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　　21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者 楊夢雪 上海報道

　　對于消費者而言，預(yù)付類消費辦卡容易退費難、“存費跑路”維權(quán)難等問題時有發(fā)生，已經(jīng)成為消費維權(quán) 【下載黑貓投訴客戶端】領(lǐng)域的痛點，多方都曾呼吁創(chuàng)新預(yù)付式消費監(jiān)管體系、構(gòu)建治理新模式。在這樣的背景下，預(yù)付類資金服務(wù)信托成為了一個新的解題思路。

　　在信托三分類新規(guī)中，預(yù)付類資金服務(wù)信托被列為資產(chǎn)服務(wù)信托業(yè)務(wù)中行政管理服務(wù)信托下的一個業(yè)務(wù)品種。根據(jù)信托公司信托業(yè)務(wù)具體分類要求，預(yù)付類資金服務(wù)信托即信托公司提供預(yù)付類資金的信托財產(chǎn)保管、權(quán)益登記、支付結(jié)算、執(zhí)行監(jiān)督、信息披露、清算分配等行政管理服務(wù)，幫助委托人實現(xiàn)預(yù)付類資金財產(chǎn)獨立、風(fēng)險隔離、資金安全的信托目的。

　　今年以來，信托公司仍在陸續(xù)探索和落地預(yù)付類資金服務(wù)信托業(yè)務(wù)。

　　據(jù)記者不完全統(tǒng)計，今年10月中糧信托落地首單物業(yè)服務(wù)信托、8月華潤信托落地首單預(yù)付類資金服務(wù)信托，均聚焦物業(yè)服務(wù)領(lǐng)域；4月，交銀國信落地全國首單高速公路ETC預(yù)付類資金服務(wù)信托，旨在解決注冊地湖北省內(nèi)數(shù)十萬貨運車輛ETC辦理難問題。在更早之前，中信信托、國聯(lián)信托、蘇州信托、萬向信托、紫金信托、上海信托等諸多信托公司均在此領(lǐng)域進行過探索。

　　預(yù)付類資金服務(wù)信托是否如看上去那么需求旺盛、前景廣闊？展業(yè)過程中又有哪些痛點難以推進？

　　多位行業(yè)人士對記者坦言，當(dāng)前預(yù)付類資金服務(wù)信托仍在探索階段，“其實挺難做大的”。究其原因，初期展業(yè)難、投入大、收費低也使得諸多公司“貼錢”做業(yè)務(wù)，難以形成盈利支撐，同時相關(guān)政策制度不完善帶來阻礙。行業(yè)人士認(rèn)為，這項業(yè)務(wù)仍需慢慢摸索，此外也需要政府等多方力量推動，單靠市場化力量很難做得好。

　　市場尚待進一步培育

　　在預(yù)付類資金服務(wù)信托這類業(yè)務(wù)中，通常的業(yè)務(wù)模式是由信托公司作為受托人，設(shè)立賬戶對預(yù)付資金進行獨立保管，依據(jù)信托合同約定定期向收款機構(gòu)劃付相關(guān)費用，提供權(quán)益登記、支付結(jié)算、執(zhí)行監(jiān)督、信息披露、清算分配等服務(wù)。

　　在這個過程中，由于信托財產(chǎn)具備獨立性、破產(chǎn)隔離等制度優(yōu)勢，使得預(yù)付類資金服務(wù)信托可以從法理層面實現(xiàn)風(fēng)險隔離，將消費者的預(yù)付資金與商家的自有資金區(qū)分開，避免商家跑路、預(yù)付資金挪用于清償商家債務(wù)等風(fēng)險。

　　“看起來很美”的業(yè)務(wù)模式下，信托公司展業(yè)仍然面臨諸多難點，其一即為短期內(nèi)投入大、盈利少，市場尚待進一步培育。

　　某信托機構(gòu)人士對記者表示，當(dāng)前這項業(yè)務(wù)很難做大規(guī)模。預(yù)付類資金服務(wù)信托在展業(yè)方面除了需要運營團隊持續(xù)支持外，對數(shù)字化系統(tǒng)的要求也很高，因而前期就需要大量的成本投入。與此同時這類業(yè)務(wù)相對難以標(biāo)準(zhǔn)化，基于項目需求個案定制同樣也推高了成本。加之當(dāng)前費率較低、規(guī)模難以做大，這項業(yè)務(wù)“其實賺不了多少錢”。

