來(lái)源：華爾街見(jiàn)聞

　　華爾街預(yù)計(jì)，Mag 7三季度利潤(rùn)增速將同比增長(zhǎng)18%以上，較二季度的37%大幅回落，但預(yù)計(jì)將繼續(xù)跑贏標(biāo)普500整體盈利增速。盡管面臨降息前景、嚴(yán)格監(jiān)管、巨額資本支出等挑戰(zhàn)，但考慮到較強(qiáng)的盈利水平、AI增長(zhǎng)潛力和強(qiáng)勁的資本回報(bào)，華爾街仍普遍看好大型科技股前景。

　　美股財(cái)報(bào)季迎接高潮，本周，Mag 7中的五家科技巨頭谷歌、Meta、微軟、亞馬遜和蘋(píng)果將陸續(xù)公布最新財(cái)報(bào)，科技股能延續(xù)上漲動(dòng)能嗎？

　　華爾街預(yù)測(cè)，Mag 7三季度利潤(rùn)增速將同比增長(zhǎng)18%以上，較二季度的37%大幅回落，但預(yù)計(jì)將繼續(xù)跑贏標(biāo)普500整體約3-4%的盈利增速預(yù)期值。

　　其中，谷歌母公司Alphabet的營(yíng)收預(yù)計(jì)將實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)百分比的同比增長(zhǎng)，蘋(píng)果、Meta和亞馬遜的營(yíng)收增速僅為個(gè)位數(shù)。

　　Global X的分析師Ido Caspi預(yù)計(jì)，科技巨頭三季度總體盈利將繼續(xù)穩(wěn)健，AI商業(yè)化已初有成效：

“總體而言，我們預(yù)計(jì)大型科技公司的盈利……將顯示出穩(wěn)定的運(yùn)營(yíng)表現(xiàn)、人工智能引領(lǐng)的收入加速以及預(yù)示著持續(xù)健康和創(chuàng)新的彈性廣告收入?！?/p>

“更重要的是，我們預(yù)計(jì)會(huì)看到更多證據(jù)表明生成式人工智能沿著其增長(zhǎng)曲線發(fā)展，并持續(xù)從試驗(yàn)階段向廣泛商業(yè)化轉(zhuǎn)變?！?/p>

　　科技股還是增長(zhǎng)源泉嗎？

　　盡管科技股是上半年推動(dòng)標(biāo)普屢創(chuàng)歷史新高的主要?jiǎng)恿?，但在美?lián)儲(chǔ)降息等多重因素推動(dòng)下，市場(chǎng)資金開(kāi)始轉(zhuǎn)向地產(chǎn)、公用事業(yè)和金融等行業(yè)，投資者開(kāi)始懷疑AI能否真正給科技公司帶來(lái)增長(zhǎng)潛力。

　　自7月10日以來(lái)，Mag 7的累計(jì)回報(bào)遠(yuǎn)落后于其它行業(yè)，錄得2%的跌幅，而包括公用事業(yè)、地產(chǎn)、金融和工業(yè)在內(nèi)的板塊均累計(jì)上漲了10%以上。

　　并且，Mag 7的估值仍處于歷史高位。舉例來(lái)說(shuō)，蘋(píng)果和微軟預(yù)期市盈率分別為32倍和33倍，均超出其過(guò)去10年的平均水平（分別是20倍和25倍）。

　　JonestradingInstitutional首席市場(chǎng)策略師邁克爾·奧羅克 Michael O‘Rourke評(píng)論稱(chēng)：

“雖然標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)（不包括Mag 7）的盈利（預(yù)計(jì)）幾乎沒(méi)有增長(zhǎng)，但其估值卻更具吸引力。”

　　除了宏觀因素的影響，科技巨頭們還面臨著更嚴(yán)格的監(jiān)管、AI巨額資本支出等重重考驗(yàn)。Baird的投資策略師Ross Mayfield預(yù)計(jì)，到今年年底前，科技股可能都難以重拾領(lǐng)漲地位。

　　不過(guò)，盡管科技巨頭本季度的盈利料將放緩，華爾街仍普遍看好其前景。

　　機(jī)構(gòu)匯編的數(shù)據(jù)顯示，大約90%的分析師對(duì)微軟、Alphabet和英偉達(dá)的股票給予買(mǎi)入評(píng)級(jí)。 給予Alphabet買(mǎi)入評(píng)級(jí)的占比為83%，蘋(píng)果為65%，而標(biāo)普這一數(shù)值的平均水平僅為53%。

　　Parnassus Investments的投資組合經(jīng)理Andrew Choi表示，盡管存在種種擔(dān)憂，但與其他板塊相比，科技股仍然提供高于平均水平的利潤(rùn)增長(zhǎng)、人工智能敞口、強(qiáng)勁的資本回報(bào)和更低的風(fēng)險(xiǎn)。

　　Ross Mayfield表示：

“顯然，（科技公司）盈利增長(zhǎng)正在放緩，估值可能有點(diǎn)過(guò)高。但它們?nèi)匀粠?lái)了如此大的增長(zhǎng)，而且未來(lái)幾年的盈利潛力仍然有顯著的上升空間?！?/p>

　　金融服務(wù)公司Siebert首席投資官M(fèi)ark Malek仍看好科技股前景，他表示：

“我知道有很多知名資產(chǎn)人士站出來(lái)表示‘我們不再買(mǎi)入了’，但目前數(shù)據(jù)仍然不錯(cuò)。和其他行業(yè)相比的話，你還能在哪里獲得這樣的增長(zhǎng)潛力呢？”

　　市場(chǎng)聚焦什么？

　　Siebert的Malek認(rèn)為，具體到各家公司財(cái)報(bào)而言，他將重點(diǎn)關(guān)注以下內(nèi)容：

谷歌：AI助手Gemini的動(dòng)態(tài)和商業(yè)化進(jìn)展，包括Gemini如何與廣告、Youtube以及云服務(wù)構(gòu)成新的商業(yè)模式。

Meta：Llama模型的動(dòng)態(tài)，以及Instagram等平臺(tái)的廣告收入。

微軟：云服務(wù)營(yíng)收和Copilot AI助手的相關(guān)動(dòng)態(tài)。?

　　蘋(píng)果方面，目前公司仍面臨對(duì)搭載了AI功能的iPhone 16能否激發(fā)“換機(jī)潮”的質(zhì)疑，Synovus分析師Dan Morgan認(rèn)為，投資者將重點(diǎn)關(guān)注該公司的核心零售業(yè)務(wù)是否會(huì)有所改善。

　　此外，以AI為中心的資本支出將繼續(xù)成為市場(chǎng)關(guān)注的一大焦點(diǎn)。

　　機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，微軟、Alphabet、亞馬遜和Meta預(yù)計(jì)將總共投入約560億美元的資本支出，比去年同期增長(zhǎng)52%。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示及免責(zé)條款

　　市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。本文不構(gòu)成個(gè)人投資建議，也未考慮到個(gè)別用戶(hù)特殊的投資目標(biāo)、財(cái)務(wù)狀況或需要。用戶(hù)應(yīng)考慮本文中的任何意見(jiàn)、觀點(diǎn)或結(jié)論是否符合其特定狀況。據(jù)此投資，責(zé)任自負(fù)。