(dāng)開立單獨的專用證券賬戶，專門用于股票回購和增持。該專用證券賬戶只允許開立一個資金賬戶，且應(yīng)當(dāng)選擇貸款機構(gòu)為第三方存管銀行。該專用證券賬戶不得辦理轉(zhuǎn)托管或者轉(zhuǎn)指定手續(xù)。如開立專用證券賬戶與現(xiàn)行規(guī)定不符的，可豁免執(zhí)行相關(guān)規(guī)定。

責(zé)編：李雪峰

校對：楊立林

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