　　對預(yù)付類資金服務(wù)信托而言，前期的較高投入主要在于IT系統(tǒng)的建設(shè)，而這卻是“必選項”。某數(shù)字化系統(tǒng)供應(yīng)商對記者表示，此前信托公司從事融資類信托、資產(chǎn)管理信托等所使用的系統(tǒng)無法滿足資產(chǎn)服務(wù)信托的需要。預(yù)付類資金服務(wù)信托的特點在于交易小額高頻，系統(tǒng)需同時具備數(shù)據(jù)處理、支付對賬、賬戶結(jié)算、信息披露等功能，通常都需要根據(jù)服務(wù)信托的需求重新搭建一套系統(tǒng)。

　　與此同時，還存在市場認(rèn)知度和支付意愿的問題。對消費者而言，盡管對此有需求但支付意愿很低；對商家而言，資金監(jiān)管后無法自由運用預(yù)付資金，使用此類服務(wù)的主觀意愿也并不強烈。

　　一位家長對記者表示，其此前給孩子在教育機構(gòu)報課就曾被提供兩套方案，如果選擇資金監(jiān)管，當(dāng)前價格下只能享受固定的課時，如果選擇資金不監(jiān)管，則可以再額外享受一些課時的贈課。據(jù)其觀察，大多數(shù)家長都會選擇贈課而非資金監(jiān)管。

　　華寶證券在研報中指出，部分預(yù)付式消費場景通過服務(wù)信托方式管理預(yù)付資金，從商家視角來看，不利于其靈活運用相應(yīng)資金，其主觀能動性并不強烈，此類場景需與相關(guān)主管部門溝通協(xié)調(diào)，基于消費者權(quán)益保護動力自上而下推動。從信托公司角度，此類業(yè)務(wù)展業(yè)需具備極強的政策敏感性，提前完善業(yè)務(wù)推動背后所需的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，才能快速積極對接展業(yè)。

　　需要“自上而下”推動

　　行業(yè)人士普遍認(rèn)為，預(yù)付消費問題的解決需要“自上而下”推動。信托作為“解題思路”之一，預(yù)付類資金服務(wù)信托的發(fā)展也同樣需要依靠相關(guān)配套制度的完善。

　　據(jù)記者了解，當(dāng)前預(yù)付類資金受托服務(wù)主要是政府主導(dǎo)并推動，部分地市推動試點。此外梳理相關(guān)法律法規(guī)政策等相關(guān)文件可以發(fā)現(xiàn)，除信托三分類新規(guī)中涉及預(yù)付類資金服務(wù)信托外，目前尚無針對性政策出臺。

　　中誠信托投資研究部也曾撰文指出，目前預(yù)付類消費行為由其所屬的不同行業(yè)主管機關(guān)分別管理，例如各地的市場監(jiān)督管理局、商務(wù)局、教育局、文旅局、體育局、住建局等，信托公司在拓展預(yù)付類服務(wù)信托業(yè)務(wù)時，缺乏不同監(jiān)管層面的統(tǒng)一認(rèn)識，導(dǎo)致此類業(yè)務(wù)在推動中存在阻力。

　　復(fù)盤其他可供借鑒的案例，成熟的業(yè)務(wù)模式和完善的制度體系、監(jiān)管體系缺一不可。

　　據(jù)信托業(yè)協(xié)會報告，日本將信托作為對商家預(yù)收款進行管理的一項重要制度，信托業(yè)務(wù)包括顧客分別金信托、養(yǎng)老院入住費信托、購房預(yù)付款信托、學(xué)費預(yù)付費信托等。在預(yù)付卡資金保全方式方面采用保證金制度，實現(xiàn)方式共兩種，一是委托供托所對資金進行保管和提存，二是與銀行、信用金庫、保險公司、信托公司等金融機構(gòu)簽訂保證金保全契約。在制度框架方面，以《資金結(jié)算法》中對于預(yù)付卡支付手段的規(guī)定為核心，同時以《資金結(jié)算法實施令》《預(yù)付卡管理條例》等作為補充。

