專題：金價(jià)飆升 三季度全球黃金需求總額突破10000億美元

　　世界黃金協(xié)會(huì)發(fā)布的2024年三季度《全球黃金需求趨勢(shì)報(bào)告》顯示，三季度，金條和金幣投資有所放緩，三季度需求為62噸，環(huán)比下降22%，同比減少24%。導(dǎo)致需求下滑的主要原因包括：去年同期以及二季度基數(shù)較高、人民幣及國(guó)內(nèi)資產(chǎn)的走強(qiáng)（尤其是在三季度末），以及本季度大部分時(shí)間內(nèi)國(guó)內(nèi)金價(jià)于高位盤(pán)整，上漲趨勢(shì)有所減弱。但年初至今的金條金幣投資需求依然強(qiáng)勁，總量達(dá)253噸，創(chuàng)2013年以來(lái)的新高。

　　盡管三季度中國(guó)金條和金幣投資需求有所減弱，62噸的季度需求總量仍高于60噸的五年季度均值，這表明投資者對(duì)黃金的興趣仍處于健康水平。2024年二季度（自2013年以來(lái)最強(qiáng)勁的二季度表現(xiàn)）和2023年三季度（近五年需求最高的三季度）的高基數(shù)是導(dǎo)致今年三季度金條和金幣需求環(huán)比和同比明顯下降的關(guān)鍵因素。

　　與此同時(shí)，人民幣兌美元大幅升值，致使三季度大部分時(shí)間內(nèi)人民幣金價(jià)維持高位區(qū)間波動(dòng)，從而削弱了投資者對(duì)黃金的興趣。這也令國(guó)內(nèi)投資者的貨幣對(duì)沖需求減弱。此外，三季度末，在強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)刺激政策的推動(dòng)下，投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好明顯增強(qiáng)，進(jìn)而推動(dòng)本地股票飆升，房地產(chǎn)市場(chǎng)信心亦有所提振，這在一定程度上分散了投資者對(duì)黃金的關(guān)注。

　　不過(guò)，由于上半年需求異常強(qiáng)勁，前三季度的黃金零售投資需求依然創(chuàng)下自2013年以來(lái)的新高，總計(jì)253噸，較2023年同期高出28%。這一顯著增長(zhǎng)主要?dú)w因于以下幾點(diǎn)：金價(jià)表現(xiàn)強(qiáng)勁（前三季度國(guó)內(nèi)金價(jià)漲幅達(dá)24%）；前三季度貨幣、股票和房地產(chǎn)等本地資產(chǎn)大部分時(shí)間表現(xiàn)不佳，導(dǎo)致避險(xiǎn)需求上升；今年以來(lái)利率的持續(xù)下滑，令持有黃金的機(jī)會(huì)成本降低。

　　世界黃金協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)四季度的黃金零售投資需求將略有回升。首先，在近期和未來(lái)潛在經(jīng)濟(jì)刺激政策的推動(dòng)下，國(guó)內(nèi)利率可能進(jìn)一步下調(diào)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)步伐或?qū)⒓涌?，進(jìn)而促進(jìn)未來(lái)幾個(gè)季度的金條和金幣投資。但對(duì)黃金投資需求反彈的幅度仍持謹(jǐn)慎態(tài)度。如果投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好持續(xù)升高，那么很可能他們的注意力會(huì)被持續(xù)拽離黃金。如果人民幣在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的支撐下保持堅(jiān)挺，那么投資者對(duì)黃金的避險(xiǎn)需求可能會(huì)進(jìn)一步降低。此外，隨著政府不斷推出提振房地產(chǎn)業(yè)的配套措施，一旦房地產(chǎn)市場(chǎng)回暖，可能會(huì)重新吸引投資者的關(guān)注，從而與黃金產(chǎn)生競(jìng)爭(zhēng)。

　　最后，世界黃金協(xié)會(huì)表示，國(guó)內(nèi)金價(jià)仍是金條和金幣需求的決定性因素，金價(jià)持續(xù)上漲的走勢(shì)應(yīng)能吸引更多投資者，而不明朗的趨勢(shì)則會(huì)阻礙部分投資者決策。