智通財經(jīng)APP獲悉，招商證券發(fā)布研報稱，下半年封閉式基金到期量增加，但封閉式基金到期高峰已經(jīng)臨近尾聲。今年下半年三年期封閉基金到期規(guī)模較上半年有所增加，其中將有338億份基金在三季度集中到期，75億份基金在四季度到期。從歷史數(shù)據(jù)看，不同季度封閉基金打開后的贖回比例較為分散，主要位于10%-25%區(qū)間范圍，并且基金封閉期的漲跌幅對于基金贖回比例沒有明顯關(guān)系。從整體來看，7月偏股類公募基金總份額小幅增長，偏股類老基金繼續(xù)凈申購。

招商證券主要觀點如下：

貨幣政策與利率：上周（8/19-8/23）央行公開市場凈回籠3471億元，未來一周將有11978億元逆回購到期。貨幣市場利率上行，短、長端國債收益率下行，同業(yè)存單發(fā)行規(guī)模擴大，發(fā)行利率均上行。截至8月23日，R007上行5.9bp，DR007上行1.2bp，1年期國債收益率下行3.7bp，10年期國債收益率下行4.3bp，同業(yè)存單發(fā)行規(guī)模增加3041.5億元，1M/3M/6M同業(yè)存單利率均上行。

資金供需：二級市場可跟蹤資金持續(xù)凈流入。融資資金凈賣出147.3億元；ETF凈流入369.5億元；新成立偏股類公募基金份額增加。重要股東由凈減持轉(zhuǎn)為凈增持，公布的計劃減持規(guī)模下降。

市場情緒：上周融資資金交易活躍度減弱，股權(quán)風險溢價上升。上周關(guān)注度相對提升的風格指數(shù)及大類行業(yè)為TMT、北證50、可選消費。VIX指數(shù)回升，海外市場風險偏好下降。

市場偏好：寬基指數(shù)ETF凈申購下，多數(shù)行業(yè)凈流入。上周融資資金凈流出147.3億元，凈買入規(guī)模較高的行業(yè)為鋼鐵、煤炭和石油石化。寬指ETF均為凈申購，其中滬深300ETF申購最多；行業(yè)ETF以凈申購為主，其中醫(yī)藥ETF申購較多，券商ETF贖回較多。凈申購最高的為易方達滬深300ETF；凈贖回最高的為華夏創(chuàng)業(yè)板ETF。

海外變化：美國大幅下修非農(nóng)就業(yè)人數(shù)。8月21日，美國勞工部公布的數(shù)據(jù)顯示，2024年3月美國非農(nóng)就業(yè)總?cè)藬?shù)下修81.8萬人，相比此前公布的數(shù)據(jù)約有0.5%的下調(diào)，平均每個月下修6.8萬。其中私營部門的就業(yè)增長被下調(diào)81.9萬人，比此前的估計低0.6%，而政府部門的就業(yè)增長與此前的數(shù)據(jù)基本吻合。美國通脹疊加就業(yè)走弱趨勢顯現(xiàn)，強化降息預期。

風險提示：經(jīng)濟數(shù)據(jù)不及預期；海外政策超預期收緊。