　　我國臺灣省預(yù)付式消費模式同樣起步較早，預(yù)收款信托業(yè)務(wù)涵蓋禮券預(yù)收款信托、生前契約信托、電子票證儲存款項信托、電子支付機構(gòu)支付款項信托（儲值款項）、預(yù)售屋價金信托、其他預(yù)收款信托等六類。以禮券預(yù)收款信托為例，依據(jù)相關(guān)規(guī)定，商家必須在履行其對消費者的義務(wù)以后才能向信托公司請求返還其相對應(yīng)的信托財產(chǎn)，大部分的信托期限定為一年。如果超過一年期間消費者仍未使用禮券，商家可以向信托公司請求返還該筆信托財產(chǎn)。如果商家在信托存續(xù)期間宣告破產(chǎn)、撤銷登記或歇業(yè)，無法對消費者提供服務(wù)或者履行義務(wù)，那么該信托財產(chǎn)的受益權(quán)就歸屬于尚未被履約的消費者，消費者能夠取回其預(yù)先支付的全部或部分款項。

　　資管研究員袁吉偉表示，我國臺灣地區(qū)的這項業(yè)務(wù)可供大陸借鑒。這個過程會有比較嚴(yán)格的流程，能夠掌握誰發(fā)了預(yù)付卡或者收了預(yù)付金。此外，保障消費者權(quán)益的方式是多樣的，諸如托管，專門賬號等，信托只是一種選擇，不是唯一方式。

　　業(yè)務(wù)模式走通并非易事

　　事實上，信托領(lǐng)域關(guān)于預(yù)付類資金服務(wù)信托的探索早在2007年就已經(jīng)開始。據(jù)公開信息梳理，基于物業(yè)預(yù)付類資金信托的“信托制物業(yè)”最早于2007年試行實施，國內(nèi)首單教育培訓(xùn)資金管理服務(wù)信托2021年10月成立，當(dāng)前在旅游、養(yǎng)老、勞務(wù)結(jié)算、住房租賃、商超預(yù)付資金管理、健康管理、企業(yè)食堂等諸多場景中都已有相關(guān)探索。

　　盡管探索的領(lǐng)域諸多、也存在一定的市場需求，但從實際落地和展業(yè)的情況來看，行業(yè)人士仍然認(rèn)為這項業(yè)務(wù)未來發(fā)展存在一定的不確定性，也面臨諸多難題尚待解決。

　　袁吉偉認(rèn)為，預(yù)付類資金服務(wù)信托還在探索階段，現(xiàn)在這類業(yè)務(wù)整體規(guī)模仍然還較小，盈利模式不清晰，未來是否能走成功還具有一定不確定性?！斑@個業(yè)務(wù)其實更多地是需要嵌入到與預(yù)付金或預(yù)付卡相關(guān)的政策制度里，否則很難普及。業(yè)務(wù)前景取決于政府想要推動這類模式的動力或者支持度，否則單靠市場化力量，很難做得好?！?/p>

　　一位信托從業(yè)人士同樣對記者表示，在實際展業(yè)中這類業(yè)務(wù)需要多方溝通政府多個部門及銀行、保險等合作機構(gòu)，與此同時各項配套制度也沒有健全，需要在各項制度逐步完善的基礎(chǔ)上慢慢探索。

　　華寶信托在研報中提出，這項業(yè)務(wù)涉及融合多樣化場景的信托方案設(shè)計能力，紙上談兵易，躬身實踐難。在業(yè)務(wù)局面打開后，需要繼續(xù)融合預(yù)付類資金服務(wù)信托和其他相連場景所需信托服務(wù)，并同時兼顧商戶權(quán)益和參與能動性，協(xié)助商戶提升流動性管理效率，信托公司需要拓展融合多樣化場景下信托方案設(shè)計能力，并配套相應(yīng)的服務(wù)和資源供給，這并非易事。